近期，我读了李践老师和李仙老师合著《股权倍增》一书，并发了一期拆书稿《股权倍增是企业转型跨越发展的实操性工具》主要介绍了全书的框架结构和内在的读书逻辑，以及本书的实用性、系统性等特点，对于读此书的朋友一定的借鉴。
本期主要围绕《股权倍增》书中提出的六大转变之一的培养资本思维进行专题拆书分析。
知识回顾
思维决定行动，要拥抱资本必须对资本要有一个正确的认识，摒弃传统的认识误区，书中对传统误区总结为五大方面：
1、年龄大抵触资本
这种偏见，以年龄大为借口，故步自封，不愿接触新生事物，把资本市场视为洪水猛兽，关键不能认识资本的本质。
2、借钱求生
这种误区背后的观点是不想通过股权融资引狼入室，不希望别人来参与自己的企业管理，自己一股独大舒服。再者，认为股权融资，甚至认为银行融资也麻烦，有需求了就去民间借贷，短借短用，简单有效。
3、老子不缺钱
这种观点认为自己企业现金流好，不需要钱，这种静态的观点，往往贻误发展机遇，等你需要钱的时候，草草贱卖股权，后悔莫及。
4、接盘走人
这种观点把企业当女儿养或者是情人养，通过一些短平快的项目，找到资本接盘自己退出，作为创始人有这种心态，资本不会和你玩，缺乏风险共担意识。
5、不能正确评估自己的企业
这种观点认为企业是自己辛勤付出创造的，过分高估企业的估值，也有低估自己的，但大多都是高估自己。这就导致与资本接触中，因为估值问题，停滞不前，难以合作，企业发展受限。
以上是书中提出的对资本认识的五大误区。
拓展思考
基于书中提出的五中误区，笔者结合自己的从业实践，必须摒弃传统对资本的认识误区才能拥抱资本。主要有以下几种：
1、年龄大的企业家误认为资本市场是嗜血的，圈人钱财，洪水猛兽，不愿与资本为伍
2015年笔者参与了一家5A级风景区的咨询，当时这家企业因为民间借贷陷入生存危机。企业创始人年近70岁，因病住院治疗，企业交给孩子管理。孩子通过我们寻求资本进行救助。后来，创始人回来后与我们沟通，大发雷霆，认为：中国的资本市场不规范，骗人钱财，圈钱套现，对资本市场的嗜血性，看不惯，不愿意接受资本市场的施救。面对这种情况，原计划通过新三板上市挽救企业计划，被迫中止。近期，这家企业在寻求一家国资平台旅游集团收购其股权。
无独有偶，知名企业老干妈的创始人陶华碧曾说，“我坚决不上市，一上市，就可能倾家荡产。上市那是欺骗人家的钱，有钱你就拿，把钱圈了，喊他来入股，到时候把钱吸走了，我来还债，我才不干呢。所以一有政府人员跟我谈上市，我跟他说：谈都不要谈!免谈!你问我要钱，我没得，要命一条。”
对资本市场的特点要有科学的认识，不可以偏概全，任何事物都有两面性，扬长避短，追求综合效益和股东价值最大化是根本。
2、面对企业现金流危机，宁肯借债求生，也不愿拿股权融资融智
还是这家5A级风景区，企业的门票收入在旺季相当可观，但在淡季难以维继。为了加快景区内部升级改造，借了3亿元的民间资金用于改造，但高额的利息费用，吃掉企业的利润和现金流，债权人天天上门讨债，运送游客的电瓶车也被质押封存，运营举步维艰。
还有一家生产建材的企业，为了扩大规模，通过民间借贷募集技改资金，就是不愿意通过转让股权融资，企业老董事长对自己的股权看得紧，捂得严，别人不能分享我的股权。
这种观点的背后是惜股如金，不愿与别人分享，缺的是格局，他们对股权融资的好处不能全面认识了解。
股权融资的好处：
一是引进资金，缓解燃眉之急；
二是融智到企业来，引进新的股东，带来新的管理理念和智慧，达到换脑的作用；
三是引来资源，引进的新股东可以为你带来新的市场、技术等资源；
四是引进新股东，倒逼企业规范法人治理结构，建立科学的决策机制，由过去的一言堂变为群言堂，减少决策失误，同时，规范决策、执行、监督等体系，实现换骨。
通过上述措施，促使企业快速把蛋糕做大，虽然你股权少了，但蛋糕大了，你比过去分到的蛋糕还多。
改变思维，海阔天空，一切源于格局和空间。
3、老子牛逼不缺钱，就是不上市，真的吗？要发展就必须要资金，上市是捷径
2011年，顺丰的掌门人王卫谈到上市，认为：上市的好处无非圈钱，获得发展所需要的资金。顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。
2017年2月24日，顺丰借壳鼎泰新材成功登陆深圳交易所，按照当时市值计算，顺丰的市值2000亿元，王家卫的身价超过1300亿元，成为民营快递业的首富。
王家卫为何出尔反尔，还是源于顺丰业务的快速发展对资金的需求。顺丰业务规模逐年提高，从收入看：2013年270.7亿元、2014年382.5亿元、2015年473.1亿元。相比而言，圆通2015年收入120亿元，申通2015年营业收入72亿元，顺丰已经远高其他快递公司一个量级。行业规模两年翻一倍，这样的增长速度之下，就需要大量的人力、物力、网点铺设。“三通一达”可以采用加盟但坚持自营的顺丰，则只能依靠自有资金进行网点的布局，以及货运车辆、飞机的购买和租用。时至今日，顺丰拥有45000个网点、45架货机、15000台运输车辆、6200条运输干线、72000条运输支线、覆盖200多个国家的快递帝国。
