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这篇我们继续说PMI的具体分项。
01 | PMI的分项与组合
前面我们说了，制造业PMI是由13个分项组成的，一般情况下，我们会把13个分项分成四大类，分别是需求，生产，采购和库存。
需求包括新订单，新出口订单和在手订单，分别代表内需，外需和已经承接的订单。
新订单和名义GDP的增速基本是正相关的，所以我们可以通过这个数据来观察月度GDP的数据，注意这是一个大致，通过数据拟合，还是有一些误差的。这一项占整个PMI的30%，是最重要的指标。
新出口订单可以用于分析出口，它是出口数据的先行指标。
库存又分为产成品库存和原材料库存。
还有分项的组合:
（需求（新订单+新出口订单+在手订单）-供给（生产+产成品库存））是出厂价格的领先指标，如果这个数值为正，那么出厂价格就一定会增长（供需关系），原材料价格也会上涨（加大原材料购买），即PPI会上涨。
02 | 产品的生命周期
为了更加形象地说明以上，我们举一个例子，假设王同学开了一家工艺品的工厂，工厂的一款产品叫做X墩墩。
我们可以将这款产品的生命周期分为四个阶段:导入期、成长期、成熟期、衰退期。我们假设这个产品不是刚刚推向市场就立马死掉，而是可以完整的经历这四个阶段，下面我们针对这四个阶段分别进行PMI分项的分析，
导入期
需求是一切的起点，是经济增长的核心，是工厂会做这个产品的原因。
王同学经过调查，得出结论，市场对于王敦敦这款产品是有需求的，所以我们向市场推出了这款产品，果然不出所料，卖的还可以，渐渐有了一点起色。
所以，在这个阶段，王同学会多采购原材料，多生产产品，但是销售可能还没有那么迅猛，但是已经预感到这个产品可能会爆发。此时的工厂，原材料库存上涨，产成品库存上涨，需求依然比供给要小，但是需求一直在增长。
这个阶段在经济学上叫做主动补库存。
成长期
在这个阶段，经过王同学的各种推广手段，产品热度终于爆发了，大量新的订单涌了过来，需求在这一阶段远远超过了供给。王同学在这个阶段加大采购原材料，加大生产，但是由于需求太旺盛，所以产成品库存会下降。这一段时间一定是工厂最舒服，最赚钱的阶段。
这个阶段在经济学上叫做被动去库存。
成熟期
到了成熟阶段，市场上的需求已经不再快速增长，而工厂的产能已经提了上来，王同学看到新的订单增长并没有如预期的那般快，所以开始减少原材料的采购，但是已经采购来的原材料已经在生产了，所以产成品库存还是会上涨，但是原材料库存下降。此时供给和需求大致达到平衡。
这个阶段在经济学上叫做被动补库存。
衰退期
万事万物都有生命周期，大到国家，城市，小到个人，产品。
这个阶段，我们的产品已经不再被客户喜欢了，需求在走下坡路。那么工厂对原材料的采购会一路下滑，生产也会一路下滑。即使这样，工厂仍然堆了一堆库存卖不出去，所以这个时候，往往会降价促销，将产品全部卖出，能回多少款都可以，然后寻找下一个产品。此阶段供给大于需求。
这个阶段在经济学上叫做主动去库存。
03 | PMI是极其重要的经济数据
到这里，王同学基本就把PMI以及它的各种分项都全部说清楚了，如果还有什么没有说清楚的，那只有一个原因，就是王同学自己也不会。由于王同学是输出倒逼输入，边学边写，如有错误，忘不吝赐教。
最后，再补充一句，如果只想了解一个宏观经济数据的话，王同学推荐PMI。
祝勇猛精进，心想事成。
王同学
2022.6.3
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