在查阅美股上市公司招股书的过程中，我们经常会遇到“Emerging Growth Company”（新兴成长型企业）这个提法。这类公司通常会在IPO的招股书中列出自己所获得的多项豁免。仁祺盛资本执行总裁邓雅匀为我们解读，这一“新兴成长型”实际上涵盖了绝大多数已发生的 IPO的法案。中小企业选择在美国IPO，这一法案的适用对大多数企业上市运作有帮助，可以豁免一些监管要求、降低运作成本，值得重点探讨。
法案名称：
全名为Jumpstart Our Business Startups Act的创业企业融资法案（以下简称“JOBS法案”，有网译“乔布斯法案”），由美国总统奥巴马签署，并于2012年4月5日生效。
颁布背景：
通常与金融体系及其中较大机构相关的多德-弗兰克法案不同，JOBS 法案通常旨在支持整体经济中的小型企业。自2008年金融危机之后，美国两任总统持续采取经济复苏的刺激政策。随着经济在 2012 年初缓慢复苏，国会看到有必要帮助美国小型企业公共资本市场筹集资金。在两党的支持下，国会通过了 JOBS 法案（即 Jumpstart Our Business Startups Act），以协助小型企业减少获取公共资本的监管要求。
法案目的：
旨在通过放宽金融监管要求来鼓励美国小微企业融资，扶植企业成长并创造就业机会。
法案中新兴成长型企业的定义：“新兴成长型公司”是指最近一个财政年度的年总收入低于 10 .7亿美元的公司。（less than US$1.07 billion in revenue during our last fiscal year）
什么情况下，一家企业不再符合新兴成长型企业：就业法案规定，如果这家企业：
(1) 首次公开募股五周年；
(2) 年收入10亿美元以上；
(3) 其公众持股量为 7 亿美元或以上；
(4) 在过去三年内发行了超过 10 亿美元的不可转换债券。
那么企业将根据经修订的1933年证券法宣布生效的登记声明，停止成为“新兴成长型公司”。
引述来自SEC投资人关系发言人的讲话：
该法案在企业首次公开募资IPO时，通过以下方式豁免或减少了要求：
1、允许 SEC 工作人员在公开注册声明之前对注册声明草案进行保密审查。
2、该法案还允许 IPO 的承销商在发行之前和之后准备研究报告。
3、在披露方面，该法案规定在首次公开募股后最多五年内降低要求。其中一些披露变更包括：
----在之前要求至少五年的财务信息的情况下，在 IPO 招股说明书中提供至少两年的财务信息。这可能意味着投资者可能不需要考虑更多的财务历史，但公司可能会发现这一修订后的要求减轻了负担。
-----另一个减少的要求是允许延长某些新会计准则的合规期。会计行业的标准制定委员会会不时发布新的会计准则，这些准则可能仅适用于上市公司或上市公司和私营公司。如果新标准适用于两种类型的公司，私营公司通常可能需要更长的时间来遵守。该法案允许新兴成长型公司遵循私营公司的截止日期，而不是上市公司通常较早的截止日期。。
-----该法案还减少了与高管薪酬披露相关的要求。目前，大型上市公司必须包括薪酬讨论和分析部分，该部分旨在让管理层有机会解释他们如何决定公司高管的薪酬。此外，根据多德-弗兰克法案，美国证券交易委员会现在要求上市公司向股东提供在高管薪酬咨询基础上进行投票的能力，即所谓的“薪酬发言”投票。新兴成长型公司在转型为上市公司时无需执行上述任何一项。
4、根据 JOBS 法案，公司可以针对 506 规则的产品进行一般招揽和广告宣传。这意味着在美国的部分“合格投资者”可能会看到电视或报纸广告看到，并在特定流程下购买私人公司的普通股或优先股。
于是，我们经常在一些美股上市公司的招股书中看到这样的内容-----
“作为一家上一财年收入低于10.7亿美元 的公司，我们符合经修订的Jumpstart Our 2012年创业法案(Jumpstart Our Business Startups Act)或《就业法案》(JOBS Act)所定义的“新兴成长型公司”。“新兴成长型公司”可能会利用降低的 报告要求，否则这些要求通常适用于上市公司。特别是作为一家新兴的成长型公司， 我们-----
只提交两年的经审计财务报表和相关管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 ，或MD&A；
不要求提供详细的叙述性披露，讨论企业薪酬原则、目标和要素，并 析这些要素如何符合原则和目标，这通常称为“薪酬讨论和分析”；
根据经修订的2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)或萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)， 不需要企业的审计师就公司管理层对财务报告的内部控制进行评估 ；
不需要从我们的股东那里获得关于高管薪酬安排的不具约束力的咨询投票 (通常称为“薪酬话语权”、“话语权频率” 票)；
不受某些高管薪酬披露条款的约束，这些条款要求披露绩效薪酬图表和CEO薪酬比率；
根据《JOB法案》第107条 ，是否有资格要求延长采用新的或修订后的财务会计准则的试用期；
在首次公开募股(IPO)生效后，在 Form 20-F中发布第二份年度报告之前，不需要对企业的财务报告内部控制进行评估。
伴随着2022年越来越多的地方政府，大力支持地方企业充分运用外资、对企业上市落实了而越来越多的激励及补贴政策。
仁祺盛资本提及，各行各业的营收体量在1亿元人民币左右的企业，越来越关注美国资本市场公开募资的渠道。
学习好类似《JOBS法案》这样的文件，使得企业可利用政策、降低报告要求和合理豁免。这对上市过程中节约费用成本、获得操作简化，具有很大意义。
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