不读财报就出局 D11：做生意的完整周期

一、核心概念

做生意的完整周期=

平均在库天数（存货周转天数）+平均收现天数

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二、实战为王

以永辉超市2016年为例：

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做生意的完整周期=2.2+22.1=46.3（天）

三、判断指标

周期小于35天，是经营能力出色的公司。

四、同行比较

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超市果然都是现金为王，平均收现天数几乎为0天。

平均在库天数也基本在60天之内，跟奢侈品行业很大不同。

PS：平均在库天数在50--80天都是经营能力不错的公司呢。

“永辉超市”和“华联综超”相比，平均在库天数少10天，可以想像，一瓶洗发水在两个超市卖，货架更新时间是不一样的。

五、不用钱如何做生意？

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我们把两个公式整理一下：

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“永辉超市”2016年，

做生意的完整周期=2.2+22.1=46.3（天）

那么按照第二个公式，如何算呢？我们回忆一下以前的知识。

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我们还是以“永辉超市”2016年为例：

1.分子：“营业成本”见“利润表”，为392.91亿元

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2.分母：“平均应付账款”和“平均应收帐款”一样

平均应付账款=（期初应付账款+期初应付票据+期末应付账款+期末应付票据）／2

PS：“期初=上期期末”

比如计算2016年指标，“期初应付账款”就是2015年的指标。

“期末应付账款”就是2016年的指标。

（1）在“资产负债表”中查询到期初2015年“应付账款、应付票据”分别为：52.01亿和0 。

（2）在“资产负债表”中查询到期末2016年“应付账款、应付票据”分别为：64.95亿和0 。

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代入公式

平均应付账款=（52.01+0+64.95+0）／2=58.48亿

应付账款周转率=营业成本／平均应付账款余额=392.91／58.48=6.7次

应付账款周转天数=360/6.7=53.73天

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继续代入公式

做生意的完整周期=2.2+44.1=53.58+缺钱天数

缺钱天数=-7.28天

这个负数意味着什么？我只要拿着下游经销商的钱就可以不用钱做生意啦。

因为我做生意周期极短，做完一次完整的生意拿到货款，捂在怀里7.28天以后才给上游供货商付款，就是这么牛逼，所以腾讯占股5%。

“华联综超”缺钱天数65天，一目了然。

PS：四期战友找出不少空手套白狼的公司：

（1）王府井（-23.83天）

（2）格力空调（-45天）

（3）长安汽车（-36.46天）、江淮汽车（-103.56天）

PS：大家计算熟练以后，在“万得”APP查询“净营业周期”可以直接查得。

万得上没有“应收票据”，所以计算出来稍有误差，不影响判断。

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