财报说
提到股票、投资，通常你会想到身边两种类型的投资者，一种是天天看消息盘，频繁买入卖出的亲戚，另一种是通过研究公司财报选出公司，调仓次数有限的朋友。
几年过后，亲戚最终亏损出场，朋友却稳稳地每年都有回报。
两者的区别，归根结底，是前者不懂股票市场怎么运作，而后者掌握了价值投资的方法。
价值投资，用巴菲特的话来说，就是以合理的价格买进具有持久竞争优势的公司。
这个策略看起来很简单，分解下来，只要掌握以下三个关键点，就把握了价值投资的基本方向：
- 如何判断一家公司的体质是否健全
- 如何判断公司股票价格是否合理
- 如何判断是否能进场
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怎么从买卖股票上赚到钱？
从股票上赚到钱的方式很简单。
低买高卖。
不过，虽说如此，最后是否真能从股市里赚钱，就是股民尴尬的地方了。网上说十个股民九个亏。
为什么有这样的落差呢？
我们都知道股票要赚钱，必须要低买高卖。但实际上很多人是反过来操作的：
- 看到一支股票的价格一直涨，跟着买进去，结果站在山顶上。
- 看好的股票一直在跌，短期之间看不到上涨的趋势。想了很久只好割肉卖出。
但是，就算自己意识到低卖高买容易让自己亏钱，严守策略，还是很容易进坑，比如：
- 看到一支股票一直在跌，觉得已经到底部，有机可趁，一把梭进去抄底。但是股票还是继续跌，被斩在山腰上。后来才发现这间公司体质实在太差了，之前股价被严重高估，难怪跌到深不见底。
这就是一般人买股票最大的疑惑：
- 无法知道这张股票实际价值是多少。看到价格起伏就容易追涨杀跌，下错判断。
- 不知道这张股票背后的公司体质如何。以为价格低了就能买，结果竟然不小心就深套了。
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股票赚钱之术
其实在股票市场赚钱很简单。原则只有两个：
- 在股票被低估的时机买入
- 在股票被高估（或公司体质变差）的时刻卖出。
当然，还有个前提，正确地判断公司的体质与价值。
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判断一家公司体质是否健全的思路
很多人投资前，只看公司是否赚钱，所以会去看这家公司的产品利润（毛利率）是否丰厚。
其实这个衡量标准并不全面。
一家公司的股票是否值得投资，真正要看的重要指标是 ROE（股东报酬率）。
假设公司赚 100 元，扣掉成本 30 元，毛利率是 70% 没错。
但是还要扣掉一些经营的费用，交给政府的税，设备的折旧摊销，等等。
最后到手，可以给股东的部分可能只有 22 元。等于投入 100 块，股东回报是 22 元，ROE 是 22%。
而 ROE 22% 的公司，其实相对来说还是表现非常厉害的。更多的公司，是不赚钱，ROE 甚至是负的公司。
当然，投资股票，不是只看 ROE 那么简单。还要考察五个关键的面向，全方位去审视一个公司是否健全：
- 现金流
- 营运能力
- 盈利能力
- 财务结构
- 偿债能力
比如（贵州茅台）的体质就十分健全：
贵州茅台
而（乐视网） 的图就透露出一股浓浓的死亡气息：
乐视网
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判断公司股票价格是否合理的方法
用于股票估值的方法有很多种。其中一种最主流的方法就是：
看 P/E 市盈率（本益比）。
P/E 市盈率(倍) = 现在股价(Price) / 预估未来每股盈余 (EPS)
PE 市盈率
一般来说，本益比越低，投资风险越小，越值得投资。粗估一支股票现在还值不值得入场，我们会先看对应市盈率的价格。我们这里举个贵州茅台的例子来说：
4.png
2018 年时，茅台股价最高曾经最高来到 788 元。纵然茅台是一间好公司，但是这个价格显然已经过热。
即便茅台体质好，以 788 元入手显然非常不合理。而股灾一来，茅台甚至最低掉到 550 元左右。七百多元以上买股票的人损失惨重。
但是，当茅台股票来到 550 左右时，其实这个价格就已经是一个相对合理的价格了。
在 2018 年底 600 元以下入手茅台股票的人。在 2019 年初，茅台又回温到 800。当时入手的人几乎都大赚一笔。
- 10-20 倍市盈率买入时，相对风险较低
- 30 倍市盈率时，通常风险较高
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判断进场的时机
我们要综合体质与价格两个维度，挑选落在安全区间的股票。
- 公司体质好不好
- 股价是否显著过热
比如贵州茅台：
茅台是一间好公司，但价格显然过热。价格太高了，可能风险过大就不适合入手。
贵州茅台
但是如特斯拉：
体质不好，而且又在赔钱。虽然特斯拉很火，买类似的股票之前，还是要多加考虑。
特斯拉
掌握最后这三个要点，你就初步入门价值投资啦。现在是不是想要试试你的火眼金睛呢？
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