大势研判
七月完美收官，仍需谨慎前行
市场窄幅波动，创五个月地量，显示抛压较轻，不过，买盘同样不足，多空势均力敌，趋势机会有限，基于安全考虑，仍需控制节奏，切勿满仓博弈。
市场回顾
两市小幅低开，受利空消息打压，延续窄幅震荡，走势较为平淡，个股涨多跌少，多方稍占主动。沪指先下后上，终结四连阴，盘中回踩10日线，成功获得支撑，随即展开反弹，但受5日线压制，再次冲高回落，不过，跌势已放缓，暂时不用悲观。板块方面，石油、房地产、农林牧渔等涨幅居前，建材、通用机械、船舶等跌幅居前，看市场特征，虽然热点挺多，但是都不持续，追涨难度较大。市场缩量整固，反弹趋势还在，适当谨慎做多，但整体盈利空间，相对较为狭窄，不用过于兴奋。面对这种行情，只能快进快出，不宜过分纠缠，如果发生急涨，那不排除反弹，就会一步到位。操作上，维持偏均衡，中低仓位配置。
市场研判
年初以来，市场内忧外患，风险加速暴露，我们看空同时，也提示过机会，比如在本月初，周线7连阴后，我们及时翻多，将策略调至乐观，持续谨慎看多，但是这种反弹，恰如雷雨天气，节奏变化超快，即便7月反弹，但熊市没结束，只可防守反击，绝对不可大意，对三季度中期，全球宏观风险，需保持高度警惕，首先，中美贸易摩擦，警报尚未解除，160亿美元清单，早已箭在弦上，预计8月实施，谨防冲突升级，激化市场矛盾。其次，关注海外波动，道指从09年，累计上涨3倍，最新估值24倍，接近历史高位，单看技术图形，存在C浪风险，如果美股大跌，会推升避险需求，对全球风险资产，造成严重拖累。最后，警惕汇率风险，美元兑人民币，逼近几年新高，考虑美元加息、贸易摩擦因素，仍有贬值空间，在此情形下，需防热钱撤离，破坏供求平衡。
七月先抑后扬，实现平稳收官，沪指振幅8%，整体上涨幅度，超过四月那轮，这在上半年中，类似级别反弹，已经相当不错，但是像去杠杆，信用风险、经济压力等，诸多风险事件，尚未完全出清，因此，对于当前反弹，理应客观看待。观察近期走势，连续放出阴线，情绪转向谨慎，至于负面因素，不是来自基本面，而是预期的紊乱，造成大起大落，加重市场担忧。由于缺少增量，反弹并不流畅，所以，场内存量资金，把更多的希望，都放在政策上，从这方面来看，确有边际改善，但能见度不高，又担心低预期，因此，快速反弹后，便很快退潮。但我们强调，沪指小4浪，短期连续收阴，但调整较温和，没有顶部结构，反弹窗口还在，不用仓皇出逃，没有利空干扰，大概会走5浪，等到反弹结束，就要考虑撤退。创指走势不佳，但不会直接跌，或有B浪反抽，配合主板反弹。
后市策略
市场窄幅波动，创五个月地量，显示抛压较轻，不过，买盘同样不足，多空势均力敌，趋势机会有限，基于安全考虑，仍需控制节奏，切勿满仓博弈。
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