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财报D10——总资产周转率

财报D10——总资产周转率

作者: 鱼香肉丝_89 | 来源:发表于2018-04-11 21:06 被阅读0次

学习的日子是充实的,进步的时刻是开心的!😊

又到了每天财报学习时刻,D10,总资产周转率!

概念

有了最重要的“比气长”的概念之后,我们一起来看看公司的“经营能力”能力如何,啥叫经营能力呢?MJ老师给我们翻译了很好记忆理解的就是“翻桌率”。

一个餐厅经营的好不好,其实就看他们没有的饭桌率有多高,看看每个桌子给公司做了几趟生意,这个“翻桌率“当然是越多越好了!

引申向公司,公司的重要资产在哪里找——资产负债表。公司最重要的几个资产,分别是:应收账款、存货、固定资产、总资产。

要判断一家公司的经营能力,就要看看上述资产一年能帮公司做几趟生意,越多趟越好!
“经营能力”模块涉及三个指标,分别是:
总资产周转率、平均在库天数(存货周转天数)和平均收现天数(应收账款周转天数)。他们分别所占的权重是:

公式

简单来看,就是营业收入/总资产

你是老板,年初投入1000万,年末的时候至少产出希望1001万吧,也就是总资产周转率>1。
如果分子比分母小,则代表投入的多,产出的少,也就是总资产周转率<1,翻成大白话就叫“烧钱的行业”,国内叫重资产行业,专业名词叫资本密集型行业,都一个意思。
烧钱没问题,只要你有钱!第四部分讲判断标准的时候继续。

提醒一下:因为多数行业都有淡旺季,分析一家公司的经营能力,建议看年报数据更客观。采用中报、季报或月报的数据,如果是旺季,分析出来的结果会高估这家公司的经营能力;反之,如果用的是淡季的数据,则会产生低估的问题。

实例计算

为了更客观公平的计算, 采用了两年来资产总计的平均值来作为分母计算!

下面以“贵州茅台”为例,计算其2016年的“总资产周转率”:
(1)分子:营业收入(见利润表),为388.6亿元。
(2)分母:平均资产总额
在资产负债表中找到资产总计:期初资产总计(2015年)为863.0亿元;期末资产总计(2016年)为1129.3亿元。
根据公式,得到:平均资产总额=(863+1129.3)/2=996.2(亿元)。
总资产周转率=388.6/996.2=0.39(次)
与财报说核对,结果一致,计算完成!

判断指标

前面说了,总资产周转率一般情况下希望是大于1,所以:
1、总资产周转率介于1~2之间的,都是运营正常的公司。
数字接近1,表示公司经营能力比较普通;接近2,表示其经营能力非常优秀。
2、总资产周转率<1,代表它是资本密集或奢侈品行业,又叫“烧钱的行业”。

遇到烧钱行业财报的阅读顺序

(1)看“总资产周转率”:发现<1,知道这是一家烧钱的公司;
(2)看“手上现金”:是否满足>25%,判断手上有没有钱,越多越好;如果不符合,看“平均收现天数”指标。
(3)看“平均收现天数”:是否<15天,是不是收现金的公司?
上面这三个指标中,第二项最重要,因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司,天下太平的时候没事,万一遇上金融危机、景气波动,也是会出现重大危机的。

对“酿酒行业”公司以上三个指标横向对比

虽然是烧钱行业,茅台手上现金高达59.2%,而且逐年越来越多。
这几家中的“古越龙山”,现金指标逐年下降,到2016年只有6.8%,作为一家烧钱的公司,貌似太危险了。

超市行业

超市和酿酒相比,有着明显不同的行业特征,它不属于”烧钱“的行业,所有公司的总资产周转率均大于1。
在超市同行中分析:永辉超市的总资产周转率为2,经营能力非常棒!

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