投资中有一句话，能够承受的波动，都不是风险。
那么如果承受不了这个波动呢？
例如有些人天生就害怕大幅的回撤，一旦回撤就恐惧，就拿不住。
例如基金有清盘线，一旦波动超过一定幅度，就会触发清盘。
那么这个波动就是实实在在的风险。
在金融学里面，这个风险的衡量指标是方差。
假如有两个股票A和B，收益率都是8%，而方差是25%，两个股票的相关系数是0.3，你会选择买入一个股票呢？还是将资金分成两半，买入两个股票？
其实买入两个股票是更加合适的选择。
也许有人会问，既然收益和风险都是一样的，那么买入两个股票和买入一个股票有什么区别呢？
这个区别就在于相关性上面。
因为相关性低，意味着不同的股票，其波动是不一致的。
就拿上面提到的这个例子来说，可能股票A上涨了1元，股票B才上涨0.3元，股票B上涨了1元，股票A才上涨0.3元。
同时配置两个股票，其中不一致的波动会相互抵消，最终的结果就是总体的波动就下降了。
假设我们以P表示投资组合，w表示权重，那么同时买入A和B可以表示为：
P = wA * A + wb * B
投资组合P的方差可以这么表示：
由于股票A和股票B的方差是25%，相关系数为0.3，那么两者的协方差为：
所以组合P的方差为：
16.25%相比25%，下降了35%。
也就是收益固定，而风险却下降了。
通过分散化的方式构建投资组合，相比仅仅持有一个股票，风险大幅地下降了。
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