读书评：取其精华（2）《非理性繁荣》罗伯特.希勒
继续给大家分享《非理性繁荣》的精华内容：那些投机性泡沫的反馈机制
市场经历戏剧性上涨后，人们宁可相信感觉，乐观而自信地相信市场只会出现震荡，也不愿相信长期均衡价格的存在。相反的，持续下行则会挫伤这种自我满足情绪，尽管某次深跌甚至一次大崩盘本身并不能表明市场在此之后何去何从，但恐惧会加深。
各种说法和观点不再建立在对历史数据的分析基础上时，那些事实数据对人们思维的唯一影响是让人们隐约觉得“市场下跌总会反弹”。股市到达顶峰之前人们的预期往往过于乐观，而股市从巅峰坠落后，人们的预期就不那么乐观了。
投资者决定投资的情绪状态是推动牛市最重要的因素之一，公众对股市的兴趣随潮流而改变，而这种变化主要取决于诱发事件的吸引程度。可想而知，如果一个人意识到价格上涨是从众行为的结果，而且这种上涨会随时停止，那就不会兴高采烈地参与其中了。
为什么蓬齐骗局和金字塔骗局能让涉案的人深信不已？因为人们很难在看到别人赚得盆满钵满时自己却无动于衷。投机性反馈在效果上等同于一种自然形成的蓬齐骗局，而股票市场和房地产市场之间的交叉反馈作用对于房地产的繁荣起到了相当大的推动作用。
新闻媒体无论是在为股市变化进行铺垫还是在煽动这种变化方面都发挥着重要作用，为了吸引读者，新闻媒体尽力将关于某些问题的讨论展现给公众，反应危机的新闻事件有可能对股市产生影响。
通常情况下新闻起到连锁事件引发者的作用，最终会从根本上改变公众对市场的看法。崩盘时公布的各种新闻报道并不是崩盘的真正原因，关键在于反馈性质的变化。媒体为传播和解释大众文化提供了一个渠道，也因此体现了大众文化有其固有的逻辑，参与了大众文化的转变过程。
新时代思想是能够产生投机性泡沫的反馈机制的一部分，公众对市场的极度乐观和过度自信部分源于新时代思想，并且本身也构成新时代思想的一部分。通过一些投机性和不可靠的新时代故事，房地产繁荣的破灭一再影响市场。
本文作者：尚钰岚
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