这是屠夫的第 320 篇原创，全文 1400 字

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金钱永不眠，屠夫问候各位早安。

今年还剩不到20个交易日，在疫情笼罩下的2020年，就要落下帷幕了。

回首这一年，有过恐慌暴跌，也有过兴奋暴涨，真可谓跌宕起伏。

每一次行情向好，总有投资者跃跃欲试；每一次行情变差，也有人割肉离场。

在《投资还是投机》里，屠夫将「资产的收益」分成两大类：投资收益和投机收益。

无论是股票、债券、黄金、原油还是房地产，都可以据此分析“赚的是什么钱”。

但是反过来想，有没有什么钱是赚不得的呢？

当然有。

01  皇帝的新装

听过《皇帝的新装》吗？

皇帝穿上根本不存在的“新装”进行游行大典，还重重地打赏了两个骗子。

国外有庞氏，国内有乐视，投资世界里“皇帝的新装”一点都不少。

“为梦想窒息”的根源无非两个：盲目跟从，不懂装懂。

盲目跟从，源于本能里的动物性。

旅鼠集体跳海，羊群一拥而上，本来都是动物行为；但是“旅鼠效应”和“羊群效应”形容的却是人类现象，因为这些动物行为能在人群中找到例子。

中国股市有30多年了，现在多少散户还在靠“消息”和“介绍”来制定投资决策？

两个骗子，一番说辞，你未必相信，但是身边两位熟人也接连给相同“消息”呢？

生怕错过“好事”的心态，会让你盲目地跟从了消息和介绍

—— 就像那个在骗子和大臣的糊弄下赤裸游行的皇帝一般。

不懂装懂，是人性中的弱点所致。

押注乐视的散户们，有多少是真的看懂并认同它的商业逻辑 —— 哪怕是事后才发现看错了？

张嘴闭嘴“生态化反”，多数都是不懂装懂，还希望别人以为自己很懂。

可是，投资不是比谁更懂，而是比谁更能赚钱。

皇帝的新装再好看，都是虚无缥缈的。

这种钱，万万赚不得。

02  最后的硬币

“不赚最后一枚硬币”是屠夫奉行的原则，因为最后一枚硬币的风险和收益严重不对称：

风险陡增，但收益还是只有1枚硬币。

道理很简单，一说全都懂，但很多人实际不是这么做的。

细想之下，可能是两方面原因。

一是懒于思考。

涨，就猜未来接着涨；跌，就猜未来接着跌。

“简单外推”如此轻松，很多人拿来就用。

牛市后期，许多人经过简单外推得出的结论是：

股市，会继续涨下去。

这个“继续”会持续到什么时候？

持续到到他们卖掉手中的股票为止。

他们什么时候会卖掉手中股票？

答曰：死了都不卖。

看吧，他们眼里根本不存在“最后一枚硬币”的说法，他们早就忘了

—— 击鼓传花的音乐是会停的。

二是侥幸心理。

有的人还算聪明，知道自己要在宴会结束之前脱身。

这个时候，是心理因素阻挠了ta：不至于那么快就倒，多赚点再走吧？

聪明如牛顿，也在「南海泡沫」中输光了自己的积蓄

—— 明明已经获利“离场”，却抱着侥幸“返场”。

可是，音乐停下与否，是不会参考你的心理的。

最后的硬币再诱人，也不值得你冒粉身碎骨的风险。

这种钱，万万赚不得。

03  一个散户的自救之道

“皇帝的新装”和“最后的硬币”，让人栽倒的地方看似不同，实质却有互通之处。

前者的不懂装懂，后者的侥幸心理，都和「心态」相关。

前者的盲目跟从，后者的懒于思考，都和「思考」相关。

心态和思考，恰恰是卓越投资者和平庸投资者差异最明显的两个地方。

想实现自救，倒也不难：

把「不懂装懂」反过来，知之为知之、不知为不知，不去赚看不懂的钱；

把「侥幸心理」反过来，留出安全边际，把最后一枚硬币当作“保险费”；

把「盲目跟从」反过来，坚持独立思考，坚守常识和逻辑；

把「懒于思考」反过来，勤于挖掘深层逻辑，避免简单外推。

希望对你有所启发。