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【#12-赖兴斌】周期性的大宗商品类公司

【#12-赖兴斌】周期性的大宗商品类公司

作者: 高田威哥 | 来源:发表于2018-11-11 20:53 被阅读2次

    分辨周期性公司的两种办法:

    1.我们可以基于历史的表现,把行业板块分类为周期性和非周期性的,并假设板块里的所有公司都有共同的特征

    2.在做归类时,我们可以结合整体经济的表现,回头看看一家公司自身的历史.

    大宗商品类公司的分类:

    第一组是产品和其他企业的原料,不是广大公众的直接消费品,包括诸如淡水河谷.力拓以及必和必拓等矿业公司

    第二组,而产出是直接卖给消费者的,当然也有其他的中介机构涉入其中,他们多是食品公司

    第三组的产品及服务于其他企业,也满足消费者需求,如石油和天然气企业属于本类,金矿公司也部分属于该类

    大宗商品类公司的共同特征:

    他们是大宗商品的生产者,就其利润和价值而言,依赖大宗商品价格

    估值周期性和大宗商品类公司容易产生的两方面差错:

    分析师选择性的忽略经济,或大宗商品价格周期问题,或他们过于专注这个问题

    估值周期性和大宗商品类公司的两种方法:

    第一种是我们通过回顾,过去的经济周期,着力留意这些公司正常化的利润,增长率和现金流。

    第二种方法是我们仍然假定正常化方式的合理性,但仅从长期角度怎么做


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