1.不良债权周期特点是什么？是如何发⽣的？
创造不良债权投资机会有两个因素必不可少。第一个因素是“不理智的信贷扩张”。第二个因素是“衰退导致企业盈利下滑”。
信贷市场火热起来（逐底竞争开始），赚钱机会大大的增加，贷款机构渴望赶快把款贷出去来赚钱，就会为不太值得投资的借款人提供贷款融资，接受更加虚弱的债务结构。当经济衰退，企业盈利下滑，伴随着信贷短缺的出现，信贷窗口“砰”地猛然关闭，导致企业现有债务到期不能得到再融资，结果陷入违约。经常会有不利的外部事件发生，削弱投资人和贷款人的信心，破坏经济发展和金融市场上涨，从而进一步加剧这种信贷短缺。这时候糟糕的情况变得越糟糕，还不上贷款就只能破产了，而不良债权的投资机会增加了，为一些投资者提供了更高的收益机会。
周期并不是只往一个方向走。最终，经济开始复苏，信贷市场窗口重新打开。这两个方面的变化，导致高收益率的违约率降低。经济情况改善，违约率下降，让卖出放缓。因此，高收益债价格向下的压力得到缓解，一些买单开始出现。高收益债价格上升，不再继续下跌，资产负债表重组让公司能继续存活下去，搬走那些绊脚石，重新释放价值。在底部购买债券的人赚钱了，大家都注意到了，赚钱效应吸引更多的资本入市。投资业绩更好，进入市场的资本更多，综合引发债券需求增长。
周期里每个前面的事件都会引发后面的事件，一环扣一环。
2.不良债权周期和其他周期之间的关系是什么？
不良债权市场投资机会的起伏，都来源于其他周期的相互作用。这些周期包括经济周期、投资人心理周期、风险态度周期、信贷周期。
经济周期，影响投资人心理、企业盈利能力、违约发生率。具体如下：
1）投资人心理周期，推动信贷市场情况起伏波动，推动投资人贷款、买进和卖出的意愿起伏波动。
2）投资人对待风险态度的周期，在周期顶部时，会有利于不良债券顺利发行，在周期底部时，会拒绝为企业到期债务再融资提供资本。
3）信贷周期有两个深远影响：一是影响企业债务到期获得再融资的难易程度；二是影响未来债券发行人受到严格信用标准审核的程度。
每个周期都会引发其他周期起伏；每个周期都受到其他周期起伏的影响。但是它们综合在一起所产生的结果是，一个上升和下降幅度巨大的不良债权周期，其波动幅度远远超过位于其底层的其他周期。
3.启发：
对于经济衰退和市场下滑时，我们可以去关注那些借贷但是偿还能力不足的公司，因为可能会因为借款多，但是又无法再融资，因而导致贷款越积越多，最后导致破产，这时候对于一些投资者来说是具有潜在的收益的。
4.印象深刻的⼀句话是哪句话？
在火炉面前堆木头”，接下来一场大火就要来了。
欢迎有正在或者准备定投BOX、比特币的朋友一起交流自己的经验和感受🤔
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