分析商誉

分析提纲

公司简介，借着熟悉一个科目，初步熟悉一个企业及行业

商誉科目内容

商誉科目分析---占资产比重，来源构成，是否存在减值，基于什么目前产生并购

同行业中此比占比是否正常（同行业选择格力电器，春兰股价对比）

一、公司简介

1.1、经营业务：

美的是一家覆盖智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务五大业务板块的全球化科技集团，提供多元化的产品种类与服务。其中，智能家居事业群作为智慧家电、智慧家居及周边相关产业和生态链的经营主体，承担面向终端消费者的智能化场景搭建，用户运营和数据价值发掘，致力于为终端消费者提供最佳体验的全屋智能家居及服务；机电事业群，具备专业化研发、生产、销售压缩机、电机、芯片、工控、散热组件等高精密核心部件产品的能力，拥有美芝、威灵、美仁、东芝、合康、日业、东菱和高创等多个品牌，产品广泛应用于家用电器、3C 产品、新能源汽车和工自动化等领域；暖通与楼宇事业部致力于为楼宇及公共设施提供能源、暖通、电梯、控制等产品及全套决方案和服务，并积极探索新的商业模式和类型，着力成为掌握关键核心科技及制造能力的领先型工业企业；机器人及自动化事业部主要围绕未来工厂相关领域，提供包括工业机器人、物流自动化系统及传输系统解决方案，以及面向医疗、娱乐、新消费领域的相关解决方案等；数字化创新业务包括以智能供应链、工业互联网等在美的集团商业模式变革中孵化出的新型业务，可为企业数字化转型提供软件服务、无人零售解决方案和生产性服务等。

美的是一家全球运营的公司，业务与客户已遍及全球。迄今，美的在全球拥有约200 家子公司、28 个研发中心和34 个主要生产基地，员工约15 万人，业务覆盖200 多个国家和地区。其中，在海外设有18 个研发中心和17 个主要生产基地，遍布十多个国家，海外员工约3 万人，结算货币达22 种，同时美的为全球领先机器人智能自动化公司德国库卡集团最主要股东（约95%）。

1.2、公司市场地位

1.3、核心竞争力

美的作为主要产品品类皆占据领导地位的全球家电行业龙头，可为用户提供覆盖全产品线、全品类的一站式高品质家庭生活服务方案。面对家电智能化发展趋势，家电产品的兼容、配合及互动变得越发重要，拥有全品类家电产品线的美的在构建统一、兼容的智慧家居平台，向用户提供一体化的家庭解决方案方面已具备领先优势。

美的具备整合全球研发资源，坚持科技领先战略，持续打造产品与技术创新能力。过去5 年研发投入接近450 亿元，包括中国在内的11 个国家设立了28 个研究中心，逐步形成“2+4+N”全球化研发网络，建立研发规模优势。

凭借持续的全球资源配置与产业投入，依靠全球领先的制造水平、规模优势，不断实现全球突破。美的海外销售占公司总销售40%以上，产品已出口至全球超过200 个国家及地区，拥有17 个海外生产基地及24 个销售运营机构。

美的广阔稳固的渠道网络，完善的智能供应链体系为公司国内业务的稳步增长提供了坚实保障。在成熟的一、二线市场，公司与大型家电连锁卖场一直保持着良好的合作关系；在广阔的三、四线市场，公司以旗舰店、专卖店、传统渠道和新兴渠道为有效补充，渠道网点覆盖全市场，同时公司品牌优势、产品优势、线下渠道优势及物流布局优势，也为公司快速拓展电商业务与渠道提供了有利保障。

聚焦数智驱动，围绕用户体验进行全面数字化、全面智能化变革，力争成为物联网时代的领先企业。美的已构建并将着重发展统一数据中台、技术中台支撑下的美云销商业平台、IoT 生态平台和工业互联网平台“美擎”三大数智平台，建立数智驱动的全球领先科技集团。

完善的公司治理机制与有效的激励机制奠定了公司持续稳定发展的坚实基础。公司关注治理架构、企业管控和集权、分权体系的建设，已形成成熟的职业经理人管理体制。公司的主要高层经营管理团队成员，均为在美的经营实践中成长的职业经理人，在美的各单位的平均工作年限超过15 年，具备丰富的管理经验和行业实践，对全球家电等相关产业有深刻的理解与洞察，对产业运营环境及企业运营管理有精准的把握。

1.4行业概述2020 年家电行业国内市场零售规模为7,297 亿元，同比下降9.2%；家电行业出口规模为4,582 亿元（不含彩电），同比增长为24.2%。据睿工业（MIR）统计，2020 年中国工业机器人市场出货量为171,490 台，同比增长14.8%。

二、商誉科目内容

商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被并企业净资产公允价值的差额。

在年度会计报告时进行减值测试。美的的审计报告中关注于2017 年 1 月 6 日收购 KUKA 集团及 2016 年度购买的TLSC 业务产生的商誉合共人民币25,780,780 千元的减值测试，因为该等商誉的金额重大，而且商誉的减值测试涉及重大的会计估计与判断。管理层根据该等假设分析各资产组和资产组组合的可收回金额，本集团对SMC 资产组（于以色列的子公司 Servotronix Motion Control Ltd. ）计提减值准备 552,248,000 元，认为商誉无需进一步计提减值准备。2020年商誉账面价值300.74亿，原有减值5.16亿，商誉账面净值295.57亿。

三、商誉科目分析---占资产比重，来源构成，是否存在减值，基于什么目前产生并购

3.1、美的商誉占资产的比重在2020年达到8.2%。

3.2、2020年商誉账面价值300.74亿，原有减值5.16亿，商誉账面净值295.57亿。商誉减值金额没有变化，金额变化的原因是外币报表折算差异。

3.3、就美的集团对收购 KUKA 集团，是基于未来工厂能提供工业机器人、物流自动化系统及传输系统解决方案的战略进行多元化并购。 TLSC东芝生活电器株式会社的性质是家电制造，配合国际化销售战略。一直在电器制造行业相关多元化。

3.4并购资金来源

四、同行业中此比占比是否正常（同行业选择格力电器，春兰股价对比）

格力电器是一家多元化、科技型的全球工业集团，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，产品覆盖家用消费品和工业装备两大领域，包括以家用空调、暖通空调、冰箱、洗衣机、热水器、厨房电器、环境电器、通讯产品、智能楼宇、智能家居在内的消费领域；包括高端装备、精密模具、冷冻冷藏设备、电机、压缩机、电容、半导体器件、精密铸造、基础材料、工业储能、再生资源在内的工业领域。

格力商誉

从相关子公司来看格力主要在制造领域的子公司为自己设立在另一部农业自己不擅长的行业进行入股。很是奇怪，格力为什么收购这个松原粮食（本公司原持有松原粮食50.00%股权，辽宁省松原市财政投资管理中心持有 ）

一个企业是否进行并购与公司战略相关，美的目标是一家全球运营的公司，一家覆盖智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人与自动化事业部和数字化创新业务五大业务板块业务，所以在相关多元化进行并购。