不知道大家有没有感觉，最近余额宝的收益好像越来越不忍直视了。

余额宝用的比较久的朋友应该记得，以前好的时候，1万块钱本金每天收益能有一块钱甚至更多，现在直接腰斩，就5毛钱出头了。

没错，余额宝的收益率从4月6号首次跌破2%的历史性低位开始，已经持续好几天都在2%以下徘徊了。

比如今天4月10号，收益率就只有可怜的1.91%。

余额宝应该是我们普通人日常接触最多的理财产品，没有之一了。

所以我们今天来聊聊余额宝，用最简单的语言讲清楚几个大家关心的问题：

余额宝是什么？收益为啥越来越低了？我们的钱还能往哪儿放？

一、余额宝是什么？

余额宝全称叫做“天弘余额宝”，本质属于一种货币基金。

首先说下基金是个啥。

简单说就是大家手头有闲散资金，但是不知道咋投资，所以专业的投资机构（基金公司）就把大家的钱汇聚起来，形成大股资金。

然后由专业人士（基金经理、投资分析师）去做投资，帮大家赚钱，这笔大股资金就叫基金。

我们这里主要讲的是公募基金，就是面向社会大众收集闲散资金的，投资门槛很低，甚至1块钱也能投资，一般也能随时卖掉.

大家在支付宝、银行手机app里看到的基金差不多都是公募基金。

与之相对的是私募基金，就是面向特定的一些投资者的（有钱人），这个门槛就很高了（只是100万），普通人接触不到，我们就不多讲了。

打个简单比方就更清楚了：

现在小明投资10块，小黑投资1000块，小红投资100块·······，大家很多人一起凑了1个亿的资金给基金公司，基金公司就把这1亿的基金分成1亿份，每份的初始价值1块钱。

那么就相当于小明买了10份基金、小黑买了1000份基金、小红买了100份基金·····。

过了一年，基金公司拿着这1亿元做了一些投资，比如买了些股票、买了些债券、还搞了些大额存单。

假设这个基金现在值1.2亿元了，那我们就说基金在这一年中实现了20%的收益率，现在每份基金就值1.2亿元/1亿份=1.2元了。

小明、小黑、小红他们手头的基金也就相应相应有了20%的收益。

基金公司当然不会白干活，他们要收一定比例的管理费，比如1%的费率就是100万，这笔钱旱涝保收，不管基金赚钱还是亏钱都是要收的。

你可能会想，还有这种好事啊，亏钱也能拿巨额管理费？

其实这个活还是很有门槛的，这个门槛就叫公募基金牌照。

没有牌照就敢向大众募集资金？那就叫非法集资，是要坐牢的。

这个牌照是妥妥的稀缺资源，基本只集中在上海、北京、深圳等一线城市，广州都没几个，其他城市更是基本没有。

而且一个基金公司如果总是亏钱，大家肯定也就用脚投票，不买他家基金了，所以基金公司为了赚更多的管理费，还是会努力投资的。

明白基金是个啥了，货币基金是啥其实就很好说了，其实就是按照基金投资品种进行的一种分类。

比如甲基金主要是投资股票，就属于股票型基金、乙基金主要投资债券就属于债券型基金、丙基金主要投资货币市场工具，那就是货币基金了。当然还有啥都投资一点的，就叫混合型基金。

