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这是日更1000天计划的第八十二天

见

前几天看到一篇报道，美国政府停摆造成的经济损失，已经超过了修建美墨边境隔离墙的费用，英国媒体估计此次停摆至少损失60亿美元。

除了经济方面的直接影响外，还产生了一些连带效应。例如美国证券交易委员会（SEC），超过九成的职员被迫放无薪假，其中也包括了执法部门。

一些证监从业者认为，SEC执法部门的休假，会让那些内幕交易逍遥法外，对资本市场产生非常不好的影响。

内幕交易，就是那些有特殊渠道，提前知道某些信息，在这些信息还没公开之前，就利用其为自己牟利的行为。

各个国家都有相关法律，禁止内幕交易。

感

大部分人都对内幕交易深恶痛绝，认为其不公平，这些利用内幕交易赚钱的人，就是阻止自己发财的刽子手，需要对其进行严厉打击！

如果对内幕交易不采取严厉打击，人们会抱着侥幸心理，消耗很多时间和精力在请客吃饭、花钱托人找关系上，通过各种手段，就为了获取那些内幕信息。

但实际上，这个问题并不像表面上看的那么简单，它是行业内一个经典的争议问题。

为什么会有争议呢？难道应该放开内幕交易，使其合法？

思

我们之前提到的尤金·法玛的有效市场假说理论，说明资产的价格已经快速反映了资产内在价值的所有可得信息。

简单来说，就是一个新消息出现的时候，很快就会反映到其资产的价格上。而参与内幕交易的人，赚的就是这个时间差。

在禁止内幕交易的基础上，肯定不是所有人都能赚这个时间差，内幕信息只会在小范围内流动，并且当这个小范围内的人开始采用行动的时候，一些专业的分析投资机构，就会根据某只股票的异动，例如成交量的变化等等，迅速采取相应的行动。

这么看来，内幕交易对普通民众是没有太大影响的，其中的利益，只不过在那些掌握了内幕消息和一些大型机构间进行流动分配，反正和我们没什么关系。

现在我们假设，内幕交易合法了，那会出现什么情况呢？

正如前文所说，人们肯定会花更多的时间和精力在请客吃饭、花钱托人找关系上，并且是公开的，反正合法嘛！当你费尽千辛万苦获得了内幕信息，接着该怎么办呢？

你肯定会想办法把花的成本尽快地捞回来啊，可能会打折出售自己获得的信息，或者告诉自己身边关系好的兄弟，如果这次消息准，下次众筹一起买信息。

我们都知道，通过消化新信息来获得的利润是指数级下降的，消息越往后收益就越小，直至毫无意义。随着越来越多普通交易者也能获得内幕信息，并且迅速做出反应，股票的价格很可能会脱离大机构、大庄家的掌控。

这时候，他们原本想屯五天的内幕消息，可能在当天早上就公开了，于是就不存在什么内幕交易，或者说，信息被披露的时间太快了，导致都来不及进行内幕交易。

行

这么看来，内幕交易合法化，其实也能促进效率的提升，是有好处的。

现代社会，随着人们的手段越来越隐蔽，其实很难完全禁止内幕交易，这就导致了执法成本非常高。

这就好比一场互相看不见的跑道上举办的赛跑，人们总希望大家都站在同一条起跑线上，等枪响了再一起跑，然而，总会有人暗中先跑，大机构总是会有渠道提前获得一些别人不知道的消息。

禁止内幕消息，花大力气将消息统一公开，表面上看起来把所有人强行拉到一个起跑线上，让本来不可能赢的人产生可以一试的幻觉并且为之浪费时间，本质上并没有太大用处。

因此，我们要避免陷入这个幻觉，当你兴冲冲地以为自己获得一手消息的时候，你要多一个心眼，内幕交易往往是几毫秒的争夺，连你都能获得的消息，可能根本不值得深究，或许，这还是少数人用来收割大众的手段。