073｜国债——从金融角度回答“李约瑟之问”

香帅老师好！

金融分流是中西方在12世纪开始拉开差距的重要原因。

中国是依靠财政税收，而西方国家大规模使用国债。税收是全民强制性的，国债是局部，契约性的。

使用国债可以避免在天灾人祸的情况下，过度的使用财政税收，让国家变得民不聊生。平滑了不同时期下的资金需求，减少税收给社会带来的冲击，以时间换空间。尤其是民间投资回报率超过国债利率的时候，社会财富是整体发展的。

对于老师留下的思考题，为什么中国明清后面不发债？我猜中国是一个王权至上社会。发债是契约性的，是讲平等的。欧洲小国林立，谁都不能一霸天下，在各自的牵制的情况下，才出现真正意义上的平等。在平等面前才可以谈锲约。像中国古代想想要是说皇帝真的发债了，要是哪天看到那些大户不用干活用国库里面收利息，还不用打理朝政（内忧外患），过得比朕还爽，不先灭他们九族了，我还不信了。