货币市场工具是啥呢？这个涉及蛮多金融概念，这里就不多讲了，只要记住他们本质都是一些短期的（1年以内）借钱合同。

比如国家的借钱合同（短期国债）、地方政府的借钱合同（短期地方债）、银行的借钱合同（大额可转让存单）、大公司的借钱合同（商业票据）等等。

我们可以看到，不管国家、地方政府、银行还是大公司，在大家眼里信用都是很好的，而且期限一年以内不确定性也很小，大家就愿意用比较低的利率借钱给他们。

反过来说，货币市场工具风险都很低，但是收益率也很低。

说到这，大家就明白了，余额宝本质就是一种货币基金，它主要投资一些低风险低收益的货币市场工具，所以它的风险和收益也很低。

二、收益率为啥越来越低了？

事实上，如果我们拉长期限，就会发现余额宝的收益率总体上一直在下滑。

我们看下面的图就会发现，余额宝历史上收益率曾经甚至高达6.76%，1万块钱本金，一天能有1.85元的收益，简直美滋滋。

我们已经知道了，余额宝作为一种货币基金，它的收益率就是它投资的那些货币市场工具利率的一个综合。

所以余额宝收益率总体下滑，本质上表明了这些货币市场工具的利率越来越低。

那为啥这些货币市场工具的利率越来越低呢？

其实用常识想就可以理解，是因为国家、地方政府、银行、大公司等等他们借钱越来越容易了，为啥他们借钱越来越容易呢？

当然是因为市场上的钱越来越多了。

那为啥钱越来越多了呢？当然是因为“钱的生产商”——中央银行印出来的钱越来越多了。

那为啥央行要印这么多钱呢？

这就回到我之前文章讲到的经济周期的逻辑经济危机下，让我们聊聊楼市，因为说到底全世界已经处于经济周期的尾部了。

很多行业都产能过剩，企业赚钱很困难，如果再加上最近几年严格的环保标准、中美贸易摩擦、地价、人力成本上升等因素，企业日子就更难过了。

人性怕痛，一般倾向于想办法维持过去的好日子。

所以印钱一方面为了维持增长（即使是通过负债的形式），一方面则是为了维持中小企业生存，不然如果小企业大面积倒闭，很多人失业，那就没法玩儿了。

从全球来看，美国也好、日本也好，欧洲也好，大家都在大量印钱，维持低利率甚至开始零利率、负利率，相比之下，中国在印钱方面是比较克制的。

当然，我们也可以从上图中看到，从16年的9月左右到18年初，这段时间余额宝收益率有一个快速上升并且维持在4%左右的阶段。

这个阶段我们国家正在强力去杠杆，这个我之前文章也讲过，这就是在为未来的金融危机提前储备子弹。

体现在市场上就是央行收紧货币投放，市场上的钱少了，利率自然就提高了。

从长远来看，我们国家利率还会继续下行，国家搞存量房贷的LPR利率转换其实就是为了给进一步利率下调开路的。

所以长远来看，余额宝的收益大概率还会下调，所以如果不甘心只拿这么点理财收益的话，我们很有必要了解一下市面上其他的投资理财品种。

三、我们的钱还能往哪儿放？

投资理财当然不是只有余额宝，品种说起来挺多的，比如储蓄、银行理财、债券、基金、股票、金融衍生品、私募股权、贵金属、外汇、信托、收藏、不动产、数字货币等等。

但是，适合的才是最好的。

一个残酷的事实是，绝大部分人手里资金拢共不会超过100万。

所以外汇、信托、收藏、不动产、私募股权、金融衍生品、贵金属、数字货币这些投资门槛很高或者风险很高的品种咱就不介绍了。

银行理财没啥好讲的，收益率从高往低排，你选个收益率高点、流动性强点的就好。

股票，风险高，对知识、认知、经验、心态要求很高，三言两语聊不出啥东西，我们以后另开文章再聊。

今天主要介绍储蓄、基金、债券这三个品种，也不铺开聊，就介绍四个适合大多数人的干货。

1.储蓄：创新型存款了解一下。

储蓄就是银行存款，一般来说银行存款都很低，似乎谈不上投资理财。

但这些年来，中小银行生存压力很大，为了从国有大行、股份制商业银行手里抢来一些存款（存款是银行的生命线），他们很拼，在定期存款产品上做了蛮多创新。

所以我们可以看到现在很多理财app上有这些名字都没咋听过的小银行的创新型存款产品，收益率还挺可观的。

这张图是我随手从某理财app上截图来的，简单说，它是某个地方小银行的创新型存款产品，投资门槛是1万，收益率能达到5.4%，按月付息。

但高利息的前提是要存满61个月，如果提前取回来了，那么之前支付的利息你得吐回去，然后只按活期存款的利率给你利息。

比如，你有5万块钱不急用，存它5年也没关系，那么这是个挺不错的选择，每个月会付你大概450块钱，比余额宝肯定好多了。

而且风险很低，因为按照存款保险制度，存款是受国家保护的。

有点麻烦的地方是，你得开一个这个银行的电子账户，而且提前赎回就只能享受极低的活期利息了。

2.基金：指数基金定投了解一下。

基金的品种很多，大家往往很茫然，不知道该选哪个好。其实不用纠结，金融知识不多、时间精力不多的话，直接玩指数基金定投就好。

指数基金属于被动型的股票型基金，就是无脑跟踪投资某些特定的股票指数，指数基金的经理就像工具人，只管跟踪指数就行，所以管理费比较低。

啥叫股票指数呢？简单理解就是一个股票篮子，篮子里装的都是有代表性的股票。

比如沪深300指数，就是选取了沪深两个交易所的有代表性的300支股票，这300支股票价格走势的加权平均就可以一定程度上反映沪深股市整体走势情况。

比如下图就是某个沪深300指数基金的部分持仓。

与指数基金相对的，就是主动型的股票型基金，就是基金经理会在市场上“精挑细选”，形成一个严选的“优质股票篮子”，试图能够跑赢市场，基金经理相对辛苦点，所以管理费比较高。

