估值指标:市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是账面价值。市净率公司市值除以公司净资产。

净资产就是资产减去负债，它比盈利要更加稳定，具体的数字在上市公司的年报中都有，或者去理杏仁上查找也行。

影响市净率的因素有哪些？

首先就是净资产收益率（ROE）。ROE等于净利润除以净资产。同样的资产，有的企业可以运作它产生更高的收益，有更高的资产运作效率。衡量资产运作效率的重要指标就是净资产收益率ROE。

查理·芒格说过：从长期来看，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE 6%），那40年后你的年均收益率不会和6%有什么区别，即使你当初买的是便宜货。如果该企业在20~30年的盈利都是资本的18%，即使当初出价高，其回报依然会让你满意。

ROE越高的企业，资产运作效率越高，净利润越高，市净率也就越高。

资产价值越稳定，市净率的有效性越高。越放越值钱的酒和稍微放放就降价的电子产品都不适合用市净率来估值。

然后我们还可以延伸一下，如果一个企业主要靠无形资产来经营，像基金公司、律师事务所、广告公司、互联网公司，那市净率也没有什么参考价值，因为资产不稳定。

最后就是影响净资产的负债了，如果债务较多，那资产就要承担过大的责任，净资产会很小。