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金融的历史演变和本质——北大金融学课笔记(二)

金融的历史演变和本质——北大金融学课笔记(二)

作者: 小小逗号在阅读 | 来源:发表于2018-09-12 23:17 被阅读56次

    第二周的内容比较丰满,分别讲了我国和国外金融体系的历史演化过程,分析了各中利弊。接下来讲为了消除金融市场上的信息不对称而诞生的金融工具。最后还给我们投资者很多具有建设性的建议,真是干货满满。

    一、中国的中央货币财政体系

    第一课老师讲了我国的金融体系进化史。先是秦始皇建立了一个高度中央集权的帝国,皇帝拥有至高无上的绝对权威。很快统一了市场,统一了货币。后有汉武帝时期的“官山海”政策,把盐、铁等利润丰厚的行业全部收归国有,实现国营专卖。后来这些几乎重要的经济物资都被收归了国有,成了我国几千年的重要金融制度。我国的金融是围绕中央财政,自上而下的一个货币经济体系,就叫中央货币财政体系,中国金融市场制度是中央集权和国有经济。

    这种体系之下,只有皇家、官家有信用,而民间没有信用。国家把金融资源掌握在手中,集中力量办大事。就连我们的A股市场的设立,也是为了替国有企业解困融资的。直到现在,市场上还留下了很多权力寻租的空间,出现官商勾结的贪腐行为。这个体系的优势是显然的,大量的资金投向了能源、电子力等基础设施建设。但是国家垄断了金融资金后,老百姓的理财需求就被压抑了,只能在一些灰色地带活动。

    在这个强大的历史背景之下,我们现在进行的金融改革,就像改造基因一样,不是一蹴而就的事情。

    二、欧美的银行货币信用体系

    第二课老师给我们讲欧美的金融市场演化过程。老师介绍了银行的雏形“圣殿骑士团”的产生,随着圣殿骑士团的壮大,汇款、存贷、理财、支付等信用中介业务就在整个欧洲流动起来。欧洲当时的各部政治力量软弱,没有绝对的权力,大家分权制衡,即使是国王、贵族也不敢轻易违反承诺,不守信用。所以形成了和我们国家截然不同的以银行为中心,分权制衡的信用体系。

    而美国建国之初,由13个殖民地组成的联邦制国,之间具有很强的独立性,和当时欧洲政治环境相似,所以很快形成了分权制衡的信用网络,南北战争之后,联邦政府把货币统一,结合了中华帝国的“集中”和欧洲大陆的“分权”优点,迅速崛起,金融立国,造就了美国奇迹。

    三、金融中介机构产生的必然性

    金融做的是信用交易,这个交易是看不见摸不着的,金融市场上天生的存在很大的信息不对称,所以金融市场上就产生了各种各样的金融中介机构,来解决这个信息的不对称问题。他们在各个维度上使得这个市场能够更好地运行。

    我们接触最多的是金融中介机构是银行和券商,他们为现代的金融市场成功做了很多的贡献。没有金融中介机构,市场是无法运行的,在金融市场中,高度中介化是必然的趋势。

    四、个人资产配置的生命周期

    我们大家都很关心的一个问题是在不同的年龄段,我们要怎么做金融决策呢?老师对这个问题作了详细的分析。

    1、青年时期,应该加大实物资的配置。这时候,收入不高,消费欲望很强。应该配置实物资产,用将来的现金流转化为今天的投资和消费。比如说买房,根据最大购买力来买,买一线或二线城市具有投资价值的房子。原因有三:一是房子具有“居住”的消费功能;二是买房可以对抗资产贬值;三是给了年轻人以时间换空间的权利。

    这个阶段,应该加大实物资产的配置,以时间换空间,增大自己年轻时资本积累的意识。

    2、壮年时期,要加大风险资产的配置。这时候赚钱的能力越来越强,可以承受比较大的风险,可以投资股票等金融市场,加大风险资产的配置。另外,还要注意进行多元化资产的配置,比如应用保险,基金等金融工具进行多元化配置。

    3、步入老年,加大流动资产的配置。把风险资产的配置比例降低,增大安全资产,比如提高国债这些安全的资产配置比例。还有加大流动性资产的配比。

    学好金融,善用金融工具,可以使我们的人生获得更大的自由。

    五、给投资者的建议

    老百姓投资的需求越来越旺盛。我国家庭的储蓄率处于全球比较高的水平,我国的资本存量是很高的。高储蓄意味着高投资,面临资本保值增值的财务安排。老百姓理财越来越成为市场上的主角,投资决策变得越来越重要。学习一个完整的金融思维框架,才能帮助我们做出更好的财富决策。

    A股的投资前景如何?虽然A股市场最初成立是为国企输血,还是留有计划级济的痕迹,但是投资最重要的是看大势。中国是世界上增速最快的国家,有很多企业,比如地产行业中的万科,恒大,企业的利润很好。比如家电行业,如格力,美的,海尔等企业,它们的技术很成熟,出口量也很大,在全球都很有竞争优势。这个大趋势下肯定会有很多好的投资机会。

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