金融课笔记148#
2015年6月至7月的股灾，央行进行一系列的操作释放流动性救市，我认为还没有承担最后贷款人的角色，主要是为了提高市场的信心，为了防止股市的危机蔓延到其他领域。央行的最后贷款人角色指的是央行的三大功能（发行的银行、银行的银行、国家的银行）中的银行的银行的职能，主要为大型商业银行提供短期流动性支持，我国目前融资仍以间接融资为主，大部分资金都集中在商业银行。如果仅仅是股市的崩盘对我国金融市场的流动性并不会造成实质性的影响，正因为如此，当时很多人觉得央行不需要进行救市。但为何央行最终还是救市了呢？主要是为了防止危机的蔓延，如果危机从股市进一步蔓延到债市、房地产市场、银行借贷市场等市场，问题就变大了。综上所述，2015年6-7月的央行救市行为只是一个为了防止危机进一步蔓延到其他领域的行为，并没有承担最后贷款人的角色。这个问题让我联想到另一个问题，我国的股市腰斩过好几次，为何我国的整个房地产市场却还从来没有发生过腰斩的现象呢？这其中的原因之一就是我国股市目前盘子比较小，即使腰斩，影响也不会很大。但如果房地产市场的价格腰斩，后果不堪设想，将大概率引发系统性金融危机和经济危机。这个问题我思考过很久，希望唐老师能给我一些其他角度的解释，谢谢！
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