之前有一些文章由于个人原因，不得不做删除处理，有一些朋友表示很想再回看，因而个人将之前认为有价值的文章重新贴一遍，共大家参考。
其实个人重看了之后也是恍如隔世，不胜感慨。
市场一直在重复着昨天的故事，因为人性从未改变，而市场就是人性的集合。
是底部，但不是最低点！（写于2018年8月份）
近市场非常的变态，变化莫测，让人抓不住头脑。前一天是暴涨的，人人群情激昂，都在说今天账户赚了多少了，第二天突然来一个大暴跌，个个又像是霜打的茄子一样，心情跌落谷底了。然后又是一个暴涨，再给大家无限的希望和遐想。
这就是典型的熊市，一根大阳线给你无限的希望，第二天来一个大暴跌，把你套的死死的，很多人忍受不了账户的亏损选择割肉，几次来回也就被割的差不多了。
而且有很多券商和所谓的专业人士，都在说现在已经是底部了，可以抄底了。
但真的是这样的吗？我们先来看一下主流指数的估值：
（1）上证非金融A股PE和PB走势
（2）深证成值PE和PB历史走势
（3）创业板PE和PB走势
（4）上证50指数PE和PB历史走势
（5）沪深300指数PE和PB走势
（6）中证500指数PE和PB走势
从指数的历史估值来看，现在是底部区域，但远没有到最低区域，或者说，市场还将继续下跌，最理想的也是在这个区域震荡，而不会马上开启大牛市。
但是这个区域对于我们来说，是非常值得投资的区域。无论是定投还是主动投资，只要在这个区域坚定的持有，而不是去乱折腾，牛市到来会有比较理想的收益。还有一点就是一定要注意仓位的控住，你并不知道熊市会持续多长的时间，不要在牛市来之前就把仓位打满了。更不能去加杠杆，风险永远是第一位的，不要在牛市前倒下了。
现在是需要乐观的时候，但远没有到贪婪的时候。
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上证和深证季线罕见四连阴！离场or布局？（写于2018年10月份国庆）
随着2018年9月28日的收盘，也宣告2018年三季度也结束了，虽然9月中下旬迎来了反弹，但是上证指数和深证成指仍然分别收出了季线四连阴，创业板更是收出了历史罕见的六连阴，可见A股一直都处于调整下跌中的，市场是有多么的惨烈，投资者也是亏算连连，市场人气更是下降到了冰点，上证的交易额更是多次低于1000亿水平，创下了15年杠杆牛以来的记录。
面对当下市场差强人意的行情，再加上中美之间的贸易战，网上到处都是悲观的言论，一片唱空、看空之声，而这种言论大受市场欢迎，很多不明真相的吃瓜群众更是被这种情绪渲染被动止损。俗不知当下应是积极布局之时，而不是割肉离场。
在看不清前行之路时，我们应该多回过头去看看过往的历史，或许能够给予我们一定的启示。
上证指数和深证指数从成立至今，历史上均出现了3次季线四连阴的情形，之后的市场虽有不同程度的反复和调整，但之后均迎来了比较大的反弹，甚至是波澜壮阔的牛市行情。我们分市场来看每一次季线四连阴后的行情和收益：
上证指数三次季线四连阴后的收益：
上证指数第一次四连阴发生于1993年6月至1994年6月，接下来就迎来了一个季度的反弹，上涨幅度达到了52%，随后经历了一年半的调后，就迎来了一波大牛市。而且在次买入持有一年、持有两年、持有三年的收益分别达到了34.37%、71.38%、166.43%。
第二次为2004.4—2005.3，四连阴之后市场并没有上涨，而是继续的下跌，但跌幅也只有8.49%，虽然半年后市窄幅震荡，但是接下来就是2007年的波澜壮阔大牛市了。在此时买入的话，持有一年、持有两年、持有三年的收益分别达到了9.99%、115.32%、184.40%。
第三次的四连阴是07年牛市后的快熊，发生在2007年10月到2008年9月，之后市场仍然持续下跌了一个季度，跌幅达到了20.62%，但是立马就迎来了一轮快速上涨的小牛市。此时布局，持有一年、持有两年、持有三年的话，收益分别为22.58%、17.12%、4.05%。
我们再来看一下深证成指，其也上证情形也是差不多的，也是经历了三次季线四连阴，虽然发生的时间节点不一样，但是后面市场情况也是很相似的。
深证成指第一次四连阴为1998年1月至1998年12月，接下来的一个季度是报复性的反弹，上涨幅度达到了63.74%，随后经历了一年半的下跌后，后面也是一波客观的小牛市。而在次买入持有一年、持有两年、持有三年的收益分别达到了11.53%、61.63%、12.92%。
