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这是日更1000天计划的第两百一十九天
一
昨天我们已经了解，人们在投资过程中，往往会犯本地偏差的错误，导致投资的标的过于集中，风险太大。只有将投资分散化，才能尽最大可能降低风险，就像我们平常说的，要把鸡蛋放在不同的篮子里。
这个道理大部分人都懂，但不一定做得到，然而，即便你觉得自己已经做到了，那为什么鸡蛋还是都碎了呢？
原来，那些装不同鸡蛋的篮子，都放在同一辆车上~~
你以为自己已经做了分散投资，实际上只是表面的形式而已。
被称为“全球资产配置之父”的加里·布林森曾经说过：
资本配置，既资金如何在股票、债券、银行存款等大类资产中的配置，对总收益的影响超过90%。
与“资产配置”相似的另外一个词，是“资产选择”。
所谓资产选择，就是人们针对某一类资产，来选择哪些具体的标的，例如买股票，你要选择哪些具体的股票；买基金，要选择哪几只具体的基金等。
二
资产配置和资产选择，是任何一个投资者都需要面临的决策。在一般人看来，配置很简单呀，花个十分钟，拿出你可用的资金量，定个股票、债券、银行存款的百分比，就可以了。而资产选择就不一样了，想炒股，要买哪只股票？那可是需要花时间和精力认真研究的重要事情。
但是，现实情况却是，资产配置的重要性，远远高于资产选择。
人们在资产配置方面，看起来做了分散化的投资，其实往往只是简单地划分了一个比例，并没有去深入重视资产配置的重要性。
诺贝尔经济学奖得主理查德·塞勒曾经做过一个研究，在100多家大型企业年金的投资计划中，投资者只是对每种可供选择的投资各投资1/n，他们并不管所提供的投资是什么。
如果只有股票型和债券型两种基金，投资者会各投资50%；
如果是股票型和混合型（投资股票和债券各50%）的两种基金，投资者还是会各投资50%；
当选择变为债券型和混合型的时候，还是各50%
人们并不关心混合型的基金中所隐藏的比例，只要对方给出什么选择，那就同比例分配，人们认为分散投资就是简单平均，这种情况就是简单的分散投资的方式。
三
更多人理解中的分散投资，一般指的是，我把80%以上的可用资产投资了股票市场，不过我并没有重仓某只股票，而是分散投资，规划好蓝筹股比例多少，准备买哪几只，创业板占比多少等等，人们更加关心的是，投资在股票上的这些钱要怎么分配。
但是，当股票大盘出现整体下滑的时候，你买什么股，基本都逃不过下跌的命运。这时候，你一车的鸡蛋，打碎的风险就很大了。
实际上，理性的分散化，也就是最优的资本配置比例，是需要计算的，每个人的最优资本配置应该让自己的效用最大化。而效用值取决于三个变量：资产的收益、资产的风险和自己的风险偏好。
不同资产的收益和风险，基本是固定不变的，这时候，你的风险偏好，就决定了你的最优资产配置。
如果你是风险偏好者，那更大比例的资产，可能去投资股票，甚至是数字货币，如果你是风险厌恶者，那就多买一些基金、债券等。
但是，一定要记得，不要把所有的篮子都放在一辆车上，只有克服资本配置上的非理性，不要花太多时间在资产选择（例如你买币，挑来挑去，还不如直接买比特币的收益高且稳定）。更好的办法，是多花时间，仔细思考在大类资产的资本配置比例。
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