昨天在发的时候突然断网了……只能今早补上了，还不太会用简书……

第一章

一、要赚钱先不赔钱

1. 选择合理的投资和合理的仓位

2. 为什么会被套住？

当我们决定投资一个品种之前，需要首先了解这个品种的安全边际，尤其向下的安全边际，在最极端的情况出现时，会跌多少？可能性有多大？需要等多久才能解套？如果无法回答这三个问题，那么就不该买入

3. 怎样才能致富

盈利的关键不是你买了什么，而是你买了多少，这是仓位管理的技巧，在高确定性盈利的时候，要敢上大仓位，这样才是低风险高收益的关键，而确定有保底的时候才能上杠杆

4.寻找便宜货：

多去寻觅，因为促销不是什么时候都有的

要对什么时候打折和幅度要有基本了解，证券市场在熊市的时候会出现打折机会

能辨别是真打折还是假打折，经验不足者不知道有时候别人只是把价格抬高了才打的折，贪图便宜买入反而会上当

第二章

1. 构筑你的安全边界

时间就是最好的安全边际，指数在等待足够长的时候一定会盈利，市场低估时买入

2. 分析安全边际：

#统计分析

股票短期是资金的投票器，长期是企业业绩的称重器，可以用均线分析，平均市净率市盈率分析

分红率分析，分红率较高时股市常处于底部区域，即使股市不涨靠分红再投资也可以获得较高投资回报率

短线——指数上穿10日或20日均线买入，下穿时卖出

长线——指数上穿120日或250日均线买入，下穿时卖出

#概率分析

不是基于投资品种的绝对价格来衡量安全边际，而是基于价格差、同类品种横向或纵向对比，或用金融衍生品特定的指标衡量

股市长期上涨斜率与净资产收益率（ROE）保持正相关

N年净资产=（N-1）年净资产*[ 1+ROE -（N-1）年分红/（N-1）年净资产]

N年净资产/（N-1）年净资产-1=ROE-净资产分红

即净资产收益率=净资产收益率-净资产分红率

股票长期上涨趋势与企业ROE基本保持一致

3. 股市牛熊转换规律

股市的复合回报率超过ROE——牛市，股市的复合回报率低于ROE——牛市

大盘蓝筹股行情与小盘股行情交替出现

市盈率和市净率

市盈率（PE）：每股股价

市净率（PB）：每股净资产

净资产收益率（EB或ROE）

PB=PE*ROE，市净率=市盈率*净资产收益率

投资策略：

ROE相同，当PB较低，尤其PB小于1时，将分红买入股票相当于折价买入净资产，使投资者所拥有的净资产增速超过企业ROE

当股票价格跌破净资产，如果分红率较高，即使股票价格被市场长期低估，利用分红再投资的复利效应，也可以超越市场平均ROE

香港主板市场平均市盈率通常在8-25倍之间波动，平均值15倍左右

A板平均值在30倍左右，沪深A股市净率在2-8倍波动，历史市净率平均值在3倍左右

4. 如何避免不确定性：沙盘演练法

短期内可能涨多少？涉及投资品种的爆发力，对于可能大涨的品种，不要轻易卖出

短期内可能跌多少？涉及岁投资组合流动性的管理，对短期可能大幅下跌的品种，需要防范因此造成自己投资组合的流动性危机

长期可能涨多少？涉及投资品种内在价值，对长期可能大涨的品种，可以牺牲一定的安全边际去买

长期可能跌多少？是投资品种最重要的安全边际，如果有长期大幅下跌的可能性，即使概率很低也绝不能作为重仓品种

例子：大盘封闭式基金：折价率50%，上证指数1100

短期涨多少——通常封闭式基金仓位70%，净值随大盘波动，短期内折价率变化小，短期内涨幅=指数涨幅*70%

短期跌多少——短期内跌幅=指数跌幅*70%

长期涨多少——2014年到期，若仍有折价，持有人通过封转开议项赎回基金，套利基金价格与基金净值之间的价差；股市长期上涨斜率等于公司整体ROE，约10%，折价9年，从50%到0，相当于价格跑赢净值100%

不考虑分红，9年回报率=（1+100%）*（1+100%）-1=300%

封闭式基金净值超过1元部分要分红，若长期折价，分红后再买入折价的封闭式基金，收益率超过300%

长期跌多少——除非9年净值跌幅超过50%，则长期持有会亏损，按70%仓位算，相当于2014年指数下跌70%，上证指数330点

短期内不一定赚钱，长期则收益极大，应买