导读
行业不景气，对券商业绩的冲击到底有多大？
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业绩下滑
行业不景气，对券商业绩的冲击到底有多大？从陆续公布的券商半年报中，或许可以看出端倪。从已经披露半年报的上市券商业绩来看，上半年业绩普遍不好看。
在20家已经披露半年报的上市券商中，营业收入正增长的有六家，分别为山西证券、中信证券、国泰君安、中信建投、华西证券和申万宏源。
其中营收增长最多的是山西证券，同比增长41.95%，山西证券营业收入大幅增加主要是得益于其子公司格林大华仓单业务收入增加，而其仓单业务采购成本同比也是大幅增加，山西证券归母净利润1.1亿元，比去年同期下降53.55%。
净利腰斩的不止山西证券，小券（ID:quanyeguancha）查询wind数据显示，归母净利下滑超50%的有6家上市券商，包括方正证券、国海证券、长江证券、第一创业、国元证券和山西证券。
其中方正证券净利下滑最为严重，归母净利同比增长-75%，受股票市场持续下跌影响，公司自营投资出现较大浮亏。
从自营业务上来看，出现巨亏的不止方正证券，受萧条的市场环境影响，长江证券上半年自营收入同比降幅达到77.45%，国元证券同比下降了122.16%，对于自营业务下滑的原因，国元证券在半年报中表示，主要系金融资产公允价值下降以及资金成本增加所致。
值得一提的是，资管业务亮点闪现，国元证券资管业务收入为0.61亿元，同比上升3.13%。山西证券资管业务收入达0.95亿元，同比上升80.19%。目前资管业务收入占券商总收入的10%左右，预计通道业务的压缩对行业收入的影响每年在1%-2%左右，相对有限。未来，券商可发力的方向在标准化主动管理和ABS等业务。
这20家券商仅有中信证券和申万宏源证券两家券商归母净利实现正增长。作为龙头券商，中信证券深受政策倾斜等利好因素，在监管“扶优限劣”的大背景下，上半年归属于母公司的净利润实现了两位数的增长。
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薪酬下降
小券（ID:quanyeguancha）以往文章分析过，券商行业靠天吃饭，“牛市闷声发财，熊市哭穷讨薪”，今年以来券商行业屡次传出裁员、降薪潮，从半年报来看，仅有5家券商应付职工薪酬这一项比去年同期增加，这5家券商分别是中信证券、中信建投、财通证券、长江证券和华安证券。
其中增幅最多的是中信系，中信建投增幅30%，其次是中信证券，增幅为27.5%。上半年，市场指数处于较为低迷的环境，证券行业的整体业绩呈现明显的下滑态势，但是大券商却依然实现逆势增长。
（小券统计的口径是流动负债中的应付职工薪酬）
当然更多的是降薪，应付职工薪酬同比去年下降的有11家，其中山西证券降幅最大，接近50%，降幅排前列的还有浙商证券、西部证券、第一创业和华西证券，降幅都在30%以上。
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员工总数下降
小券（ID:quanyeguancha）查询去年此时和现在的券商员工总数对比发现，有四家券商员工出现减少迹象，分别是申万宏源、国海证券、东兴证券和西南证券。看来网传的“大裁员”也是有出有进、优胜劣汰。
8月8日，市场流出传言，国泰君安证券研究所将大幅裁员，原则上一个组三个人，冗余人员降薪超过30%，随后，国泰君安证券研究所所长黄燕铭在微信群发声明辟谣，今年以来由于行情不好，屡次传出券商大裁员、降薪，金领投行人士正在遭遇行业寒冬。
以下为历次裁员、降薪传闻：
长江证券
有很多一年合同到期了都不续约了，在变相裁员；
民生证券
对投行严查出勤率，其表示因为正在进行MD业务职衔制度改革；
兴业证券
5月正式修订发布《绩效奖励递延管理办法》，首次明确对全体正式员工实行绩效奖励递延，根据岗位不同，递延比例为10-30%。但此后将递延比例和基数都进行了调整。在满足监管部门递延要求的基础上，递延比例减半执行；
中信建投
12位高管更是带头降薪，最高的降了三成；
华融证券
华融证券的前后台部门薪酬均出现下降。前台业务部门同时也称年终奖被递延发放，下一年目标定的太高，完成不了，只能拿到50%。
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