行动的勇气（The Courage to Act）读书打卡Day

两天看完第11章：房利美和房地美之漫长炎夏

房利美和房地美的事，网上已经有很多梳理，大体脉络和伯南克说的差不多。只提几点感觉比较有意思的：这两家的任务是为解决老百姓无力偿付房贷的问题，房利美和房地美可为地方银行提供联邦资金，以扩大住房贷款业务。比较有意思的是，这两家企业开始属于“联邦机构”， 1968年房利美、1989年房地美，先后被国会转成了股份公司，但是它们不必承担联邦和地方税，还能从财政部借钱，被称为“美国政府赞助企业” （government sponsored enterprise, GSE）,这不就是国企吗？

房利美和房地美本来不允许经营次贷业务，但是为了赚钱，大量购入其他金融机构发行的抵押贷款支持证券，其中就包含次贷和其他低质量抵押贷款。经营风险大幅增加。由于监管部门对他们的要求宽松，两家公司的资本充足率偏低，其抵御风险的能力偏弱。截至2007年底，两家公司的核心资本合计为832亿美元，而它们却支持高达5万亿美元的债务和担保，一旦发生大规模的违约现象，它们的资金还没有来得及反应就被消耗殆尽了。

这两家国企，金融上玩心跳，政治上玩得更好。它们自己内部丑闻频出，却依然逍遥自在。一是常年花大把钱游说国会，确保自己宽松的监管环境和特殊待遇。二是给议员们搞利益输送，比如拿出一部分盈利支持某些议员选区里的住房项目之类的。网上看到一段：房利美和房地美两家公司仅在2008年上半年就在政治游说上花费了近740万美元。其中，民主党总统候选人奥巴马接受了“两房”12万美元以上的捐款，而共和党候选人麦凯恩仅得到了2万美元的支持。支持经费上的差距使得麦凯恩在此后发表文章，对“两房”的过去横加指责，表示如果他成功当选美国总统，将对房利美和房地美实行永久性的缩减和重组，并承诺不再用纳税人的钱来为经营不下去的金融机构埋单。可以说，美国政府能成为“两房”的后台，与金钱有着巨大关系。

二美玩砸了，咋整？它们的确是大到不能倒。房利美和房地美两家公司手中握有约5万亿美元的住房抵押贷款，约美国市场总值的40%。如果“两房”倒闭，那么美国住房抵押贷款市场必将遭受毁灭性的打击，进而引发全球范围内金融海啸。所以纳税人买单吧，“二美最终被政府接管，甚至被更换了管理者，但毫无疑问的是，在这场危机之中，房利美和房地美两家公司是获胜者。此前，两家公司的管理者们已经获得丰厚回报，是他们昔日的贪婪造成了公司的危机。美国政府利用纳税人的钱为“两房”的风险行为支付了“罚金”，两家公司想要平安渡过危机，肯定要放弃一些自由。”

更有意思的，二美要回来了：2020年6月16日媒体消息，美国两大房地产按揭担保机构（简称两房），包括房利美（Fannie Mae）及房地美（Freddie Mac）分别公布委任财务顾问，研究重新在市场集资，以及结束由政府接管的身份。