中国A股市场有一个很明显的特征——同涨同跌，要么“全国江山一片红”，要么“屏幕一片惨绿”。

下面是几个知名上市公司近五年的股价走势，同涨同跌就表现的非常明显～

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只要大盘有风吹草动，随之而来的就是整个行业甚至多个行业的涨与跌。那么，大盘的涨与跌主要是被什么影响呢？下面我们一起来看一下。

系统性风险与个体性风险

企业股票价格的波动，主要有两方面的原因：来自整个市场的波动和来自公司自己的波动，分别叫做“系统性风险”和“个体性风险”。

因为市场上各个企业的信息不同，波动的方向也是各异的，所以个体性的风险很容易会被分散抵消。而系统性风险是影响全局的，所以很难被分散抵消。

中国A股市场的波动，更多反映的是市场的系统性风险，而不是个股的个体性风险。

当一个市场上金融资产的价格大多反映的是系统性风险时，就会产生两个后果：

第一，公司的财报相关信息无法充分体现在公司股价上，即个股的定价没能充分反映企业的特质，像经营、管理、利润等等。

第二，多只股票价格朝着一个方向波动，任何一点好消息或坏消息都可能产生过度的市场反应，这也就是俗称的股市同涨同跌。

中国股市同涨同跌的现象背后，是因为我们的股价大多数反映的是系统性风险。所以市场只要稍有风波，好股票就会被连累，而市场略有起色，烂股票也就跟着鸡犬升天。

这样一来，整个市场就失去了用价格作为信号机制，优化资源配置的作用，同时也会产生市场过度波动的风险。

中国与其他国家股票市场的区别

一个国家的股价反映的是系统性风险，股市就会呈现出同涨跌的现象，这与市场的投资者保护是紧密相连的。

金融市场较发达国家的股票市场一般法制建设完备，中小投资者的利益被保护的比较好，个股和大盘走势相对独立，股价大多反映的是企业个体信息，比如美国、英国。

在美国，对信息的披露、造假、内幕交易这些行为的处罚都非常重。比如在帆船集团内幕交易案中，该公司曾从内幕交易中获利6000万美元，并且利用内幕消息规避损失。

结果其CEO最终被认定14项欺诈罪名成立，被判11年监禁并面临6380万美元的罚款。另外，为其提供内幕消息的内幕人和项目经理包括操作员在内一共有21人在先后因此案被捕并认罪。最后的结果是全部被罚得倾家荡产！

所以在美国的股票市场上犯罪成本很高，伤害中小股东、中小投资者利益的事情，受到的惩罚是非常严重的！

而金融市场欠发达国家的股票市场，一般投资者保护不力，公司的治理是非常薄弱的，股市受当下大环境、政策变动影响特别大，比如中国、马来西亚。

在早期的中国金融市场，就经常出现公司管理层转移掏空上市公司，侵犯投资者利益的事情。

这样一来大家自然也会对公司披露的信息不信任，所以只盯着大盘。大盘涨就猛冲进去，大盘下跌就拼命往外逃，对公司基本面就会相对忽视。

时间久了，影响到股价的就更多的是一些政策事件及其到来的市场情绪变化，公司信息只占到比较小的一部分，从而形成股市同涨同跌的局面。

相反，那些发达市场的投资者，就会比较理性，一个公司的经营好坏就会更充分地反映在股价中间。所以即使大盘出现什么波动，而一个公司自己的业绩过硬，它受到的影响会很小，或者即便略有影响，也会很快反弹。这样一来，美国整个市场的波动就会比较小。

不过，我国的监管层已经意识到这种现象，这些年一直在强调投资者保护工作。

另外，政府也开始对证券市场的犯罪案件实施刑事诉讼，目的是务必让犯罪者陷入人民战争的汪洋大海。

短期来看，A股这种同涨跌不会有大的改变，但是随着不断完善，在不久的将来终会呈现股价更多地反映企业本身的个体性风险。

如何规避同涨同跌带来的风险

上面说了那么多A股同涨同跌的问题，是不是都不敢轻易出手了？

我们在选择股票时，除了看公司体制外，也要尽量选择优质行业的企业，即不太容易被撼动在市场中的地位的企业，才能更大限度的规避同涨同跌带来的风险。

通常而言，优质企业提供的产品或服务有三个重要特点：被需要、很难被替代、价格不受管制。

被需要：与我们衣食住行息息相关的产品，比如白酒、电力、食品行业；

很难被替代：竞争对手提供的产品与其有明显差异，被替代的难度高；

价格管制方面：优先选择价格管制小的，受政策影响会小一些。

这些都是没有被计算在报表里的资源，我们在选择股票时都要考虑在内。

以贵州茅台为例，首先，他的产品是被大众需要的——白酒；

其次，贵州茅台作为高端酱香酒，竞争对手的产品与其有明显的口味差异，被替代的难度很高；

最后，白酒行业不像房产、电力、金融等行业被政府严格管控，其价格几乎不受管制。

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从贵州茅台近十年股价与OCF走势也可以看出，茅台是一只不错的成长股。尤其是2015 年以后，虽然有一段时间受A股市场“同涨同跌“的影响，但自身偿债能力相当不错，短时间能就恢复了原有的增长频率。选择了贵州茅台的投资者，大部分还是赚到钱了的。

看到这里，是不是觉得中国股市的“同涨同跌”没有那么可怕了？选好行业、选对企业，就能很大程度上规避同涨同跌带来的风险。

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温馨提示：投资有风险，入市需谨慎。

文中提到的企业仅为举例所用，不具投资指导意义。