文|秋思说财
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在基金定投中主要有三种投资方式，一是低估值指数基金定投，二是普通定时定额定投，三是混合策略定投。在之前的三篇文章中，主要探讨了低估值指数基金投资问题，今天来看一下定时定额基金定投，在投资实践中，有很多投资者利用这个方法，赚取了不错的收益。
一、定时定额基金定投的基本原理
我们知道股票市场是不可预测的，而且是波动幅度很大的。股票基金投资为了防止单笔购买而买在高点被套，为了降低风险，采取定时定额定投的方法，来平摊成本，利用市场的波动，来获取收益。
定时定额投资进场后，市场有三种情况。
第一种情况是进场后，股票市场一直涨，因此基金净值也是一直涨。这样的投资，由于定投成本不断增加，收益不会很高，但是投资者感觉很舒服，基金一买，很快就赚钱了。
比如从2017年下半年开始定投上证50指数、沪深300指数以及一些相关指数的主动型基金，在定投后不久，就开始盈利。尤其是在进入2018年，更是迅速上涨，上证50指数创纪录的18连阳，基金定投者纷纷开始赚钱。
第二种情况是进场后，股票市场先下跌后上涨，基金定投会形成著名的微笑曲线。
这样的投资，在下跌过程中定投者会比较难受，要忍受随着定投，亏损不断加大的情况，这是对定投者心理最大的考验。这个下跌的过程可能很长，也可能比较短。继续坚持，市场一旦反转，就会盈利微笑曲线带来的超额收益。这也是基金定投最大的魅力所在。
比如在股灾1.0后，能够在2015年6月12日大跌后敢于进场进行基金定投，随后市场继续下跌，又经历了股灾2.0和股灾3.0，在这种下跌情况下还能够坚持定投，不断降低定投成本，除创业板指数外，都应该取得了丰厚的收益。这个超额收益，是能够坚持在2年的市场下跌与震荡行情中，克服恐惧心理，换来的微笑曲线收益。因为进入2018年，大家都在讨论，上证50的牛市是不是来临了。
第三种情况，进场后，股票市场先盘整再上涨。由于盘整不是下跌，在定投过程中只要能够坚持，也会取得不错的收益。
从理论上说，一般情况下微笑曲线收益>先盘整再上涨收益>净值一直涨的收益，但是从定投体验上，心理承受负担正好相反。
所以巴菲特才说，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，这句话说起来很容易，做起来却很难。
定时定额投资方法的传播，很多投资者都是受《买基金为自己加薪》一书的影响，开启了基金定投之旅。
在这个过程中，有投资者选择的基金不错，加上坚持，取得了不错的收益。而有投资者由于跟风明星基金，反而收益不如指数基金，选择了放弃。
所以说，一种投资方法，没有绝对的好与不好区分，只有适合不适合之说。只有形成自己的稳定盈利模式，才是适合你的投资方法。
二、定时定额投资原则
定时定额投资原理简单易懂，投资原则也非常简单，可以概括为四个方面。
第一，最高原则止盈不止损。
定时定额投资的最高指导原则就是止盈不止损。根据前面提到的三种进场方式，就可以看出，定投过程中，最关键的问题是在市场下跌的过程中，能够坚持定投，也就能够迎来盈利的胜利果实。
至于即使最糟糕的在股市高点进场，定投坚持多长时间可以盈利，可以阅读《用数据告诉你，基金定投多长时间能盈利？》一文。
在定投过程中只重视结果，不在乎过程。要有强大的心理准备，做好账目亏损无所谓，只有赎回时赚钱就好的信念。耐心是定投最好的朋友。
比如最近四天的股市大跌，就显示出市场上下波动的威力，越是在这个时候，越不能恐慌，坚持定投，而且在有资金的情况下，可以适当补仓，增加投资。
在1月30日和今天2月1日的大跌中，我不仅进行了定投，而且还增加资金补仓。做到上涨赚利润，下跌赚份额。
在定投的过程中，不需要止损，但是需要设定止盈点，适时止盈。因为中国股市熊长牛短，一旦有一定的盈利就需要止盈，否则会做电梯，进入下一轮行情，使到手的盈利打水漂。
目标低一些的10%就可以止盈，然后接着定投。虽然盈利可能少一些，但是定投过程会比较舒服一些。目标高一些的，希望一个经济循环大周期盈利，就可以把止盈点设置高一些，比如30%或者50%等，进行止盈。
总之定时定额投资一定要设定止盈目标，适时赎回，要懂得买基金，更有懂得卖基金。
比如在2107年定投的主动型基金按照10%作为止盈点，采用部分赎回止盈方式，国泰金龙行业混合基金一共止盈了四次，兴全和润分级基金止盈两次。
