期货交易三大恶习之一——满仓操作

期货交易三大恶习之一——满仓操作

满仓操作指的是一次将所有可投入资金全部投入。满仓操作的危害性是很显而易见的。只要行情与建仓方向稍有不同，满仓操作就会带来较大的损失。而且由于这种损失是即刻发生的，直接侵蚀有效保证金，必将迫使交易者全部平仓或部分平仓。即使后来的行情朝着有利方向发展了，前面的亏损也已经注定发生了。例如，螺纹钢期货在3650元时，某投机者认为后市必涨，遂将所有的50万元资金满仓买进135张合约（假定保证金为10％），买进后，价格下跌至3420元。 这意味着该客户已经损失了（3650－3 420）×135×10＝310500元，剩余保证金189500元，这些保证金至多只能维持55张合约，其他持仓都已经被强平了。接下来，行情的确上涨了，又回到3650元时，其权益也只有189500＋(3650－3420)×55×10＝316000元。上涨到3 900元时，也只有189 500＋(3900－3420)×55×10＝453 500元，还亏损46500元。算上手续费的话，那亏损就更大了。

如果当初在3 650元时，那位客户以半仓买入67张合约，所需保证金为244550元，价格下跌到3420元时，损失为（3650－3420）×67×10＝154100元，保证金仍旧是充足的，当行情回到3650元时，就已打平；当行情上涨至3900元时，已经获利（3900－3650）×67×10＝167500元。

两个结果之所以大相径庭，就是因为前者在建仓时是满仓而后者是半仓，半仓运行给自己留下了适当的余地。

满仓运行是投机者的大忌，这一点与军事指挥家忌讳将全部兵力一次性投入的道理是相同的。高明的军事指挥家在作战部署时，总会留下一部分机动兵力或预备队，不到万不得已之时，预备队是不会上阵的。应该看到，一般地理解这个道理并不难，难的是投机者在行情判断上过于自信时，经不起获大利的诱惑，不由自主地放松了对风险的警惕，最后使自己陷入被动局面。