序言
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市场的涨跌只是一时的，不可能一直如此，上涨之后必有下跌，下跌之后必有上涨，认识到市场波动必有周期对投资至关重要。
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周期的第二大规律，不会相同只会相似：历史不会重演过去的细节，历史却会重复相似的过程。
历史像生命一样繁衍，不会相同只会相似, 只有这样才会存在普遍的周期现象。
- 大自然的周期，相当规律。而人参与的经济活动、企业活动、投资活动的周期，非常不规律，很容易走极端。因为人性决定了这些周期要么向上走极端，要么向下走极端。要研究周期，先研究人，要研究人，先研究人性，人性的表现就是心理和情绪。
规律不规律是相对的，表面看上去市场周期是因为人的心理周期等一系列原因导致的，但不要忘了人本身也属于大自然。
- 很多时间都在走极端，要么走向一个极端，要么走向另一个极端，投资人很少停留在中心点上，很少走令人幸福快乐的中庸之道。
生活也如此。
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风险的正确定义是损失的可能性，不是学术上定义的波动性，并澄清了一个流传很广的错误说法：高风险才有高收益。从风险是损失的可能性来讲，低风险才能获得高收益，因为损失的可能性越小，盈利的可能性越大。
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世界上没有只赚不赔的神奇投资产品，就像世界上没有长生不老的神药一样。当这种神奇的投资产品非常流行时，市场发出了大泡沫的严重警告。
在一个任何事都符合逻辑的宇宙里，没有玄乎的事情。
- 投资人应对周期有局限性，其原因有两个：人不是神，能力有局限；而且有时候，人算不如天算。要成为一个完美的投资人，关键在于认识自己的局限性。
人不是神，要认识到自己的局限性。人的局限性同时也是逻辑处理系统的局限性, 因为思考的本质就是大脑在进行逻辑处理。
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我们投资失败，往往因为觉得“这次不一样”，其实后来才发现，这次还一样，周期永远在。做投资，你可以什么都不相信，但你必须相信周期。只要有人在，就有周期。正如马克·吐温的那句名言：历史不会重演细节，过程却会重复相似。
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这本书讲的是周期，可是投资人如此用心地研究周期，追求投资成功，却没有想到，投资成功本身也有周期。失败是成功之母，成功也是失败之母。
在宇宙中，周期普遍存在。
- 在投资的世界里，没有哪些知识会永远有效，因为投资环境总在变化，而投资人努力应对环境变化，这又导致环境进一步发生变化。
道，可道，非常道。
01.为什么投资要研究周期?
- 我的投资哲学最重要的基本因素之一是，我坚信，我们根本无法知道未来“宏观面”会如何，比如未来经济、市场、地缘政治情况。更准确的说法是，总体而言，极少有人对未来宏观面比其他人知道得更多。
- 下很多功夫预测未来的宏观面，不可能帮助投资人取得优异或出众的业绩。
可以确定的是，对于目前的人类而言，未来具有不确定性(尽管可以预测，但时间越长, 变数越多，预测也越不准确)。
- 风险主要是资本永久损失的可能性。但是也存在另外一种风险——机会风险，即错失潜在盈利的可能性。把上述两种对风险的定义合二为一，我们可以看到，风险就是事情发展不如人愿的可能性。
事情未来的发展与自己的预期不符， 就是风险。人们总是希望未来向"自认为好的方向"发展，所以风险往往意味着不好的方向，但实际上风险是指自己不愿意看到的方向。从这里我们可以学到2点：
- 事物本身是没有好与坏的，世间万事万物都在向前发展，关键在于你将做出什么样的决定，你将如何利用现状，而不是未来如何发展。
- 要认识到事物的两面性，如果说失败是一种风险，可失败的同时我们能更多的吸取经验，若把生命结束当成是人生旅途的终点，失败就是一件好事，能为未来的成功积蓄更多能量。
忍不住再多说一句，这就像阴与阳的关系，当事物兴盛到极点后，就会由盛转衰，化为“阴”，而衰到极端的时候则转入盛，此为“阳”，盛是引起衰的原因，反之亦然。阴与阳相互配合和更替，达成一种和谐的局面，没有好与坏之分。
- 但是我们如果既懂周期又会利用，就可以顺应周期的趋势把投资做得更好：当赢面对我们更有利时，我们可以增加赌注，投入更多资金买入资产，提高组合的进攻性；相反，当赢面对我们不利的时候，我们可以退出市场，把钱从赌桌上拿回来，增强组合的防守性。
顺应自然，顺势而为。对方进攻时，我们就防守，对方防守时，我们就进攻，目的从来不是战胜对手，而是达成一种和谐的局面。如果执意战胜对手，可能会使自己受伤更多。
站在赢面多的一侧。
02.周期的特征
- 历史是一串连锁反应的事件，要想理解后来发生的事件，必须理解由一连串历史事件所形成的背景。
- 股市小幅上涨之后，必有回撤，股市中幅上涨之后，必有回调。牛市之后，必有熊市。大泡沫之后，必有大崩盘。
- 第一，我们需要研究和记住发生过的那些事件；第二，我们要意识到事物的周期性。盲人摸到象腿，可能会误以为它是大树的树干，类似地，短视的投资人也许会觉得，股市这波上涨或者下跌会永远持续下去。其实这两种想法的错误非常相似，都是以偏概全。我们如果回顾市场几百年长期波动震荡的历史，就会明白长周期会重复相同的模式，也就能看清楚我们现在处于的长周期的位置。
- 在周期存续期间发生的这些事件，不应该只被看作一个事件接着一个事件地发生，而应该被看作一个事件引发下一个事件，因果关系远远重于先后顺序
- 大多数人都知道，大涨之后必有大跌。不过只有极少数人能够看明白，真相是大涨引发大跌。
- 阿尔伯特·爱因斯坦给“疯狂”所下的定义：“一次又一次做相同的事，却希望得到不同的结果。”
- 经验就是你没有得到你想要得到的东西时所得到的东西。
03.周期规律
- 过去的事件受到随机性的很大影响，因此未来的事件也定会如此，我们肯定无法完全准确地预测。这让人感到不高兴，因为随机性，也就是我们通常所说的运气，让我们的人生难以预测，难以制定规则，难以永保安全。
也正是因为随机性，人活着才不那么无聊
- 如果周期完全可靠也完全可以预测，那么世上根本不会有见识高人一筹的人了
- 人性渴求简单有效规则的一厢情愿，因此人们很容易没有真实可靠的依据，就凭空做出推断。
- 我发现承认自己的无知，反而让我相对于其他大多数投资人有了一个巨大的优势，因为其他绝大多数投资人都不太懂周期，也不留意周期以及这些周期启示我们接下来应该采取哪些合理行动。
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