仿制药集采背景下各区域药企定价体系

仿制药集采背景下各区域药企定价体系

原创： 万方遒 老万的公众号 7月5日

从2018年开始因为医保局发起的4+7城市带量采购，让仿制药整个市场格局变化很大，从最直观的表现上看，市场从过去给仿制药约10倍PS估值下滑到现在的3-5倍PS估值，导致很多药企股价下滑明显，本文主要用2，3年的眼光看一下全国各区域，药企各区域的定价措施。

我们把区域分成3类，第一类是集采区域，第二类是集采联动区域，第三类是没有联动的区域，第一类的代表是上海，第二类的代表是7月1日联动的河北省，第三类可以选一个比如广西省。

其次我们把企业分成两类，第一类是4+7中标企业，第二类是4+7没中标企业。第一类的代表是信立泰，第二类的代表是乐普药业。

我们用氯吡格雷这款药来分析一下下一步的可能，氯吡格雷信立泰名字叫做泰嘉，乐普药业的名字叫做帅泰，集采前泰嘉价格60元，中标价格22元，集采前帅泰48元，原研波立维集采前价格大概100元，集采后缓慢下滑到90元左右。中标和联动跟标区域承诺给量60%。

一、4+7城市中标企业和非中标企业

在这个区域内就很简单了，中标的企业从2019年4月开始因为价格大幅度下降，开始享受医保局给的60%带量，现在看预计这个量会持续到8月底，也就是意味着4-8月5个月的时间，中标企业可以给足全年大概60%的量。而在这个区间非中标仿制药企业销量几乎为零，原研药因为有患者强烈要用还会有一些销量，但是也会下滑的很厉害，上海氯吡格雷的原研波立维集采前占比约60%，泰嘉30%，帅泰10%，这个比例也大概是全国的比例，集采之后从4月份这个销量比例大概是泰嘉80%，波立维20%，乐普接近0。

在集采区域没什么别的办法，就只能等着带量完成，比如到了8月份之后，集采带量完成后波立维和帅泰的销量才会有所恢复，在没有带量完成之前，没有中标的企业都会很难受，尤其是没有中标的仿制药企业，销量几乎直接清零，原研药企业会稍微好一点，但是也会下滑的很厉害。

在集采区域，如果没有下一次的带量采购等行政干预，预计中标企业销量会高达80%以上，原研大概占据约20%，非中标仿制药企销量几乎清零。

 

二、跟标联动的省份中的中标和没中标药企

从6月份福建省第一个跟标4+7城市之后，有青海，河北，山东等明确提出跟标4+7城市，一样拿出来60%的量给中标企业，要求在这些省份价格降低到和4+7一样。这些省份和4+7城市一样，跟标开始后先保证中标企业的量，等到完成60%以后，才会给其他原研和仿制药企业量，现在看来集采联动的区域越来越多，6月1号福建全省联动，7月1号青海和河北全省联动。10月1号山东全省联动，预计19年还会有3-5个省份联动，可能有江西，江苏，内蒙等省份。随着联动省份的越来越多，各地的价格都会跟4+7城市趋同。而没中标的企业在这些联动省份都会很难受，都会面临4+7集采城市的尴尬，只要联动开始半年左右非中标的企业销量基本都会是零。

三、没有明确联动时间的省份

这部分省份现在有些复杂，因为没有明确联动时间，没有中标的企业有的没有选择坐以待毙，纷纷主动降价到集采城市的中标价格，比如，乐普在非集采区域主动把帅泰降价到集采价格22元，在非集采城市乐普大降价约55%。因为非集采区域非中标企业降价都是自愿，没有带量，降价后量怎么演变通常还是按照之前既定的格局，在帅泰降价55%之后，一般另外的仿制药企也会跟随降价，比如信立泰如果发现非集采区域泰嘉销量有所下滑，也会同比例或者小幅试探降价，降低到比如34元，跟乐普降价前价差类似(乐普非集采区域降价前大概价格48元，信立泰非集采区域当前价格60到65元，差距12到17元)，乐普降价到22元，信立泰如果发现非集采区域销量下滑明显，只要降价到34到39元，就可以继续维持这个价差，确保销量不会下降。

乐普这样做的目的是什么呢？目的很简单就是不想这个省被联动，如果如河北，福建这样的联动，乐普一样也会降价，乐普看到福建这个情况后，才决定先降价，争取换取这个省可能因为自己提前降价而导致这个省不跟标，不带量联动。现在乐普主动降价到集采中标价格的有湖南省，黑龙江省等。

我能理解乐普这个策略，确实很无奈，不降价等着联动，自己这个省份基本就清零了，主动降价虽然业绩会大幅度下滑，但是可能会让这个省不联动，那就值得赌一下了，乐普这么做还会有一个很好的效果，那就是乐普提前降低到集采价格，如果这个省不联动，信立泰的泰嘉大概会在最低34元站稳，尽管量可能不如集采联动的省份多，但是因为价格比集采中标价贵最少12元，整体这个省的销售额和利润会比直接带量60%，然后价格22要好很多。

如果如乐普一样的不中标的企业在非集采区域都降价到中标价格，那么无形当中又给了非集采省份一个可能，那就是原来氯吡格雷3个企业基本还能保持各自的份额不变，继续保持这个品种在这个省内10%左右的增速，3家继续自由竞争，乐普主动降价55%到22元，信立泰也主动降价到34或者39左右，降幅约35%到43%。三家继续保持原来的价格差。

对于中标企业来说，在非集采区域这两个可能都没问题，如果带量联动4+7集采，这个本身就在预期内，如果因为乐普等企业在非集采区域降价导致不联动了，我也更乐于看到，我更希望看到乐普大幅度降价到集采价格的省份，不被纳入集采联动，这样泰嘉也不用降价太多，我更喜欢乐普最低价，信立泰比它贵12到17元，波立维比乐普贵4，5倍这样的自由竞争格局，在这个格局下，信立泰25mg不会低于80%的份额，75mg大概能有20%以上的份额，整体在这个省份实现50%份额会很正常，也因为价格比乐普贵一些，纯利润率会至少比乐普多5%。

随着2次集采的到来，另外联动省份的增多，整个因为带量采购的连锁反应越来越多，各种可能也越来越多，一个产品因为区域不同可能有3种价格，中标企业更多的选择以不变应万变，你要联动只要带量我就降价，而不中标的企业就要麻烦一点，需要想办法把马上就要清零的这个产品怎么突围出去，这种努力有可能是徒劳的，不过努力去做了，总还是有好的一面。