第二次为2001.4—2002.3，四连阴之后市场先是震荡上涨达两年之久，随后也调整了两年，接下来就是2007年的大牛市了。在此时买入的话，持有一年、持有两年、持有三年的收益分别达到了-1.87%、28.44%、0.31%。
第三次的四连阴是07年牛市后的快熊，发生在2007年10月到2008年9月，之后市场仍然持续下跌了一个季度，但之后就是一轮快速上涨的小牛市。此时布局，持有一年、持有两年、持有三年的话，收益分别为51.32%、54.85%、38.97%。
从上证和深证过去历史来看，在季线四连阴之后买入，虽然出现了继续下跌的情况，但是跌幅都非常有限，最大的跌幅也才是20%，但是与接下来的上涨相比，跌幅应该是能被接受的。而大多数情况是迎来了反弹，甚至是反转，而且经历一两年的震荡后即是牛市行情。所以当下应该是积极的入场布局，而不是割肉离场。
历史虽不能代表未来，但也有非常强的借鉴意义。
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很有用的数据（写于11月30日）
1.股票ETF份额变动判断大势
核心观点：股票ETF份额变动与上证指数点位成反比，熊市时份额增加，牛市时份额下降。通过股票ETF份额的增减来辅助我们判断市场大势：份额大增时跟随买，份额大幅减少时卖。
具体可以参考过去文章《他们才是韭菜联合收割机》当前股票ETF正在快速的增加，现在是跟随买而不应该卖。
如果没有付费软件不便于查阅数据的话，可以通过关注财经新闻来判断。当然后期有数据变动的话，我也会随时更新。
2.基金公司净申购判断大势
核心观点：基金公司净申购金额与点位成反比，股市低位时申购多，高位时赎回多。
通过关注基金公司的申赎情况来判断市场大势：大额申购的时候跟谁买，大额赎回时跟着卖。
具体可以参考过去文章《这个信号助你抄底逃顶》当前基金公司正在开始加快申购速度了，但是并没有达到过往历史大额申购的金额和幅度，当前已是底部区域，但是还没有到最寒冷的时候。
3.A股收益率与国债收益率跷跷板
核心观点：股市收益率与国债收益率是成反比的，股市收益率大于国债收益率，说明股市吸引力高；股市收益率低于国债收益率时，说明股市吸引力低。通过这个指标可以用来判断市场是不是低位，但是不好判断是不是高位。
具体可以参考过去文章《值千金的两张图》当前股市的收益率超过了10年期国债收益，当下应该是买而不是卖。
4.上证和深证季线四连阴
核心观点：上证历史上共三次季线四连阴，接下来都迎来了大反弹或者是大牛市，就算发生了后期也是有一段震荡下跌，所以还需要做好继续震荡磨底的准备。
当下上证和深证已经季线四连阴了，看当下的情形，估计第四季度收阴的概率是比较大的，所以很有可能会出现季线5连阴，这又将增加股市反弹的概率。
历史经验来看，当下不应该再卖了。
5.沪深A股估值已是底部
核心观点：当前沪深A股市盈率和市净率的百分比分别为8.57%和0.26%，距离历史最低点已是一步之遥了。股息率也已经是2.35%，差不多是到了历史的最高点了。从估值来看的话，当前是历史的底部区域了，不应该卖而应该买了。综合以上估值数据、机构买卖情况、技术指标来看，当前应该是底部区域了，炒股的正确姿势：是买股票，而不是卖股票。但是还没到最低点，还需要做好底部震荡甚至是下跌的准备
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A股估值已创最低点，不应再悲观！（写于12月30日）
前两天在雪球上看到一个网友发帖，称已不再看好后市不再开展定投，并将持仓全部清仓。这可能不会是个例，或许后面会有更多的人因熬不住而停止定投的。
在过往的历史上，由于忍受不了亏损而停止定投的新闻也不鲜见。刚才在网上尝试用“定投断供”做关键词搜消息，弹出的新闻比较多。我摘取了两条特别有代表的新闻报道，一条是2008年的，另一条是2012年，这两个时点都是市场的底部，但是却有很多做定投的人停止了定投，甚至也有很多人清仓，与当下是何其的相似。
其实，很多做定投的人都高估了自己的能力，尤其是面对账户亏损时的忍受能力，而且每天所接受到的消息都是负面的，并不自觉的将各种坏消息无限的放大，加剧了内心的恐慌。而这种情形，在指数下跌的时候更是如此。
定投看似简单，只需要每个月买入就可以了，一点难度都没有。其实不然，定投并不简单，最难跨过的就是“心魔”这一道坎，面对账户亏损和大跌依然要坚定的买入，这是与人性相违背的，尤其是当长期阴跌再叠加上各种负面消息时，周围全是悲观的言论，需要做到坚定的定投是非常困难。
