第四章量化投资

量化投资特点

1、机械交易

2、扩大投资范围

3、套利交易

4、概率取胜

量化分析方法

1、数据采集（在线+离线--股价历史价格、基金净值、重仓股、持有人、年报季报等）

2、数据统计和挖掘

3、数据呈现和交易

利用价格扭曲赚钱

1、弱关联性：不同行业的股票

2、中等关联性：同行业的不同股票（eg:BDI指数与航运股）

3、强关联性

#若A为股票，则强关联B为A对应的可转换债券、A对应的权证、A对应的B股/H股、持有大量A股票的基金、持有大量A股票的股票

#若A为债券，则强关联B为持有大量A的基金、和A债券存续时间接近，信用等级接近的债券

#若A为指数基金，则强关联B为针对同一个标的指数的其他指数基金，与指数对应的股指期货，目前只有沪深300股指期货

价格扭曲收敛和套利

短周期收敛套利（3天内完成价格收敛）：风险小，资金流动性好，机会少，套利利率不高

转股期可转债相对正股出现折价时，可将转债转成正股，第二天即可卖出套利

LOF基金净值与基金价格扭曲

临近交割日的股指期货和现货之间的价格扭曲

中周期收敛套利（3个月内完成价格收敛）：AB之间的扭曲通常会随交割日（收敛日）临近而变小，但有不确定性，收敛的价格甚至无法弥补下跌亏损，如果A是指数或一篮子股票则B是好选择，但A是单一品种需分析是否存在高估，成交量小

临到期的封闭式基金转开放式基金，封闭式基金持有人通常需停牌等待1-3个月才赎回

资金重组股票的换股上市

隔月的股指期货与现货之间的价格扭曲

长周期收敛套利（超过3个月完成价格收敛）：不确定性较大，要注意收敛时间，不要只看折价率，

距离到期还有很久的封闭基金

B股、A股、H股之间的价格扭曲

利用概率赚钱

1、传统套利

价差交易：盈利确定，时间周期基本确定，如ETF（T+0）

把东边4元/斤的苹果卖给5元/斤西边收购者，差价为1

对冲交易：同时进行两笔投资标的相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易，如ETF基金与股指期货空单的对冲操作，又叫期现套利，收益率按股指期货到期收敛计算，但中间如果有好的退出机会可以提前卖出ETF基金，并平掉股指期货空单

在卖给西边之前约定无论怎样收购价为5元/斤，如果西边市场跌了，仍然可以按约定价卖出，如果自己这边价格涨得比西边更多，（东边10元/斤，西边9元/斤）则选择在自己这边卖掉，并支付西边收购者一定违约费用

2、统计套利：不保证每笔套利交易都可赚到钱，但赚钱的可能性大于赔钱，多次交易后总会盈利

如T日在二级市场买入LOF基金，T+1日通过场内基金赎回，仓位管理很重要

3、趋势套利：高估时购买固定收益品种或权益投资，低估时买入折价的封闭式基金等