由此来看，顺丰所获得的80亿元融资着实是不大够用的。面对快递行业的疯狂发展与巨大竞争，上市也确实是王卫不得已的选择。
那么上市对企业来说，不仅融到了资金，还有哪些好处？主要如下：
（1）企业上市过程可以获得扩展业务的巨额资金
（2）企业通过上市融资成本相对较低
（3）企业通过上市募集到的资金数量大，速度快
如果企业以20倍市盈率发行股票，意味着需要用20年时间积累的资金可以通过上市一次性募集到位。
（4）上市后企业可以进行再次融资
上市公司企业上市后就获得了再资本市场持续融资的通道，可以通过配股，增发，发行可转债等方式多次融资。
河南两个本土企业三全食品和思念食品上市时间早晚而导致其发展的差别。
三全食品发展路线：1992年，三全食品厂创始。2001年，郑州三全食品有限公司整体变更为郑州三全是食品股份有限公司。2001三全进入上市辅导期。2005年，三全完成上市辅导期，准备在当年上半年上市。但是到了2006年5月，由于大规模股改，再融资与新股发行被叫停，三全上市的步伐戛然而止。2007年1月15日，三全上市申请被拒。2008年2月，三全食品在深交所挂牌上市，募集资金5个亿，但是因为上市晚了思念一步，市场占有率不及思念食品。
思念食品发展路线：1997年，思念食品厂成立。2002年11月，思念率先成为国际零售业巨头沃尔玛的供应商。2006年8月18日，思念在新加坡证券交易所成功挂牌上市。上市后得到6个亿的资金，成功的完成了依托国际资本市场融资的惊人一跃。依据其规模和资金优势，之后仅用一年多的时间就把国内市场全面打开。2006年9月，思念成为“北京2008年奥运会速冻包馅食品独家供应商”。而同年思念董事长李伟以41亿元资产，成为“2006胡润百富榜”河南首富。
（5）企业在上市后在市场的知名度大大提升，信誉度提升，使企业获得更多的发展契机。
（6）企业上市后，财务状况要公开，透明度增加，促使企业管理提升。
（7）上市后的企业对于政府的招商引资有很大帮助，能带动该地就业，增加政府业绩，可以得到政府支持和社会的高度关注。
4、创始人过高估计自己的企业，估值要天价，导致出嫁难，成为剩女
笔者曾参于了对一家模具企业的收购项目，尽调开始前，企业创始人找到我，给我谈他们三个创始人的艰辛创业历程，说到激动处，潸然泪下，对企业珍爱如子，那种情怀、那种感情很能理解。经过十年的发展，这家企业发展遇到了场地不足、资金不足的瓶颈，虽然现有的产品竞争力很强，并且给军工企业供应材料，利润较好；但规模难以突破提升。他们想接触资本，转让股权做大企业；之前他们也接触了多家购买方谈股权转让，但在估值的倍数上，要价很高，过分高估自己，最后不了了之。我们对其财务、法律尽调后，发现在资产权证、税务上存在很多问题，尤其在转让价格估值上坚持要按净利润的5倍来定价，最后收购项目被迫中止。一年过去了，又见到创始人他们认识到过高估计自己，很难与资本接触。
企业创始人对企业情感至深，过分高估或低估企业都不可取，正确认识自己，用科学的方法评估企业，合理定价，寻求战略合作者，把企业做大做强是关键。
5、与资本亲密接触后，无视资本市场规则，为所欲为，受到资本市场的惩罚
笔者在A+H股上市公司工作很多年，上市后董事和经理层规则意识淡薄，不学习香港上市规则，无知无畏，在关联交易方面不上报不披露，形成了巨额的大股东占用，最后H股被香港联交所停牌33个月，公司为了复牌付出了巨大的人力、物力、财力；并且时任的董事、独立董事、高管受到香港联交所的聆讯和谴责，其职业信用受到极大的影响，教训惨痛，损失巨大。
今年6月份，上海中毅达股份公司发布独立董事辞职公告，独立董事张伟在辞职信中披露管理层肆意妄为，管理混乱，给公司造成巨大损失，无视独董意见，信息披露出现违规。从披露公告看，管理层胆大妄为，对规则缺乏敬畏之心，无视独立董事的劝阻，不得以而辞职。
企业家要拥抱资本， 必须树立规则大于天的意识，心怀对资本规则敬畏之心，才能受到资本市场的奖励。
总结建议
摒弃对资本认识的误区，树立正确的资本思维，才能打开资本市场的大门，这是前提。为了帮助企业树立资本思维，加快实现从资产思维到资本思维的转变，笔者建议：
1、企业要参加相关专业机构的培训，了解资本市场，认识资本市场，逐步培养资本思维。
2、企业要主动与当地的金融办、证监局对接联系，获得政府的支持，帮助你走近资本，与资本接触。
3、企业领导要打开格局，重视和加强对资本专业知识的学习，自己要学资本、懂资本、用资本。
4、企业要聘请专业人士担任董秘，用专业人做专业事，实现资本运营专业化。
精彩内容，关注微信公众号：guanliyangpijuan
网友评论