战“疫”中的基金投资

上周在线聆听了基金专家，钱耳朵基金创始人周老师的讲座-战“疫”中的基金投资，对于近期的基金投资有了进一笔的认识，很是有用。

一，大跌后基金的市场表现

今年2月3日大盘大跌，3000多只股票跌停，占比80%，而5100只基金中折算下来只有112只下跌9%，占比的只有2%的比例，这说明基金投资本身比股市直接投资稳健的多，对普通投资人来说是基金是非常好的工具。

基金特别两个优势点，首先基金是组合性投资，不是单只股票，能够避免大跌，比如混合型基金，组合中是有许多只股票及债券组合的，所以不会像单只股票下跌太猛，其次基金都是专家打理的，即便业绩平均水平的基金经理挑选的股票也是研究过择时的，所以基本不会踩到暴雷股票，他们对基金的择机会体现在仓位配置上。

如果混合型基金规模在100亿时，基金经理会合理分配，市场好时就大幅加仓股票，不好时就调仓降低股票比例去买债券及货基等，这些都会有专业人士进行数据分析安排。

股票型的基金，仓位中股票的配置基本在89%，而混合型基金仓位的股票配置基本只有70%，普通人建议投资选择混合型基金，大跌当天跌多的只是他们的仓位占比，而不是全部配置，而且基金经理选择的股票比我们普通投资者的选择质量会高出许多。

特别提醒注意的是，90%的散户投资者认为自己比其他90%的散户聪明-这个悖论不能相信。

二，投资正当时在当前的“黄金坑”

1.目前疫情的黑天鹅事件可以对比2003年非典时期，那时的股市跌了8%后才上扬，走出了U字型，而当前的大盘其实是处于微笑曲线的U字形的筑底阶段。

 2.分析市场数据，现在大盘在2900点上下，如果牛市在5000点，现在的点位肯定不算高，贵不贵要看市场估值，截至2月7日，A股PE（市盈率）是14.6倍，PB（股票市净率）值是1.59倍，按百分位来看，处于12.4%，其实都是中间位置，这说明还可能会有60%的空间，所以这是好机会，起码是不贵的低估值阶段，我们需要的是好好布局。

3.想想投资大师们是怎么做的？巴菲特说过，别人恐惧时你要贪婪，逆行大师邓普顿实现的就是这个逻辑，他在美国“911”后逆势购买跌破50%的航空公司股票，半年的收益就超过50%的。

所以我们大家不用慌张，而且政府在宏观政策上，货币政策上最近不断地在及时跟进，除了2月3日1.2万亿逆回购，接下去还有上万亿投放流动性，专项债去增加财政投入，再加上利息利率LPR的下降政策，我们要对未来有信心，所以现在布局是正当时。

三，指数基金的选择

指数基金是对应的跟踪某个指数重仓股的对应基金，有种说法指数基金经理是打小抄的，对于普通投资者来说，它是最省事的，也是巴菲特最推崇的，甚至被当作遗嘱告知家人投资就买指数基金够了。

指数基金分两大类，第一类宽基指数比如上证50（最近前三大重仓是平安，茅台，招商银行分别占比30%，所以指数稍稍有些失真，因为后面47只股票意义不明显了），中证500（是沪深中小盘指数基金，位于第301-500名次的股票，所以它算中盘基金)；

沪深300（这个可是最有代表性最强的大盘指数基金，是定投小白们的首选，它也是检查业绩尺度的参考标准，如易方达300），创业板指数（它最近一直在创新高，因为2019年主线是科技创新，创业板中有许多科技股，它的风险相对高但是收益也相对高些，应该是一个不错的选择）。

第二类指数基金是主题类指数，如军工，环保，消费，5G，一带一路等，大家可以根据实际风险能力去配置关心。 对应好宽基四大类指数基金后，根据你的风险偏好进行选择，如果是稳健性的，可选沪深300，愿意放血就选中证500，还敢再上一层就选创业板指数。

