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降准来了,股市可以狂欢了吗?

降准来了,股市可以狂欢了吗?

作者: 七年蝉龟 | 来源:发表于2019-01-09 09:14 被阅读30次

上周五的狂欢,真的让A股股民措手不及,这幸福也来得太突然了。

上周五股市早盘时段,李总理接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部,并在银保监会主持召开座谈会。在会上,李总理强调,要加大宏观政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,支持民营企业和小微企业融资。

“全民降准”被二级市场解读为大放水,A股立刻开启了狂飙模式,一扫隔夜美股暴跌的阴霾。更让市场意想不到的是,李总理上午刚说开闸放水,下午就兑现了,不得不佩服我大中华的执行力。

时隔35个月后,央行再一次启动全面降准工具,并且一次降一个点,释放8000亿巨大的流动性,可谓诚意十足。

如此大规模的降准,当然会利好股市。但药效能坚持多久,我们心中要打个问号。

上周五早盘,上证指数盘中一度跌破2449点低点,正式宣告去年国庆救市计划失败。正在生死存亡之际,李总理力挽狂澜。随后券商护盘,带领众板块绝地反击。又是熟悉的配方,熟悉的味道,结局会不会也一样?

但此次降准,目的很明确,一箭双雕。既要给下滑的经济托底,又要保持金融市场稳定。能不能实现?

政府今年的工作思路其实很清晰,一手放水,一手减税。现在放水已经开始了,更大规模的减税估计也不远了。

其实我是举双手赞同政府的思路。现在不管是金融市场,还是实体经济,信心都降到了冰点。如果政府再不出手干预,后果可想而知。

放水的效果立竿见影,救市不拿出真金白银就看不到效果,被国庆节那一次的救市“忽悠”后,股民也学聪明了,心也死了。那为什么去年国庆后,刘副总理的喊话没有用呢?

我们知道股票要涨起来无非两个因素,一是估值,二是盈利。

从估值来看,现在A股的估值已经接近历史大底。这方面的数据,股民天天都在看。只要市场信心修复了,估值自然能涨上去。

信心来自哪里?政府喊话有没用?没用。国庆救市的失败,已经证明这一点。所以信心还是来自经济的增长。只有经济增长了,企业的盈利才有保证,这样股市才有一个坚实的上涨基础

如果经济进一步下滑,企业盈利受损,反过来又会进一步打击估值,这就是“戴维斯双杀”。去年10月29日,贵州茅台因为业绩拖累跌停,就是最典型的例子。泥沙俱下,焉能幸免。

再看下面两张图:

今年官方制造业PMI一路下滑,12月正式跌落枯荣线以下。M1增长持续放缓,说明经济活力在下降,市场不愿意贷款了,许多企业在收缩投资,老百姓也不敢花钱。央行之所以急于放水,原因就在这里。

现在令高层头痛的是,银行有钱贷不出去。去年定向降准了四次,结果呢,然并卵!小企业没有抵押物,抗风险能力不够,银行不敢贷款。大企业不缺钱,缺的是项目。现在大项目只能上基建,地方政府又不敢乱举债,基建搞多了又会过剩,成本回收慢,地方政府也缺乏动力。毕竟现在不是2008年,好项目都建完了。最后只能指望中等企业来借钱了,可惜这些企业大多也不想贷款,没有新的消费市场,先保命度过寒冬再说。

所以单单靠降准来刺激经济肯定不行。只能看未来的减税力度有多大,成败在此一举。如果减税再不能给企业树立信心,那就危险了。

归根结底,现在股市真正的问题在于预期很悲观,机构和股民都不看好未来。降准虽然可以带来一定的流动性,但在经济下行的背景下,这些流动性只能带来短期行情。炒一把就撤,绝大多数人都是这么想的,现在股市只有博傻行情,看谁跑得快。

那股市什么时候开启新一轮牛市?可以等待两个信号:一是实质性的大规模减税开启。二是美联储停止加息缩表。如果出现其中一个信号,可以分批建仓。如果两个信号都出现,那就放心干吧。当然还有一个前提是,没有战争。

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