有些人把日本失落的几十年归因为日本房地产业的巨大泡沫。
但是一般国家的房地产行业在其经济起飞段涨一波很正常。
日本的核心问题是在房地产之后的产业转型的关键节点上，被美国阻断了。日本很大一块产业，当时已经转型到高技术领域 ，但是随后被美国掐断了。美国阻止了日本向高端制造业全面转型的契机，把大量高端产业打断，然后没有阻拦其房地产及金融业发展。结果就是资本在旧有领域不断累积，推高资产价格。
这种情况跟南美类似，南美的中等收入陷阱，本质就是中低端刚向高端转型的时候就被美国掐死。而日本这个其实可以称为高等收入陷阱，就是本来差不多踏进高端制造业，结果反手被美国摁下去，导致日本产业无法向高端领域大规模突破。日本等于这几十年，在最高端的领域被美国摁住，中低端乃至已经掌握的部分高端不断被中韩追赶超越。象个汉堡中间的肉排一样，越压越成饼状！
所以中国十年前不转型高端制造，下场就是中等收入陷阱，如果今天向高端转型被美国摁住，就会跟日本类似，最多到高等收入陷阱。
只有完全突破美欧的高端制造壁垒，那么房地产问题就不会成为问题，因为累积在房地产的资本有去处了！
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