可选分析时注意三点，一是看跟踪误差，一定要选跟踪误差小的，二是同样跟踪误差下，选择规模大的，三是规模比较接近时，选择交易成本比较小的。

 四，主动型基金的选择

想获得超额收益，建议选主动型基金，普通投资者建议主要是选混合型基金，因为股票型基金风险大，混合型的比较合理。

选择技巧包括看长期业绩好的基金，选长跑冠军（比如3-5年左右的明星基金经理，基金公司，要看长期收益更好的，挑出出30只是没有问题的，不要仅看短跑冠军，比如华商盛世成长，博时价值增长等短跑冠军，后来都不够理想，景顺长城核心，中邮战略新兴才是长跑冠军）。

另外注意看夏普比例，同类中的抗风险比例，如果你看好的基金在2019年夏普比率不到1，就不用选了。

五，ETF基金的选择

ETF是场内的基金，只能有证券账户才能买它，而场外基金是在银行第三方平台都能买的，交易成本不一样，比如银行平台收交易成本1.5%，很多互联网平台只收0.15%，ETF收费成本估计在万分之二三，这个取决于你和券商的谈判能力。

ETF因为是浮动价格，全天都有价格有点像股票，不同于场外基金每天只有下午3点后的一个净值，ETF好处是灵活，可以紧跟市场变化，可以在底部价格买高出抛套利，但是天天盯盘有点麻烦，所以ETF不能设置定投，只能提醒每周去买，但是很难抵抗人性，选到最好时机。

EFT选择标准是流动性，比如一个ETF主题的有3-4种ETF，其实后三者加起来才够第一种的规模，所以买ETF一定要买排名第一的，强者恒强的基金，如果你不怕风险可以尝试用股票软件去买5G的 ETF尝试。

六，基金投资的最佳策略“定投”

定投是我个人推崇的一种信仰的投资方案，持续买的价值在于买在微笑曲线中的底部，熊牛转换时会有明显差异，同样是1000块的钱，在微笑曲线的不同位置，随着净值在下跌，你可以买到1200，1500，1800的份额，这意味着你的成本越低，低位筹码越多，等大盘涨到高处时抛出收益就不错。

举例，2010-2015年选择了组合的不定额定投，越低越买，大盘在2000点以下时，每周买2万，买四只基金要8万，一个月就买32万，后来微笑曲线走完之后，收益就在85%以上，年化收益17%，这个实现高收益的定投需要的是严格坚守定投纪律，持续买，持续买，才能持续地吸收到低位筹码的价值。

定投的实质就是价值投资，价格围绕价值上下波动，市场未必总是给到价值同等的价格，在牛熊市转换时我们大多会会碰到价值低于价格的，所以定投一开始是白菜价买了白玉价，当我们选择了好时机再以白玉价格卖出白菜价时自然会赚钱，这是价值投资。

基金重要点是择机买好基金并择时卖出，也就是看好止盈节点，不能太贪婪，严格遵守止盈点，当然从长期价值投资可以晚点止盈，一定要记住的是做好止盈不止损的选择。

很多人定投没有赚钱的原因在于没有坚持，轻易的在大盘下跌时就放弃了，就是浮亏变成了实际亏损，所以基金定投最考验的是人性，要注意我们人性上的贪婪。

贪婪会表现在两个方面，比如有100万资金，一把就放30万进来，没有实现定投降低成本的价值；再比如很多人再该卖的时候不舍得卖，因为贪婪导致我们坐了过山车，经历牛市之后又掉了下来，当然没有赚到钱。

投资这件事从本质上讲就是反人性的，一定要时刻小心自己人性中的贪婪与恐惧，一旦念想蹦出来就影响我们按照定投纪律进行投资，也很难获得好的收益了。

希望详细的举例及经验能很好地让你学到基金投资的技巧及实战方法，在疫情期间学到的这个很赞的价值投资技巧，在此复盘分享了。