（第一章）跑赢市场的关键要素

一、所思所想

        第一章是对《投资的护城河》这本书的核心思想进行一个整体概览和介绍，让我对《投资的护城河》的系统框架有一个整体的了解和对投资工具的认知，对于入市一年半的我来说，投资的护城河一书让我初步有了自己的投资雏形，在听了赵老师讲投资之后，对投资有了一个正确的价值观，之后又陆陆续续在喜马拉雅听了很多有关财经之类的节目，突然有一天看到有人在喜马拉雅做k线的技术分析，有大量的粉丝，粉丝数量比那些价值投资者的要多很多倍，比较好奇，于是就花了20元请教了他一个问题，这个问题回复我之后，我更加坚定价值投资这条路。投资护城河对于我来说应该是一个投资具体的工具，自我感觉对投资的认知是正常的，而非投机，但是自己的投资水平和能力还处在一个底部区域，缺乏的知识还有很多很多，投资护城河对于我来说应该算是一个转折点。

二、跑赢市场的关键要素

1、如何识别伟大的公司？

        1.1、投资资本回报率长期高于平均资本成本

        1.2、可持续的竞争优势（护城河，即安全边际，包括5项来源，无形资产、转换成本、网络效应、成本优势、有效规模）

2、何时买入伟大的公司？

        2.1、估值、只有评估出公允价值，并在低估买入，才能获得超额收益

        2.2、安全边际、留下预测的犯错空间

总结：搞清楚这2个关键要素，对于我来说，至少能够对投资有个方向，去分析公司，至少不会去听消息，看k线。当然搞清楚这2个关键要素不是一件容易的事情，需要我去认真的吸收书中的理论和方法，去学习新的知识，去实践并且验证。