市场有效悖论争论的焦点：已有的信息能不能预测未来的市场走势，也就是价格的变化。
如果市场是有效的，价格就已经反映了所有的已有信息，这时候价格的变化只能是你还不知道的未来的新信息驱动的，已有的信息就不能再预测它的变化了。所以“不能预测”是市场有效的标志；如果能预测，说明价格还没有包含这些已经公开知道的信息，它反而是无效的。
市场是不完全有效的。决定市场有效的机制说的是让市场变得有效的过程，其实就是大家不停地搜集信息、分析信息，去寻找交易机会的过程。当大家非常努力地工作，把交易机会都穷尽完毕的时候，市场就完全有效了。可是当市场完全有效的时候，大家就没有交易机会了，这时候大家工作的努力程度就会下降，有利可图的交易机会反而慢慢地又冒出来，于是大家反过来再努力工作去获得这些交易机会。所以市场有效无效就是随着大家的努力程度而不断变化的一个过程，它不可能是完全有效的，也不会是完全无效的。
市场有效悖论对日常投资的影响
- 既然市场是高度竞争、高度有效的，市场里就不太会有那么多容易得到的盈利机会。所以对我们很多人来说，我们应该专心于自己的工作，投资股票的事情是很难的，还是找一个靠谱的基金，寻找专业人士的帮助会比较好一点。
- 现实当中我们很多人喜欢做投资，喜欢自己去研究股票，这也是可以的，这个时候要明白，市场是一个高度竞争，趋于有效的竞技场。这时候见到一个投资机会一定要反复思考，要想一想为什么别人没有发现这么一个投资机会，你得到的是提前的信息，还是已经是第N手，前面已经有很多人知道了的信息？如果是后一种情况的话，这可能是一个陷阱，而不是一个机会。
行为金融学
行为金融学研究的是我们的分析判断决策中那些不完全正确、不完全理性的成分。
3个要点快速了解行为金融学
过度自信，我们人类过于相信自己对于股票价值的判断能力，并且一句自己这种判断进行交易。举例，每次买的时候都有另外一个人在卖，每次卖的时候都有另外一个人在买，买家和卖家当中必然有一个人是错的，现实当中大家都是过度自信的，都不停地进行这样的交易，结果就是没挣着钱，手续费倒是交了不少。
行为金融学
-
从重要的认知偏差开始，很多研究发现人类的认知和决策过程很多时候是不太理性的，可以产生各种各样的偏差，比如过度自信，心理账户。
-
这样的认知偏差普遍存在，而且不容易克服。原因涉及到一个很普遍、很重要的心理现象，叫做“损失厌恶”。当赔钱的时候，人们非常不喜欢这种赔钱的感觉，非常期望它反弹挽回损失，这种强烈的心理感受妨碍人们理性思考，去“割肉止损”。但是赢钱的时候人们就产生了很愉快的心理，这种心理就导致人们很快地卖掉股票，落袋为安。“过快套现”，“过慢止损”的现象发生在很多投资者身上。之所以会这样，是因为这样的行为植根于我们根深蒂固的心理偏好，它很难改变。
-
认知偏差导致的行为和决策，会对金融市场有非常重要的影响。导致的金融市场现象，比如过度交易、止损过慢、过快套现等。
总结
行为金融学从一个重要的认知偏差开始，然后研究由此导致的不太理性的判断和决策，以及由此产生的在金融市场上的现象。
补充二八定律
在任何一组东西中，最重要的只占其中一小部分，约20%，其余80%尽管是多数，却是次要的，因此又称二八定律。
行为金融学研究的2大内容
-
从有限理性的角度来研究人们的分析判断，以及对金融市场的影响。这个过程中会产生很多价格的误差，市场里面的定价不是那么完全有效的。
-
在这个基础上来思考，这种价格的误差存在以后，它是会很快消失掉呢？还是能够持续存在？
一个套利的过程有很多的成本和风险，当面临这样的成本和风险，套利者就会有所顾忌，不敢下手。市场上套利是有风险、有成本的，而且有的时候套利者甚至都没有动机去套利，所以套利是有限的。结论是既然套利是有限的，之前因为人们的认知偏差就会持续长期地存在，这时候市场就不是那么有效的。
行为金融学对日常的2个影响
-
首先明白我们的很多判断是不完全理性的，可能是有局限、有误差的，我们在做判断的时候不要过于自信，要时刻审视自己可能出现的误判和误差。
-
也要知道市场作为所有人的集合，它也不是完全理性的，市场有的时候是会发生系统性误差的。这时候如果确信市场发生了系统性的恐慌，它反而是一个非常好的买点。
总结
个人不总是理性的，学会审视自己的判断。
市场也不是完全理性的。发生系统性恐慌时是一个入手的时机。
网友评论