上周市场就是一个快速调整的一周，而进入本周以来，市场的调整步伐并未结束。昨日市场下挫让很多投资者人心惶惶，其实大可不必太过于担心，从当前市场来看，我们仍然维持谨慎乐观的观点。
外围市场暴跌不是导致A股回调主因
我们先来看下外围市场，经过2018年以来的加速上涨后，美股市场在大跌前已积累较大涨幅，从技术面上明显超买，这使得美股市场更容易受到负面消息的扰动，一些风吹草动就可能被明显放大。
然而令人意外的是，压弯美股的最后一根“稻草”却是来自经济的强劲表现。除了强劲经济数据带来的加息预期外，估值过高、价格远超价值或是美股下跌的深层次原因。
总体上，外围市场的持续大跌引发全球市场走低，A股也未能幸免，虽然A股的涨跌跟美国没有直接的关系，但情绪的影响还是促使指数一度大跌。
其实无论外围的市场如何，他们也仅仅代表的是各自经济体的状况，并不能完全表达A股的情况，所以外围市场暴跌不是导致A股回调的主因，而是诱导因子之一。
美股对A股的冲击有多大，持续性有多久？
从外围市场与中国的联动性上看，美股对A股的影响更多是短期情绪面的冲击，很难导致中国市场资金外流。即使美债收益率上行，中美仍有很高的利差。同时由于A股自身的优势，A股在全球资产中仍有较强的吸引力，海外资金仍在继续加速流入A股，1月份北上资金累计流入350亿，远超去年同期的100亿。
另外，不同于美股的高估值。目前A股的整体估值压力不大，调整的幅度有限，而上证综指、沪深300目前PE（TTM）分别为16.6倍、15.5倍，均处于历史中低水平。
A股中期趋势未改
触发本轮A股回调的一个关键因素就是业绩预警阶段“地雷”频现，并引发“羊群效应”。不过，引起市场波动的业绩和流动性问题并非总量问题，而在于个股层面。部分业绩“踩雷”或者流动性较差的个股在近期集中爆发，影响市场情绪，但这并不足以引起系统性风险。此外，有鉴于当前基本面依然稳健，市场中期运行趋势并未改变。
展望当下A股，经济稳中向好、政策监管有效、前期风险释放下，下行空间已经逐步缩小，调整也已基本接近尾声，所以继续看好大盘中期向好趋势。
针对本次市场回调，我们来看看众升财富基金研究部负责人/FOF基金经理冯阳怎么说。
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