说明，国泰金龙行业混合基金由于进入2018年业绩不佳，已经全部转换为其他指数基金。兴全和润分级基金在2017年底全部赎回，开始新的定投。
第二，随时进场越早投资越好。
定时定额投资不预测市场，只有有闲钱，就尽早入场。尤其是对于年轻人，越早投资越好。可以把定投看成零存整取的一种方式，一边攒钱，一边理财获得收益，一举两得的事情。当然要有长期投资才能获利的准备。
比如2015年如果开始进场定投50指数、恒生指数等，在今年都获得了50%以上的收益。我在2016年11月开始定投的富国中证红利，目前已经盈利20%以上。
当然也有从2017年5月开始定投的500指数基金，还在浮亏中，等待时间的玫瑰，相信未来会获得不错的收益。
第三，定期检查，去芜存菁。
在定投过程中最重要的一个功课就是要定期检查基金的业绩，主要针对投资的主动型基金。
虽然我们在选择基金时是考虑排名在前，业绩优良的基金，但是过去的业绩，不代表未来的业绩，所以要定期检视所投基金是否符合当初买入时的标准，如果不符合，比如业绩持续下滑，或者更换基金经理等情况，这时就需要果断赎回，换入新的业绩优良的基金。
我认为定期去芜存菁是选择主动型基金进行定时定额投资非常重要的一个步骤，是一项重要的基本功。定投并不是傻傻的投，而是需要在定投过程中定期检查优化。
在基金优化过程中，要灵活运用止盈不止损的原则，因为有些基金如果不符合买入时标准，给予半年或者一年的观察，仍然没有起色，如果基金在亏损状态，也需要果断赎回，截断亏损，让利润奔跑。
比如我在2017年8月，把业绩没有起色的定投亏损的长信量化中小盘股票和南方策略优化混合两只基金，全部转换为景顺沪深300指数增强，转换非常成功。
下面是2只基金的业绩对比，业绩差距是非常大。
虽然一个是中小盘股，一个是大盘股，没有可比性，但是本身长信量化中小盘股票基金与同类比较也是业绩不佳的。而景顺沪深300指数增强基金则相反，业绩是非常优秀的。具体见下图。
第四，建立完整的基金配置。
做好资产配置是投资中控制风险的一个重要方法。在基金定投中同样要做好基金的配置。
可以根据资产相关性确定基金配置组合。鸡蛋不放在同一个篮子里，构建基金定投组合可以规避定投单一产品的风险。
下表中资产相关性较低的产品。
在在构建组合时，资产相关性越低越好，只有相关性小，才不会同涨同跌，来分散风险，定投效果才越好。
比如在2017年一九行情中，如果全部买了有关创业板股票的基金，会跌的很惨。如果均衡配置，300、500和创业板相关股票基金都进行配置，并且下跌中的创业板少配置和不配置，只配置300和500相关股票的基金，就更加合理一些。这样就避免上涨没有你持有基金的份，而下跌却一次都不少的尴尬境地。
比如我的基金定投中，既有红利指数，300指数， 500指数等宽基指数基金，也有医药、养老、环保、证券等行业指数基金，还有部分恒生中国和中国互联网等港股美股指数基金，就是通过基金全方位配置，尽量做到布局全球主要股票市场，达到降低风险，获得稳定收益的目的。
总之基金定投需要进行合理基金配置，以不变应万变。
三、定时定额投资基金选择
定额定额投资基金的选择，既可以是主动型基金，也可以是指数基金。
选择主动型基金的优势是，一位优秀的基金经理可以看做是你的资产管理者，让他来替你管理资产，赚钱高额收益。劣势就是选择一个长期优秀的基金经理和优秀基金比较难。
因此选择主动型基金进行定时定额投资需要做好定期检视，每半年或者一年进行基金调整，去芜存菁，保证定投的良好收益率。
比如我选择的景顺沪深300指数增强基金，就是一只主动型基金，但是它与以往主动型基金不同的是，它不是全部主动，只有部分主动，所以也成为被动基金主动化。通过主要被动跟踪300指数，加上部分主动量化，来获得在300指数基础上的超额收益。
选择指数基金的优势是不受基金经理人为因素的影响，有“长生不老”、能长期上涨和成本低的特点，长期能够获得市场的平均收益。劣势是被动跟随指数，不能够获得超额收益。
建议投资小白选择指数基金进行定时定额投资，有指数作为参照，有长期上涨的优势，长期坚持定投，能够获得不错的收益。
比如最基本的指数基金定投组合就是300指数和500指数的配置。投资小白可以从定投这两只指数基金开始基金定投实践。
总之，定时定额基金定投是最基本的基金投资方式，掌握了投资原则，大胆开始实践，并在实践中不断摸索，总结出适合自己的具体操作方法，就可以通过基金定投获得良好的收益。
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