打个比方，前者就好比你打开网易云音乐，直接无脑听系统给你推荐的歌单；后者就是你去找那些所谓的音乐大V给你“精挑细选”的歌单。

那为啥我推荐投资指数基金呢？

因为很多基于历史数据的研究发现，在比较长的周期内，主动型基金基本跑不赢指数型基金。

换句话说，大多数基金经理似乎是没啥用的，甚至可能不如猴子随机选的股票收益好！

“基金经理不如猴子”的段子美国人很爱讲，因为美国股市过去那么多年是扎扎实实地在上涨，选哪个股票都一样，基金经理可不是就不如猴子嘛。

不过在A股中，这个说法我个人觉得还是有待商榷的，这么多年下来，A股都是牛短熊长，现在又在3000点下面的地下室蹦跶，选股似乎还是很重要的。

然而不幸的是，从已有研究来看，A股的基金经理也并不能跑赢指数基金。

总之，指数型基金管理费少，但是长期来看业绩还比主动型基金好，当然是选指数基金呀！

那要怎么投呢？建议“定投”，就是定期、定量地买入指数基金。

比如你每个月各种开销后，还剩3000，那你就可以设定每月的固定某一天买入比如1000块钱的指数基金。

这个操作各种银行的app、支付宝什么的都可以操作，或者可以下载一个天天基金网，都很简单。

比如下面就是支付宝里某个沪深300指数基金的页面，点“定投”按钮操作就好。

那为啥要定投呢？

显见的好处是操作简单无脑，每月自动扣款就行，有点像自动储蓄。

更重要的好处是，定期买入有利于平滑风险，基金涨的比较高的时候，买到手的份额就比较少，基金跌的比较低的时候，买到手的份额就多。

这种无脑操作长期下来的结果就是，你手里会积累了越来越多的低价格筹码，而且价格越低的筹码你买的越多，价格越高的筹码买的越少。

投资嘛，基本原则就是低买高卖。

你积累了很多低价筹码，这就是一种低买。

耐心等待，

等基金涨到一个比较高的水平，你再果断卖出，这就实现了高卖。

指数基金定投大体上就是这么回事，可以说，操作到位，肯定可以赚不错的收益。

但事实上，这里面还涉及很多细节。

比如市场上那么多的指数基金，该选哪个？定投金额，频率怎么设定？定投了两年结果还亏钱怎么办？到底什么时候卖出落袋为安？

这些细节才是赚钱的关键，但绝对不是三言两语可以说清楚的，否则只会误导人，我会另开一篇文章细聊。

3.债券：可转债打新了解一下。

可转债全称叫做“可转换公司债券”，是个什么东西就不详细解释了，反正就是上市公司发行的一种借钱工具。

它有一个非常美好的优点，就是新的可转债上市第一天基本都会有溢价涨一波，换句话说，新债你买到就是赚到，买不了吃亏，买不了上当！

基本上你债券上市首日半小时内卖出，1000块钱能赚个百八十块是没问题的，基本等于弯腰捡钱。

具体操作很简单，首先你得有个股票账户，账户没啥资产也没关系，然后每天关注下有没有新债申购的信息就行，有的话点一下申购按钮就行。

以东方财富app为例，找到“新债申购”的入口，然后就可以看到下面的界面：

我们可以看到，下面有几只可转债准备上市，在交易日的9点半到15点点“一键全部申购”就好。

现在是晚上，没法截申购界面，申购的时候，直接顶格申购，就是直接申请买10手（一手1000块钱），一般来说即使中了也只能中个一手，所以一般也就占用1000块钱。

