巴菲特被誉为美国股神，不过投资理念，并非全部适合投资者。
从招商银行中，我们可以挖掘出很多相关“内幕消息”。
招商银行是银行业中足够优秀上市公司，可以好到什么程度？足以令人又爱又恨。
1、优秀质地
在我的银行业估值表中；包括5大行与8家股份制银行，招商排名第三。
近两年，各家银行净资产收益率纷纷下马，跌落15%。可以站在15%的银行，仅有两家，宁波与招商。
抛开地方小银行不算，单论5大行与8家股份制银行，根据18年第三季度数据，招商银行的专项重要指标同样位居榜首。
不良率，曾经说过的指标，坏账太多就没有利润可言，2%是一条红线；招商降至1.36%，为例第一。
拨备覆盖率，交给央妈的“保护费”，可以理解为隐藏利润，招商的数据为325%，又是行业第一。
息差，银行左手倒右手赚钱，这一数据的盈利是关键，招商的数据为2.41；行业第二。
所以，不需要分析招商银行是怎么经营的，什么信用卡方面，零售方面；数据自己会说话，将答案全部上缴，这些优秀的数据，全被招商嫖了......
2、高预期是危险的
招商优秀，市场也不傻，所给出招商的估值，也是银行业中最高的，10.6倍PE，1.7倍PE。
市场有时是犯错误的，有时是正常的；对于业绩优秀的上市公司，期望也随之提高，更乐于给出高于同行业的估值。
期望高并非好事，直接体现在股价；期望低时，买入价更低估，也更加安全。
例如，市场给与了某只股票20%的净利增速预期，这只股票交出了10%的净利增速成绩单；下一分钟，这只股票就会跌到每个人样。
然而低预期不会，例如市场对于某只股票极度悲观5%的净利增速预期，那么这只股票只要交出了6%的净利增速成绩单，市场立刻投怀送抱。
股市，就是这么现实。
所以，高预期就给高价，预期不及格，马上死给你看，下跌空间非常大。
低预期就给低价，就算是不达预期，下跌也不会太大，毕竟预期太低。
这也是为什么最惨烈的熊市，会具备更多的绝佳投资机会，因为恐慌而给出的低预期。
至于是否应该投资招商银行，关键在于招商的未来业绩增速。
对于上市公司的未来业绩增速，可以根据赛道预测长期，但无法预测单季。
任何上市公司，就算好到了天上去，也总会有某个季度业绩不及预期，当那时非理性下跌，就揍她（买入）。
而招商银行当前只能算作合理估值，还有大把低估值的优秀公司。
3、“土匪”巴菲特
招商银行是符合巴菲特口味的，合理的价格，优秀的上市公司。买入后只要长期持有，绝对不会吃亏。
可如果巴菲特买入后，会收货最大化。
对于巴菲特的投资方式，我总会想到这样一个词：“土匪”！
当年股神巴菲特在喜诗糖果身上吃足了甜头，从此跟吸了大麻似是上瘾，将格老的烟蒂投资法抛开，投身于费雪与芒格的怀抱。（也有资金量逐渐庞大的缘故，早晚会抛弃格老的烟蒂。）
费雪与芒格的怀抱就是：以合理的价格，买入优秀的上市公司。
只不过，被股神将这种投资方式最大化加强，抽血！
土匪，不是谁都可以做到的。
巴菲特曾言：“买股票就是买公司。”可对于绝大多数投资者而言，买的就是股票，而非公司。
反观巴菲特，才是言行一致，买入的是公司，而非股票。
这既是巴菲特的资金量所带来的优势，也是他的擅长，看好，就直接买下她。
很多人说，巴菲特是分散投资；买入了几十家甚至更多的上市公司，可如果看股神巴菲特的持仓，要么直接收购，要么买成大股东，拿下控制权，体量在那摆着。
收购或控制后，那些现金流，就成为了巴菲特源源不断的子弹。
这些才是巴菲特最看重的，享受优秀上市公司业绩所带来的估值成长，更重要的是那些珍贵的自由现金流，拿来继续买股票。
雁过拔毛，不过如此；此山是我开，留下买路钱。
所以，同样以合理的价格买入优秀的上市公司，不如扩大股票池，争取买入低估值的上市公司。
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