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调味发酵品行业的简单分析

调味发酵品行业的简单分析

作者: 虾米_e9af | 来源:发表于2019-08-17 15:47 被阅读0次

食品行业细分一下是这样的:食品饮料 -- 食品加工制造 -- 调味发酵品

我今天就主要分析一下调味品这一细分领域的几家公司吧。

我选了大家都很熟悉的四家公司来分析,分别是:

l 海天味业

l 恒顺醋业

l 加加

l 千禾味业

首先我们来看看这四家公司所处的行业:调味品发酵。

这是一个食品类行业中细分出的一类。调味品行业品牌企业日益强大,品牌产品的市场份额进一步提高,产业集中度也有了明显的变化。由此可以判断,未来几年,行业也将在中国人口红利,经济发展红利等多方面的影响下,继续保持稳定而健康的发展。随着家庭和餐饮消费升级、更多新品种引导消费以及健康意识的提高,人均调味品的消费支出会稳步提高,将促使调味品行业的稳定发展。

经过以上分析调味品符合刚需、高频、大市场!

在可见的未来20年里,调味品行业不会消失,具有长期稳定性!

这是这一行业的护城河。

四家公司的财报对比

分析公司的财报,主要看三张报表:现金流量表、资产负债表和利润表

现金流量表:可以看出公司赚的钱能不能拿到现金,现金的多少直接决定公司的寿命,没现金的公司经不起折腾,随时可能倒闭,所以现金越多越好。

资产负债表:可以看出公司有多少资产,欠人家多少钱,跟利润表结合起来可以看出公司卖货快不快,收钱快不快。

利润表:可以看出公司做的生意好不好做,有没有赚钱的真本事,利润是增长还是下滑。

三张表是必须一起看,才能对一家公司进行整体判断。

他们就像一张成绩单,反应了这家公司的成绩优秀,及格或是不及格。

A  现金流量对比—— 气长不长,会不会短命?

现金就好像一个人的心脏一样,支撑公司的正常运转,现金是生死存亡的关键。

我们直接看最重要的数据:现金与现金等价物占总资产的比例是否大于30%

这个指标重要性占70分:

海天味业:46.9%

千禾味业:23.5%

恒顺醋业:5.6%

加加酱油:4.5%

按照满分70分来算,海天味业是70分,千禾味业30分,恒顺醋业和加加酱油不及格。

接下来看看他们收现金的能力如何?

(如果应收账款天数小于15天,那就是收现金的行业)

海天味业:0.1天

千禾味业:26.1天

恒顺醋业:29.4天

加加酱油:19.4天

经过比较一目了然

现金能力排名: 海天味业、千禾味业、加加酱油、恒顺醋业。

B  运营能力强不强?

卖货越快,收钱越快,公司的运营能力也强。

卖货速度看存货周转天数,天数越少卖货越快。

收钱的时间叫做应收账款天数,当然也是天数越少越好。

总资产周转率代表着公司的资产一年能给公司带来多少营收。

用翻桌率来类比总资产周转率,比如说你的饭店只有一张桌子,这张100块钱的桌子就是你的总资产,你是希望你的饭店一天来一次客人花费10块,还是来10次客人消费100块?

当然是客人来的越多越赚钱!

100块是总资产,假设营收是10块,总资产周转率是营收/总资产=0.1,投入产出比特别低。假设营收是100块,总资产周转率就是1,投入产出比很不错。

从运营能力看:

海天味业:0.93千禾味业:0.68恒顺醋业:0.63加加酱油:0.65

海天味业的总资产总周转率最快,接近1

· 海天味业存货天数最短,44.9天,千禾味业160.8恒顺醋业:113.5加加酱油:96.6海天味业发的货卖的最快。收钱也最快。

运营能力排名海天味业最强加加酱油列第二。

C 生意好不好做,有没有赚钱的真本事?

从同行看毛利率,就知道这个行业也是个好生意,毛利高

费用率包括销售、管理和财务费用,费用率越低代表公司越省钱,规模越大。费用率是养元饮品做的最好,最省钱。

营业收入扣掉成本后就是利润,利润率才是真正看出一家公司能否赚钱的核心数据,净利润率海天味业最强!千禾味业第二恒顺醋业第三。

ROE是股东回报率,只要大于20%就是非常好,这一条是巴菲特最看重的一箱指标。

赚钱能力排名:海天味业最强,千禾味业次之,恒顺醋业第三,加加酱油最差。

D  通过三个最重要的能力来判断三家公司的好坏。

现金能力排名:海天味业是70分,千禾味业30分,恒顺醋业和加加酱油不及格。

运营能力排名:海天味业最强加加酱油列第二。

赚钱能力排名:海天味业最强,千禾味业次之,恒顺醋业第三

如果没有出现经济危机和行业危机,行业景气好或者一般,这时候公司要赶紧赚钱。所以运营能力最重要,赚钱能力次之。

这四个公司都在赚钱的公司,那么股东必然也是赚钱的,所以股东会比债主多。

资产负债表:负债率都低于40%,说明股东占60%,说明股东看好公司的发展,如果公司不赚钱,他们就会撤资,公司就得跟银行借钱,然后负债率不断上升。

综合评比

对比了这一行业四家公司的财务指数后可以看出,海天味业的护城河是最深的, 海天味业的现金,毛利率,利润也很高,经过分析我会在合适的价格时间介入该公司。

  以上只是个人分析见解投资请勿盲目跟进。

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