在Z世代人口结构性变化的主线下，三类游戏公司有望把握Z世代人口红利:
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Z世代用户聚集的平台型游戏公司
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腾讯控股：社交流量入口，深耕大DAU竞技类游戏;
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哔哩哔哩：年轻用户的泛娱乐社区，在二次元游戏市场具有极强的渠道价值;
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心动公司：拥有年轻向游戏发行平台及Z世代玩家社区TapTap;
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游戏内容精品化的游戏公司
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网易：游戏研发能力强劲，深耕内容和美工;
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友谊时光：精品古风女性向游戏行业龙头;
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吉比特：聚焦年轻向游戏品类;
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研运实力强劲同时积极开展年轻向转型的传统游戏头部厂商
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完美世界：在传统MMORPG保持领先位置，不断拓展二次元、女性向游戏;
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三七互娱：在数值型游戏保持领先位置，持续拓展年轻向品类。
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游戏行业整体向好，疫情下市场规模增速提升
2020H1游戏行业因疫情影响整体增速提升明显。根据游戏工委数据，2020H1中国游戏市场规模达1394.93亿元，同比增长22.3%;其中手游/端游/页游占比分别为75.6%/19.6%/2.8%，手游占比持续提升，同比提升8pcts。整体游戏行业ARPU达212元，同比增长20.1%。
虽然增速有所回落，但疫情后游戏行业增长依然得到拉动。按季度拆分，2020Q1/Q2单 季度手游市场规模分别为553.7/493.0亿元，同比增长47%/25%，疫情缓解后游戏行业增长依然得到拉动，增速明显快于2018和2019年的个位数增速。ARPU值方面，2020Q2手游ARPU值同比增速也达到18.5%，明显高于2019年的1%。
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年龄结构发生代际转移，Z世代带来结构性人口红利
游戏用户年龄结构发生代际转移，Z世代成为主要用户群体。游戏用户逐步年轻化，根据伽马数据统计，2019H1中国游戏用户中18岁以下/18-25岁占比分别达到23.1%/27.7%。
Z世代群体规模可观，且逐步成为消费主体。根据国家统计局的出生人数估算，由95后及00后构成的Z世代群体规模可达2.64亿人。从2019年起，大部分00后开始进入大学，大部分95后研究生毕业开始进入工作岗位。Z时代逐步成为社会重要的消费人群。
Z世代结构性人口红利催生增量市场，预计新增市场空间破千亿。随着Z世代收入水平及财务自主权的提升，Z世代消费潜力持续释放。2019年，移动游戏ARPU达到255元，我们认为Z世代ARPU未来存在翻倍空间，对应2.64亿Z世代群体规模，行业增量空间估算可达1346亿元。
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Z世代人群画像:消费潜力开始释放，线上消费意愿强劲
Z世代群体消费能力可观，消费潜力逐渐释放。对比2018年全国居民人均可支配月收入2352元，Z世代每月可支配收入达3501元;根据腾讯数据，中国90后/00后人均存款金额分别为815/1840元，整体消费能力强于过往年龄阶层。未来，进入高等院校和进入职场两个时间节点还将进一步提升Z世代的财务自主决策权及消费能力，消费潜力释放空间巨 大。
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