沪港深高股息指数

最近有一个朋友让我帮忙看一下501307这个基金，刚开始我还真不知道这个基金是投资那个指数的，然后查了一下其所跟踪的指数，看完指数的编制方案后，这样一个好指数是需要向大家多多推荐。

这个指数就是：中证沪港深高股息精选指数

中证沪港深高股息精选指数是从沪深A股以及符合港股通条件的港股中，选取100只流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的股票作为指数样本股，采用股息率加权，以反映沪港深三地市场股息率高、盈利持续且具有成长性的股票的整体表现。发布日期为2016年6月8日，基点为3000点，

我们先来看一下指数的编制方法。

样本空间

样本空间由沪深A股和港股市场构成：从中证香港 300符合港股通条件的股票中筛选，过去一年日均成交金额大于 1000 万人民币，且过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于0；A 股中非 ST、*ST 股票、非暂停上市股，过去三年连续现金分红且每年现金股息率均大于0。

选样方法

（1）对非 ST、*ST 股票以及非暂停上市 A 股股票，按照最近一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 20%的股票；

（2）计算其过去三年的平均现金股息率并降序排列，删除排名靠后的 30%的股票；

（3）对剩余的股票，分行业分公司计算质量因子，并获取综合评分；

第一步：四个质量因子指标：

（a）ROA=净利润/总资产；

（b）Growth=（(最近一期年报净利润-三年前年报净利润)/平均总资产）/调整日市净率；

（c）ACCRUAL=（营业利润-经营活动现金净流量）/期初总资产

（d）OPCFD=经营活动现金净流量/总负债

第二步：分行业分公司计算质量因子指标，及其综合评分：

（a）金融行业：

分别计算 ROA 和 Growth 指标，将每个指标在剩余股票内由高到低排序，然后将两个指标的均值作为综合评分；

（b）非金融行业：计算ROA 、Growth、 ACCRUAL 和 OPCFD四个质量因子指标，由高到低排序，然后将四个指标的均值作为综合评分。

（4）对（3）中的剩余股票，选取综合评分排名前 100 的股票作为指数样本股。

我们从指数的样本空间和选样方法上可以看出来，沪港深高股息指数不仅注重成分股的分红能力，而且注重分红的持续性，更加关注公司的经营质量和成长性，

再来看一下指数的分布情况。

应该来说，沪港深高股息的分布是比较均衡的：

（1）上海市场占比36.9%，香港市场占比37.1%，深圳市场占比26%，交易所权重分布是比较均衡的，没有那个市场占比很高，都是在30%这个期间浮动；

（2）前三大行业的权重分别为30.1%（可选消费）、16.4%（工业）、14.8%（主要消费），整体上来看，并没有占比太高的行业，而且权重主要是分布在消费这一领域，这也是因为这个行业现金流和利润都较为稳定，没有明显的周期性，能够有持续的分红能力；

（3）前十大权重股的占比是非常低的，占比最高的双汇发展权重仅为4.03%，应该来说个股分布是非常均衡高的，不会受某一只股的冲击，而且十大成分股里有很多是我们常见的大牛股，如双汇发展、福耀玻璃、伟星新材。

相对于我们现在常见的红利策略指数来说，沪港深高股息指数成分股的来源是更加广泛的，其囊括了沪深和香港市场的股票，在关注持续分红的同时，更加注重成分股的经营质量和成长性。

这次只做简单的介绍，下次我将其与其他红利指数做一个详细的对比分析。

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