如果我知道我会死在哪里,那我就永远不去那个地方。——查理•芒格

随着定投知识的普及，越来越多的小伙伴选择了定投。

为了提高定投胜率，我们总结出定投失败的八个常见因素。

避开这些“坑”，你的定投就离成功不远了。

01、总是“等等等”

  日月既往，不可复追——曾国藩

不少小伙伴认可定投，也打算做定投，但喜欢“等等看”。

有等着行情下跌捡便宜货的、有等着行情好转追涨的…

其实，定投不用刻意择时。

首先，单次定投扣款对整体成本的影响很小，什么时候开始第一次定投，并不重要。

第二，即使最低点定投，收益也不见得更好。某一次的低点定投似乎“抄了指数的底”。但之后指数一路上行，实际上错过了更多低位买入的机会。

第三，即使不幸定投在高点，也不一定会被“套牢”。

我们从上证指数史上最高点6124点（2007年10月16日）开始定投。截至2019年7月22日，近12年的时间里，这笔定投的收益率为6%（年化收益率为0.5%）。

收益不算高，但期间上证指数下跌了52.6%。

上证指数涨跌幅与定投收益率

20071016-20190722

如果多“等等”，从1664点开始定投（2008年10月28日，6124点以来的最低点），截至2019年7月22日，定投盈利8.03%（年化收益率0.72%）。

但这仅仅比从6124点开始的定投多盈利2个百分点。

（最）低点定投，可遇不可求。

而且即使等到最低点定投，也只是这一期的成本低。随后市场上涨，成本会逐渐增加，一、两期的低成本对整个投资来讲，意义不大。

02、定投的钱太多

 度德而处之,量力而行之——左传

万事都得有个度，定投的钱也如此。

如果“动用”了家庭必要开支，甚至借钱定投，那就得不偿失了。

我们也提过多次，定投的钱，最好是“小钱”、“长钱”、“未来的钱”：

“小钱”：是生活中的闲散资金 ，“就低不就高”，以不影响日常生活为宜，每月从固定收入拿出一部分即可。 

“长钱”：定投贵在坚持，资金不足容易中断。因此，定投的钱最好是“固定的”、“持续的”，工资等固定收入比较合适。

“未来的钱”：定投主要满足子女教育、养老等长期目标，资金流入应具备一定的可持续性。

03、期望太高，落差太大

 少欲觉身轻——黄宗羲

有部分定投者是抱着“脱贫致富、走上人生巅峰”的心态，对定投期望过高。

然而近几年A股走弱，定投也难“独善其身”，收益率并不吸引人。

一旦实际与预期落差太大，部分定投者就放弃了。

今天再次强调，定投不是“一夜暴富”的工具，也难以成就千万富翁。

以1990年12月19日上证指数基准日开始做定投，截至2018年12月31日，年化收益率为3.62%。

如果以这个收益率计算，定投20年后要达到1000万，从现在开始，每个月的定投扣款金额应该是：2万元！

奔富豪之梦去做定投的小伙伴，醒醒吧。

但定投可以大概率战胜通胀，有机会为家庭理财添砖加瓦。

对定投收益率有理性认识，才能有助于成功。

04、被负面情绪左右

莫将闲事挂心头，便是人间好时节—— 慧开禅师

定投过程中，难免会遇到下跌、亏损，也会犹豫、后悔，甚至想要放弃，这都很正常，别太在意。

把下跌当作捡便宜货的机会；把犹豫当作对意志力的磨练。

不要因为市场不好和自己的负面情绪，否定之前的所有付出。

积极乐观的态度，是成功的重要条件。

05、定投止损

 潜在购买者应更喜欢不断下跌的价格——巴菲特

绝大多数人都是为了赚钱，才有坚持定投的动力。

而事实上，定投长时间不赚钱甚至亏钱，才能以较低的成本，买到更多的份额，在未来净值上涨时获得更高的收益。

明天的面包，来自于今天的面粉。

做了定投的我们，在很长一段时间都将是基金“买家。

在定投前期，市场下跌反而让我们可以便宜的价格，买到更多的基金份额。

如果在市场下跌时停止基金定投，恰恰错过了低位加码的机会。

06、太在意短期市场波动

 要想跑第一，先得跑完全程。——巴菲特

我们做过测算。从上证指数1990年12月19日发布开始，任意定投1年、3年、5年、8年、10年、20年。

截至今年5月底，任意定投年限的盈利概率和平均收益率如下：

上述盈利概率测算以历史数据为依据，仅供参考，不作为收益承诺。

上表可见，任意定投上证指数期限越长，盈利概率越大：

任意定投年限超过8年的，盈利概率达到80%。

任意定投20年，还没出现亏损。

如果时间过短，比如任意定投1年、3年，定投盈利概率降到60%以下。

如果定投前期太在乎短期市场波动，难以坚持的话，亏损风险或加大。 

07、“死守不动”

 知进退存亡,而不失其正者,其惟圣人乎——论语

定投收益的高低，并不总和时间长短成正比。

定投前期是份额积累阶段，可以“懒人投资”。但到了中后期，没有必要刻舟求剑，非得如期赎回。不妨提前，或者延后。

一来，到了定投计划的后期，由于前面累积的份额已经很多了，新增的份额对成本的影响非常小，定投摊薄成本的意义减弱。

二来，由于已经积累了大量的基金份额，本金大，一个小跌就能跌去大量的盈利。达到目标后，落袋为安反而更好。

一味死守不动，定投后期碰到一次大跌，就可能“竹篮打水一场空”。

08、弱市赎回

 锲而不舍，金石可镂——荀子

就目前的样本量看，上证指数由于推出时间不长，还没有出现任意定投20年亏损的情况，但历史悠久的美股有。

其中，最倒霉的一份20年期限的定投是1954年10月9日至1974年10月3日，标普500指数的定投收益率仅为-8.06%（年化收益-0.39%）。

这笔扎心定投始于牛市上升期，止于熊市底部区域。

定投早期市场上涨时，无法积累廉价筹码，平均成本较高。

而在赎回时，悲催地遇到市场大幅急跌，前期收益被快速吞噬，如果此时赎回

，将会亏损。不幸中的万幸是，这份定投的损失并不惨重，亏8.06%。

如果再坚持3天，可扭亏并实现0.56%的正收益。

再坚持半年，可盈利22.1%。

也就是说，万一定投计划到期时，遇上大熊市，多坚持一段时间，也许更好。

欲胜人者，必先自胜。——吕氏春秋

我们在多篇文章中提到过，定投是“逆人性”的：

人们喜欢及时行乐、“活在当下”。而定投作为长期理财工具，是典型的“延迟满足”，与人性相逆。

有多少人在定投时，做好了长期亏损的准备？

下跌是买便宜货的机会。

但在定投早期，有多少人可以做到“下跌偷着乐”？

定投是重要但不紧急的事。

虽然很多人认同定投，但有多少人会及时开通？

定投后期必须止盈。

但有多少人可做到“见好就收”？

......

无法克服人性弱点，定投很难笑到最后。

定投的失败，最终是败给了“人性”。