基本上过个两天就出结果了，中签了系统会通知你，你想股票账户转足够的资金就行了。

一般中签结果公布半个月到一个月可转债就可以正式上市交易了，这个时候就可以等着卖出可转债了。

首日一般就会上涨比较可观的幅度，比如5-10%，见好就收直接卖了，那么百八十块就到手了。

如果首日居然下跌了（这个概率非常低），也别急，等等就好，过两天如果涨回来了，有个5%以上的收益就可以卖了。

4.债券：国债逆回购了解一下。

国债逆回购本质上不属于债券投资，而属于一种抵押贷款，抵押物就是国债。

大致上就是市场上有人短期急缺钱，但是手头有国债，就把国债抵押给你，你借钱给他，他就给你一些利息。

我只是为了分类方便，就放到债券类别下面。

国债逆回购首要一个好处是风险极低，因为这种交易是受到严格监管的，不存在不还钱的情况。

其次一个好处就是，某些时候，收益率还挺高，尤其是到了季末、半年末、年末市场上很缺钱的时候，年化收益率甚至能超过10%！

也就是说，你找准时机做一下国债逆回购，能获得很不错的短期收益。

国债逆回购的操作更简单了，前提也是你首先要有个股票账户，在股票账户的相应地方一键操作就行，到期了，资金就会连本带息，一点儿也不费事。

国债逆回购的关键就在于找准时机，尽量在月末、每季度末和年末操作最好；另外就是，计息天数越短越好，选7天以下的就行。

然后建议尽量在节假日前操作，比如周五、或者明天就是放五一假期这种时间点。

最后我想说一下，投资理财得有个规划意识，比如你可以把你的资金分为存量（存款）、增量（每月盈余）两部分，在这个基础上做一个合理规划。

举个简单例子，比如小明有存款10万，每月能有3000盈余，那我们可以按照存量、增量进行一个大致规划。

先说存量：

这10万不妨拿个6万去创新型存款，收益率能到5%以上。

剩下四万可以拿出2万买余额宝或者银行app里其他类似的货币基金主要为了日常使用方便。

还剩2万，1万可以建仓指数基金（就是说即使定投，最好也先一次性投资一笔钱）。

1万拿来做机动资金放到股票账户，做做可转债打新，搞搞国债逆回购，如果牛市来了，这1万块钱还可以买一点点股票。

再说增量：

这每月3000的盈余就可以拿2000出来做指数基金定投，还剩1000块钱，就可以买买债券型基金，收益率也比余额宝高一点。

举这个例子并非说让大家按照这个例子去操作，而是想说，投资理财需要有一个整体性的规划，不能东一榔头西一棒子。

如果读者朋友还没有开股票账户的，我建议还是尽早开一个，这个应该是现代人必备的，不然永远只是雾里看花，对炒股这件事难以建立具体的认知。

可转债、国债逆回购没有股票账户也没法操作。

尤其是全球性经济危机即将全面来临之际，这确实是我们一生只有一次的历史机会，提前准备好股票账户，拿点小钱练练手是很有必要的。

毕竟我是坚定看好A股的。

                                                   —— END ——

我是Pacino，智库从业者，喜欢用最简单的方式剖析事物背后的经济学逻辑。

关注公众号“小白经济学”，轻松读懂纷繁信息背后的经济含义，不再面对令人头大的经济名词茫然无措。