美图秀秀想必大家都不陌生。这家以美颜软件起家的公司，于2016年12月15日在香港主板挂牌上市，发行价8.5港元。上市后股票一路飙升，一度冲向23.05港元，市值逼近1000亿港元。
然而，随着第一个解禁日的到来，美图股市暴跌，市值缩水不足380亿港元。有网友调侃美图公司为：“教姑娘们怎么p图，教男人们怎么炒股。”p图 教男人们炒股
软件收益不够，硬件来凑
在软件已经日趋成熟的情况下，收益变现却成了“大麻烦”，美图决定发展其硬件业务。
自2008年成立以来，这家靠“做女人生意”的公司一直在寻求改变。从最开始的P图软件，到后来大火的直播、短视频功能都做过尝试。
直到2013年，美图才真正的开始有了变化--推出了一款专为女性自拍设计的美图手机。公司营业收入从2013年的8590万元，增长5倍至2014年的4.88亿元，2015年再增长50%达到7.42亿元，2016年再次翻倍达到15.79亿元。
美图2016年财报显示，互联网服务及其他收入为1.05亿元，同比增长40.1%，智能硬件收入14.74亿元，同比增长120.99%，总营收15.79亿元。这样看来，智能手机的销售是公司的主要收入来源，占比高达九成。
因此，美图从软件市场转变到硬件市场的策略还是小有成效的。
开拓变现之路
美图如今面对的还是那个老问题：流量如何变现。光靠手机是远远不够的。
互联网分析师唐欣表示：“美图产品的工具属性很强，与同类产品差异性不大，也不敢贸然影响用户体验来变现。‘美图’这个概念支撑了公司，同时也限制了发展。”在美图手机除了自拍没有其他亮点功能之余，许多手机厂商已经开始大幅优化前置摄像头，无疑成了美图公司变现之路的绊脚石。
招股书中提出，公司打算通过多种途径多元化拓展收益来源，例如扩大在线广告、直播及手游业务，以及发掘电商等其他变现机会。
去年6月14日，美图旗下视频直播平台--美拍发布5.0版，推出了道具功能。通过充值获得虚拟道具打赏主播是目前直播平台的主要营收方式，根据年报显示，美拍上销售虚拟道具产生的充值总金额，从2016年上半年的130万元大幅增加到下半年的4430万元，增幅超过32倍。
除了直播平台，蔡文胜早在上市仪式中就表示还将重点拓展电商业务。“我们2017年上半年会推出电商平台，已经有超过200多个品牌跟我们进行合作。接下来3至5年内时，电商将是美图最重要变现方式。”美图CFO颜劲良说到。今年三月，美图推出电商平台“美铺”，专注于推出服饰、化妆品、护肤品等商品，通过网络红人与时尚达人的影响力带动用户的消费，用户可以通过网红的图像视频中找到自己喜爱的风格，并直接购买，实现流量变现。
图为美图公司上市半年来日K线图
美图P不出完美K线
虽然美图公司以P图闻名，但K线走势却不能靠P。2016年底，美图公司在香港上市，成为继腾讯之后港股最大的互联网IPO，一度引起市场舆论的密切关注。虽然拥有众多用户和流量规模，但公司业绩并不理想。
数据显示，2013年至2016年间，美图累计亏损分别为8030万元、19亿元、41亿元、63亿元人民币，连年巨亏。很大程度上是因为美图的天然属性——工具类产品。
一位基金公司研究人士认为，互联网公司的变现是对用户时间的争夺，这使得美图旗下产品虽坐拥巨大流量却未能盈利。
作为第一家亏损却成功在香港上市的企业，美图的股市之旅显得有些忐忑。今年3月6日，美图被纳入港股通成分股，开启11连涨模式，董事长蔡文胜还在朋友圈里分享喜悦，喝彩自家股票。好景不过半月，便收盘跌11.22%，市值仅剩361亿港元。
6月15日是美图上市满半年，首个解禁大考已拉开帷幕。最早的PE，VC机构占美图公司总股本的约40%，均已到解禁期，减持几乎是必然。在首场“考试”中，股价一度跌破发行价，最低为8.3港元。
从全天交易数据来看，瑞士信贷净卖出美图公司1.24亿港元，金额最多；其次，中国国金、Merrill、招商证券、巴黎证券、摩根大通、核聚证券、花旗亚洲卖出千万港元。
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