红火的A股市场
每天睡下后，A股静静的敲锣开市。每天睁眼醒来，残酷的A股市场已经结束了一天的厮杀。不知不觉，动荡的2020年已经走完了上半场。贸易战，疫情，停工......本以为羸弱的A股会再被重击，可A股令人惊喜的交出了漂亮的期中成绩单。
话不多说，直接看数据，上半年创业板涨35.6%，中小板20.85%，深证成指14.97%，上证指数-2.15%。总体表现领先全球主要指数。上证指数受累银行股表现相对疲软。
今天主要谈股票型基金。
2020/01/01至今，股票型基金排行榜前20被医疗和生物医药相关主题基金霸榜。涨幅最大的接近80%。平均涨幅约65%。
2020年至今股票型基金涨幅榜
回看过去5年的股票型基金年度收益。
2019年的整体收益不错，医疗，白酒，大消费，人工智能主题收益领先，最大涨幅110%，前20名的平均涨幅达到了80%以上。
2019年股票型基金涨幅榜TOP20
2018年是近几年最惨淡的一年。前20名勉强保证正收益。医药主题和央企，中证指数成分股，勉强支撑。最高收益不过7%，前20名的平均收益不到0.5%。
2018年股票型基金涨幅榜TOP20
2017年，依然是白酒，食品这些消费主题的天下，前20，最高涨幅75%，平均约45%。
2017年股票型基金涨幅榜TOP20
2016年，前20，最高涨幅25%，平均约18%。
2016年股票型基金涨幅榜TOP20
2015年，前20，最高涨幅106%，平均约70%。
2015年股票型基金涨幅榜TOP20
年份 Top20 最高涨幅 Top20 平均涨幅
2015 106% 70%
2016 25% 18%
2017 75% 45%
2018 7% 0.5%
2019 110% 80%
2020至今 80% 65%
好了，直接总结，数据看，2020年涨幅领先的股票型基金，相比于过去5年，前20的平均涨幅已达的平均水平，非常接近最佳表现。
从收益来看，年初持有至今的投资者收益颇丰。
从场外资金的视角看，目前的涨幅让风险明显提高。
举个例子，2020年1月1日，净值1元的基金，目前按平均涨幅算，现在的净值大约1.65，预期年底基金涨幅达到2019年的水平，那就是80%，折合净值1.80。以目前的净值买入，年底的收益预期为 (1.80 - 1.65) / 1.65 = 9.1%。
过去五年的平均涨幅均值在42%，折合年终基金净值为1.42。如果以1.65净值买入，年底收益为(1.42 - 1.65) / 1.65 = -13.9%。当然这并不是科学合理的预测模型，仅仅是直观的体会一下收益风险比，大概率地，目前的净值水平买入，到年底会只能获得9%的收益回报。
结论，
1. 当前股票型基金上半年涨幅已经非常可观，下半年不适合新资金再大举进入，特别是上半年涨幅已大的主题，包括医疗，生物制药。
2. 基金持有人在下半年可以考虑对于涨幅巨大的基金获利了结。即使是长期价值投资者也可以利用大概率的可见的净值回落机会利用合理的交易策略降低自己的成本。
3. 从过去5年的股票型基金的收益水平看，开放式基金在A股市场越来越多地拥有了话语权，在上证指数疲软10年的情况下，每年能够取得可观的收益，这让开放式基金投资越来越成为大众日常理财的重要手段。
临了，补充几点，
1. 证券市场瞬息万变，历史数据可以参考，但不能作为决策的唯一依据。
2. 这一点很重要，上半年的好成绩，很大程度上归功于宽松的货币政策。疫情当前，为了稳定经济，上半年的货币宽松度远超往年。可以预期，生产生活逐步回归正轨后，货币政策会逐步收紧，这也是结论#2的重要依据。金融行业的专家来评论下，全年货币政策宽松的概率有多大？对经济的影响几何？
好了，收工，改天再聊。但愿今天的数据对大家有用。
文章会与微信订阅号同步，扫码关注我的微信订阅号吧。
五里墩茶社微信订阅号
网友评论