近期疫情叠加金融危机引发金融市场大幅震荡，市场常态下的投资策略很多都失效了。但个别沽空策略取得了超额回报，连股神巴菲特都说自己90年的人生经历中也没有碰到过这样的市场极端情况。事实证明人类并不能从历史危机中汲取到经验教训，当年美国长期资本公司拥有智商最高的团队，同样在市场极端行情冲击下三震出局。因为他们杠杆用的太高了，当市场丧失流动性的时候，任何市场反向的波动都给公司仓位造成了致命的压力。
中国恒大年报大会上公司总裁得意的说公司很早判断地价增长会超过融资利息增长，所以低价储备了大量优质土地，目前已经开始消化土地储备，降低融资杠杆。顺周期加杠杆可以放大收益，但是逆周期杠杆就是巨大的风险。2015年很多利用股权质押加杠杆运营的公司，在2019年公司运营都出现了问题，很多公司债券都兑付不了走到了退市。
巴菲特一直反对投资者利用杠杆投资，他的理由是不为了追求不需要的东西拿已经拥有的东西去冒险，因为他知道自己的能力圈，市场并不是一直有效的。当市场被投资者贪婪、恐惧情绪左右的时候不知道会发生什么情况。
当把自己投资当成市场一部分的时候，如何减少市场系统性风险。大卫.斯文森在自己作品中提出了资产再平衡概念，除了股票、债券等传统配置，还可以配置房产、黄金甚至森林等不相关资产对冲风险。
巴菲特一直手中握有1000亿美元左右的现金来应对市场极端情况，面对这次史无前例的市场惊涛骇浪，他没有选择像2008年那样为市场提供流动性，而是希望拿着流动性度过这次危机。我的理解2008年的危机是金融危机，实体经济仍然运行良好，而这次疫情的冲击让很多行业受到了重创，已经没有了现金流，这个时候进场抄底并不能让公司起死回生。芒格也表示伯克希尔很多小企业可能会永久关闭。
丘吉尔说不要浪费一次危机，因为疫情冲击钉钉等在线产品迎来了流量爆发，阿里云宣布未来3年投资2000亿，未来云计算又将成为巨头垄断行业。
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