因为人都是从众的，要做到坚持自我的观点并坚定的执行是非常难的，尤其在投资上。但是，当大家对未来都悲观或者开始停止定投的时，却是一个投资的好时机，而当下正是如此。
就在12月27日，沪深A股的加权平均市净率为1.40，已经比2008年和2012年的最低点还要低，创造了历史记录为历史最低值。而且加权平均市盈率也即将接近2012年——2014年的历史大底部了。
如果你现在已经清仓或者打算清仓的话，那就真的是卖在了最低点了，以后最好也不要再接触股市或者投资了，因为你不具有投资的能力，这个市场并不适合你，你只是会成为被别人收割的“韭菜”。未来或许还会继续下跌，甚至出现2-3年的慢熊，但是当下不应该停止定投更不应该清仓，而最应该要做的就是继续坚持定投，甚至是增加定投的额度。同时更加积极努力的工作，不断的增强自身的现金流
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监管层“三把火”！引入活水，减少卖盘，大家甩开膀子炒（写于2019年2月2日）
昨天证监会发布了几条细则，本来想昨天晚上发帖子的，但奈何前天晚上给客户写稿子写到3点，因为实在扛不住最后就没有写。所以今天来说一下个人的一点想法。
新规一：取消“平仓线”不得低于130%的统一限制，交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例；同时，扩大担保物范围，进一步提高客户补充担保的灵活性。此外，为满足投资者对标的证券的多样化需求，沪深交易所正在研究扩大标的证券范围。
解读：先看这个细则三条主要内容：
第一就时取消过去130%硬性的平仓线，具体由证券公司自主决定；
第二就是增加担保物范围；
第三就是增加融资融券的标的增加。
其实这个细则推出的背景应该是目前很多账户面临平仓饿危险，而且融资余额已经降低到了7000亿左右，取消平仓线硬性规定、增加担保物范围，将大大的降低平仓压力。
通俗来说，就是很多融资盘快要爆仓了，现在把平仓线下移了，同时允许你用其他的担保物来充数，那么以前快要爆仓的估计就不会被强平了，也就减少了卖盘的压力。而且以后还要增加融资融券的标的，更多的个股可以做融资融券了，融资融券业务又能够增加了。
这一条细则应说是回到了15年股灾以前的政策了，因为监管层想鼓励市场加强活跃度，减少卖盘，鼓励大家去融资炒股的意味很强，未来的话会看到融资余额的增加。
新规二：拟对风控指标实施逆周期调节，放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，减少资本占用，进一步支持证券公司遵循价值投资理念，加大对权益类资产的长期配置力度。
解读：调低证券公司投资股票和ETF的风险资本准备，这里有一个专业的名词“权益类证券风险资本准备”，就是说证券公司自营炒股的话，为降低炒股可能发生亏损对公司所产生的冲击，需要事先拿出一定比例的准备金。现在可以降低计提的准备比例了，也就是说证券公司可以有更多的资金用来买股票了，其实就是鼓励证券公司积极入市买股票，增加买盘。
新规三：境外机构投资者只需申请一次资格，尚未获得RQFII额度的国家和地区的机构，仍以外币募集资金投资。取消数量型指标要求，保留机构类别和合规性条件。同时，简化申请文件，缩短审批时限。
除原有品种外，QFII、RQFII 还可投资：
（1）在全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌的股票；
（2）债券回购；
（3）私募投资基金；
（4 ）金融期货；
（5）商品期货；
（6）期权等。
此外，允许参与证券交易所融资融券交易。可参与的债券回购、金融期货、商品期货、期权的具体品种，由有关交易场所提出建议报监管部门同意后公布。明确QFII 托管人资格审批事项改为备案管理后的衔接要求，不再限制QFII聘用托管人的数量。
解读：这一条其实也很简单，就是简化外资机构申请程序，缩短资格审批时间，同时也可以开展融资融券业务。什么意思呢？就是加快A股的对外开放，让更多的外资机构拥有QFII、RQFII 的资格，也就是说未来会有更多的外资可以买A股了，这其实就是给A股引入活水，增加买盘。这三条新规最主要的意图就是，降低了目前A股存在的融资盘可能大面积“爆仓”的风险，减少了卖盘，同时鼓励券商自营多买股票和ETF，并且加快引入外资，增加活水。总结就是一句话：减少卖盘，增加买盘，活跃市场，大家甩开膀子搞吧。
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