image

2019年的资本寒冬，融资困难的大背景下，让很多创业公司选择提前上市，这其中就包括美团、小米、蔚来等公司。

从现在的上帝视角看，那一阶段很多上市的好公司都被严重低估。那也是最好的建仓时机。

美团在30多时曾考虑购买一些，但当时由于资金被困在另一项投资上，没有余钱而作罢。

下半年的时间我开始研究被低估公司，10月16日我选择和购买了小米和猎豹移动，当时小米也只要8元多一点。当时也在关注蔚来，但没有一开始就下手，主要是对蔚来的前景无法判断。

2019年10月30日，我实盘账户1.44美元买入600股蔚来。在随后的一段时间清空了猎豹移动。

这是我当天的日记思考：

image

同年11月25日，在2.04美元位置我又增持了800股。

这是第二天向一个友人推荐蔚来股票时写的一段分析：

image

下面详细说下我的判断依据。

为什么去年那么低

去年蔚来上市后一路走低，大多人在去年唱衰，负面评论漫天。在蔚来最低的那段时间，公司甚至被怀疑要干不下去了，疑似资金链断裂，还有大量裁员的事实。

这些负面我们可以一一分析下，但都不动摇不了根基，也掩盖不了蔚来已经批量交付的事实。量产并稳定交付，这是造车的最本质数据，一些都要看这个来判断。

新能源造车的负面影响

受各大PPT造车势力影响，造车骗保等负面新闻让人产生思维惯性，认为大部分新能源车都是不靠谱的，这间接影响了蔚来的声誉。

资金链问题

2019年，各大创业公司都缺钱，不然不过集体在去年上市。造车的烧钱速度比互联网公司还快，这导致蔚来确实出现资金问题，但没有动到本质，账面现金有100多亿，同时有合肥市政府的融资。

大量裁员

互联网公司创业的模式，一开始都是高举高打，大举投入资源，一举拿下制高点，虽然有一些资源浪费，但这是被验证最有效的模式，也可以说是群狼效应。

在资金紧张的情况下，大量裁员，保留核心能力，缩减开支过冬，这是创始人的明智之举，而不是要不行了。另外由于已上市，部分人员变现离场也很正常。

我为什么买

首先看所在赛道，新能源造车是在造房运动停止后，带动国民经济发展的另一个重要引擎。这方面我就不详细说了，网上文章特别多。

我决定要买蔚来时，正是媒体的负面新闻最集中的那段时间，每天都能看到大量负面评论，俨然又一个造车骗局的架势。当有大量这种信息时，我的注意力也被吸引了。

蔚来的创始人李斌很有传奇色彩，我之前听说过他创办易车，后来又投资膜拜的成功经历，被人称为出行教父。都说他是一个很低调的人，他又为什么会走到前台来亲自下牌桌呢？这让我有些好奇。

为此我找了一些文章和视频来研究李斌，其中一个视频让我当即决定购买蔚来的股票。在CEO来了的采访视频中，李斌的真实和对产品服务的理解，让我第一直观觉得他一定能干成。

当主持人问:"现在有很多负面新闻，对你有什么影响？"。李斌回答：“我只关心我的用户有哪些问题，我的使命是服务好我的用户”。

换言之，那些瞎吵吵的人随他们去吧，李斌要做的是服务好蔚来真正的用户。那些没买车还天天瞎bb的，不需要理会。

整个采访视频，给人一个最直观感受，就是蔚来极度关注给用户提供优质服务，这正是中国本土互联网企业能完败硅谷公司在中国的秘诀。

正是看到这一点，我认为蔚来的未来不会差，最起码服务能力不会输给特斯拉。

再看一看当月的蔚来销售数据，有2000多台的交付。这不是PPT造车，这是正儿八经的造车。

所以当时就决定入手。

当下能买么

以上是去年为什么买的逻辑，放在今天（2020年7月8日）可能不太合适了，因为股价已经创了新高，几倍的涨幅让大多人不敢下手。

下面我主要用我的一个思考视角来分析下，蔚来是否值得长期持有。

首先我们来看特斯拉，6月份特斯拉的市值超越丰田，成为一个标志性事件。这说明资本市场对新能源智能汽车的认可。

image

丰田在国内代表是上汽集团，市值2000亿，目前比亚迪刚刚超过上汽市值，坐上国内头把交椅。但我认为比亚迪无法对标特斯拉，而只是新能源而非智能。简单来说就是比亚迪的新能源车仅仅是车，而不是社交工具。

王兴说：中国车企格局3+3+3+3，3家央企是一汽东风长安，3家地方国企是上汽广汽北汽，3家民企是吉利长城比亚迪，3家新势力是理想蔚来小鹏。

我更看好造车新势力的3家企业，纯电+智能的体验就跟当年iphone带来的冲击，传统新能源车更像老的诺基亚智能机，总将被历史潮流淘汰。

所以，国内对标特斯拉的企业一定会在理想、蔚来、小鹏3家企业产生。而小鹏太过于学表面，内核不稳。我更看好理想和蔚来。

按照一系列主观计算，我认为蔚来的市值将会达到特斯拉的1/5，这里就不详细说明计算过程了，有点拍脑袋嫌疑。按照这个计算逻辑，蔚来的股价将会达到41美元左右。这一过程会在2-3年内完成。

值得思考

王兴（投资理想）对新车企的看法，2020年06月06日饭否：

新车企三道坎：1、累计生产过万，目前有蔚来、小鹏、理想、威马、（合众）哪吒这五家做到了；2、单季交付过万，蔚来第二季度有望率先实现，理想估计得等到第四季度了；3、单月交付过万，看看明年有没有哪家能做到。

image

对股价来说，单月交付量是一个很好的衡量指标，直观体现车企盈利能力。特斯拉在单月交付过万后股价一路飙升。

前面说的过于乐观，这里也要思考下可能存在的风险：

• 1、国内新能源车还处于很早期阶段，大部分人还是不够认可新能源车的优势
• 2、基础设施建设有待完善，短期内很难出现爆发式需求
• 3、理想和蔚来的用户群属于市场早期参与者，对新科技充满兴趣，但人数有限
• 4、受补贴政策影响，短期购买意愿下降

总体来说，我个人对新能源智能汽车非常看好，这是继智能手机后，另一个大的风潮。如果特斯拉是iphone，那么理想蔚来等就是小米和华为。

写在最后

这里再提供一个更有吸引力的方案，如果你有30万，可以拿5万首付蔚来ES6，选择租电版本，总价24.3万，其余的钱用来购买蔚来股票，放5年。

5年后，你会发现这车就是白送的，还额外有盈利~

image

---

4，未来已来。