预期差

这种投资是在业绩并没有起来的时候，就进行投资。几乎是在公司业绩最差的时候，坏消息完全暴露的时候，介入。等待好信息自然的催化，因为有的时候你也不知道利好什么时候会到。只不过利空完全展开之后，自然等到好消息的概率更大，前提是公司遭遇的不是本质上的变坏，而只是突发的因素。

本文部分借鉴

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东阿阿胶：最低价24.72，最高价48.47，涨幅100%，时间5个半月。

分众传媒：最低价3.78，最高价9.87，涨幅180%，时间6个月。

涪陵榨菜：最低价20.90，最高价56.24，涨幅180%，时间7个月。

上海家化：最低价24，最高价51，涨幅115%，时间2个月。

信立泰：最低价16.38，最高价43.66，涨幅160%，时间5个半月。

大家可能都看出来了，以上几个股，都是以前基本面很好的白马股，为啥短期涨幅这么大？诚然，有疫情之后放水流动性泛滥的原因，但更重要的原因，应该是这些公司的基本面触底反弹了，市场预期公司基本面会越来越好吧。

分别来看一下：

东阿阿胶：股价2017年6月到顶，然后跌了两年多才到底。从业绩来看，2017年成长减缓，增幅降低到10%，2018年彻底失去成长性，2019年业绩暴雷，营收大幅下滑6成。看来市场是聪明的啊，在成长性减缓的时候就到顶啦。2020年半年报显示公司业绩仍然亏损，不过股价已经从底部翻倍了，原因就在于公司的业绩逐季在变好，例如1季度营收同比下滑66%，而半年报则缩小到42%，且单季度亏损大幅收窄。

分众传媒：股价2018年2月到顶，跌正好两年到底。从业绩来看，18年失去成长性，虽然营收仍然增长，但净利润下滑，2019年则大幅下滑。按单季度来说，今年1季度受疫情影响达到历史最低，但2季度大幅反弹，扣非净利润大幅增长140%。抛开疫情这因子不说，其业绩低点是2019年的1季度，而正好股价低点也是2019年1季度。而昨天发布的3季度预告则表明公司困境反转了，股价已经从底部开始反弹了接近200%了，快要接近2018年的阶段高点了。

涪陵榨菜：这是股价跌幅最小，起来得最快的一个股。2019年7月半年报表明公司遇到了业绩天花板，股价下跌半年， 最大幅度超过30%，但疫情导致的低点达到后，再加上1季报表明公司重回增长通道，股价迅速上涨。

上海家化：连续多年的不温不火，迎来了管理层的改变。

信立泰：股价2018年6月到顶，持续跌了近两年。从业绩看，18年失去成长性，当年业绩微涨持平，2019年业绩则腰斩，今年上半年营收仍然下滑了34%，业绩继续下滑70%，但股价却起来了。从单季度看，其实业绩还没到底，那是啥原因呢？如果研究比较深一点的，就可以知道，新药要放量了。业绩未起，股价先行啊。

所以这种方法就是，抄底处于困境中的股价大幅下跌的曾经的白马股，这种方法比乱抄底好，安全很多，不有两点注意事项：

1. 搞清楚是为啥下跌。冯柳把下跌分为杀估值、杀业绩和杀逻辑。其中杀估值和杀业绩是可以抄底的，而杀逻辑则难度非常大，不建议抄。操作白马的好处在于，白马大多数基本面的基盘还是很稳固的，大多是遇到业绩周期所致，因此，抄底白马股大多属于杀业绩之类。因为一家公司怎么都会遇到业绩周期，但这业绩周期并未影响到公司的基盘，不会演变成为杀逻辑，那么深入跟踪，掌握公司业绩周期的拐点，则是极好的机会。所以这里是重点，一定不能演变为杀逻辑，如果抄成乐视、信威之类的，那就成价值毁灭了。

2. 投资是投预期，业绩朦胧阶段就要出手。市场定价中，基本面和业绩并不一致，有时候业绩在前面，有时候股价在前面，最重要的一个因子是预期。因此，投资必须先知先觉，掌握预期的规律，不能等到业绩都落地才去买，那就只能获得普通收益而非超额收益了。通过深入研究，提前发现企业业绩的朦胧拐点是这种操作模式的关键。例如，信立泰的业绩根本没好转，但因为市场预期其新药会放量，所以股价就先起来了。涪陵榨菜今年1季度业绩仍然小幅下滑，但其预收款却表明公司已经反转了，股价大幅上涨。分众传媒业绩相对历史最好的时候，仍然还有相当大的距离，但股价却已经逼近前期高点了。

       这是因为投机资金填平投资买点洼地，只要有预期，就可以进行博弈交易，最后预期是否实现并无关，比如没实现，股价会回落，实现了，会继续上涨一波。但是都会先根据预期炒作一波。

上述个股，很遗憾，鉴于资金少和相对集中的打法，我只抄底了我最熟悉的涪陵榨菜，大半年获利96%。

我则有三个有深入研究，但是都错过

这样模式的个股，还有很多，不信大家找找呢？找到了后台给我留言，记住，只能在白马里找。

预期真是一个好东西！哈哈！