参照TONA 的掉期就是日元的OIS。日元的OIS，就是一年等一定期间内以复利的方式投资TONA从而获得的收益率和固定利率进行互换。
由于TONA是隔夜指数（Overnight Index），所以称为隔夜指数掉期（Overnight Index Swap），简称OIS。从而所交换的固定利率称为OIS 利率。
TORF是根据这些OIS利率中期限较短的OIS（短期OIS）的OIS利率计算得出的。期限小于一年的 OIS 称为短期OIS，但短期 OIS只在满期交换一次利率。例如，对于期限为 6M 的短期 OIS，浮动利率和固定利率仅在合约日的即期日期（Spot，通常为 2 个工作日后）的6 个月后交换一次。
短期OIS利率的确定就是为了使其到期与同一时期的隔夜利率复利投资的收益率相平衡。
TORF6M以实际交易为基础，收集6M期限的短期OIS利率，并以此为基础计算TORF6M利率。因此，对于TORF6M，就是与将TONA进行6个月复利投资的收益率相平衡的利率。换句话说，作为TORF基础的材料就是TONA，但TORF是市场预先预测的累积6个月的结果的利率。
今天观察到的 TORF6M 是市场预测的未来六个月 TONA 的年复利利率。因此，它被称为前瞻性利率（前置利率，Foward-looking利率）。
另一方面，6个月后确定的后置（Backward-looking）复利TONA，其利率是从今天起6个月每日实际观察TONA的复利投资的结果。简而言之，TORF6M 是预期的市场利率。后置复利TONA6M是实际观察到的TONA复利投资结果，得到的TORF6M对应的利率，表示该利率可以“与TORF6M匹配”。
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