折现率用税后的债务资本成本，判断是否为融资租赁时用税前债务资本成本计算

当年付现成本扣税，折旧考虑抵税

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1.（1）除权价格=（8+6.8*0.1）／1.1=7.8909元
（2）每一份优先配股权的价值=（7.8909-6.8）／10=0.1091元
（3）
如果参与配股，财富为86800元，没有变化

除权价格=（1000000x8+99000x6.8）／1099000=7.8919元
股东的财富变化7.8919x10000-80000=-1081元
所以未参与配股使该股东财富减少1081元

2.（1）公开增发股票要求有

盈利连续性，最近连续三个会计年度盈利，以低者为依据

盈利水平，加权平均净资产报酬率不低于6%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产报酬率不低于6%，
累计现金分配股利不低于可供分配利润的30%
（2）非公开发行股票的要求
没有过多条件上的限制，除发行对象为境外投资者的，须经国务院相关部门批准外，只要特定发行对象符合股东大会规定的条件，且数量不超过10个，并且不存在严重侵害社会公众利益和其他投资者权益的事项的，均可以申请非公开发行股票
（3）最近三年加权平均净资产报酬率和扣除非经常性损益后的加权平均净资产报酬率均高于6%
累计分配现金股利0.03x60000=1800万元
累计可分配利润55105万元
占比3.27%，不满足公开发行股票条件，可以非公开发行股票
（4）
发行底价为50x90%
股本增加10000万
资本公积增加450000-10000-450000x3%=426500万元

（1）判断租赁的年限超过75%，租金净现值170x（P／A，8%，6）=785.893万元，超过公允价值的90%，所以为融资租赁。
租赁计税基础170x6=1020万元
年折旧=1020x95%／8=121.125万元
折旧抵税121.125x25%=30.28125万元，
租赁期税后现金流量（170-30.28125）现值（170-30.28125）x（P／A，6%，6）=687.039万元
资产余值抵税（1020-121.125x6）x25%=73.3125万元
现值73.3125x（P／F，6%，6）=51.6853万元
总的现金流出687.039-51.6853=635.37万元
（2）自行购买
初始现金流出800万元，
每年折旧800x95%／8=95万元
折旧抵税23.75万元，
每年付现支出30x0.75=22.5万元
6年后资产变现收入280万元，盈利扣税12.5万元
总现金流出800+（22.5-23.75）x（P／A，6%，6）-267.5x（P／F，6%，6）=605.27万元，
租赁净现值-30.1万元
所以应该选择购买

4.（1）租金净现值170x（p／a，10%，4）=538.88万元占公允价值比例低于90%，属于经营
（2）
每年付租金170万元
租金抵税170x30=51万，每年现金流出119万元，

租赁现金流出119x（p／a，7%，4）=403.08万元

自行购置，初始现金流出600万元
每年折旧600x90%／6=90万元
折旧抵税90x30%=27万元
4年后账面余值600-90x4=240万元
变现损失抵税120x30%=36万元
自行购置现金流出=600-27x（p／a，7%，4）-156x（p／f，7%，4）=389.53万元
租赁净现值-13.54万元
应该自行购买
（3）x（1-30%）x（p／a，7%，4）=389.53万元

x=164.29万元
（4）乙公司净现值
初始现金流出=600万元
租赁期现金流量=税后现金流入+折旧抵税=170x80%+90x20%=154万元
回收现金流量
变现120万元
变现损失抵税120x20%=24万元
折现率8%
出租人净现值=-600+154x（p／a，8%，4）+144x（p／f，8%，4）=15.90万元