在过去的40年时间里，永久策略组合的年化回报达到9-10%，从作者列出的表格来看，组合的收益，基本上都能跑赢通胀，也就是说通胀调整后的收益都是正数，在发生股灾的87年，2000年和2008年，组合的名义收益是8.1%，3.5%，和亏损2%。40年为周期计算，这个组合可以获得9.5%的回报，通胀调整之后也有5%，而且名义回撤非常少，这是一个相当不错的表现。
在40年之间，如果完全持有股票资产的话，年化回报也差不多，是9.8%，而永久组合是9.5%，所以相差无几，但是风险方面，只有不到完全持有股票的四分之一。
作者讲，损失和弥补损失是不对称的，你亏10%，需要涨回来11%，而你亏20%，需要涨25%，亏50%，则需要翻倍才能弥补损失，所以这种波动，其实对于复利来说是有巨大消耗的。
作者讲，我们讨论收益的时候，一定要考虑通胀的影响，他说美国的每年通胀差不多是4.4%，国内差不多是5%，所以也就是说你的年化收益，只有跑赢年化5%，才能够实现增值。
在投资界，有一个特别流行的配置比例，叫做6-4配，也就是60%的股票资产+40%的债券资产，大家认为这是一个黄金比例，而这本书的作者说，这个组合有一个缺陷，那就是无法对抗高通胀，在20世纪70年代，他就麻烦大了，会出现明显的股债双杀。这种6-4配的组合，会在这个十年内，出现比较强烈的问题。实际收益会非常低。
作者给出了永久组合和6-4组合的对比，在72年开始投资，无论是3年，5年还是10年，都是永久组合要远好于6-4组合，所以，如果我们要以全周期为标准，打造适合任意环境得投资，肯定还是永久组合更稳定。
除了6-4的黄金组合外，作者还提供了3种不同组合，分别是股票75%，债券25%的激进组合，以及股票25%，债券75%的保守组合，还有一个股债均配的平衡组合。还是那个问题，在70年代这个特殊的时间段，股债为基础的所有组合，无论怎么配比都是表现不佳，因为两种核心资产本身就有问题。而永久组合种由于还有另一半的商品和现金，所以他的表现要明显好于股债配比。
看你追求什么，也看你自己水平怎样，如果能提前识别通胀周期，那么必然赚的更多，如果只想稳定和躺赢，永久组合确实一劳永逸。投资的三个要素，简单，安全和稳定，首先就是简单，在投资组合中绝不是越复杂越好，复杂的东西会扼杀收益，如果你要想通过一些条件，规避这些风险，那么最后也就降低了收益。没有零风险又高收益的投资。
其次是安全性，在本书的一开始就告诉我们，一旦你损失了财富，就很难把他们赚回来，所以小亏损和回撤是可以的，但是一定不能发生伤筋动骨的损失。
第三是稳定性，指的是组合不能出现大幅波动，投资这种事本身就是反人性的，作者说，市场的波动，让任何投资者都会出现情绪波动，那些大师也不例外，不存在神仙的心态，唯一能让他们保持良好心态的就是通过组合，对冲掉资产的风险，比如巴菲特，他的股票类资产从未超过60%，剩下40%债券和现金，而且还经常持有一些期权和优先股，他还有源源不断地现金流收入，股市跌下来，他刚好抄底。
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