不论在哪个类型的金融市场中，都有“预期”的概念，也就是市场参与者将影响市场的相关因素提前体现在金融产品价格当中的行为（这是我自己给预期的定义）。最常见的一句话“买入预期，卖出现实”就是对预期的最好诠释，不过这只是对预期的初级理解。越能深刻理解预期的市场参与者，越能在市场中增加获利机会，及时避免亏损。下面阐述一下我对预期的理解。
——关于预期——
我把对预期理解分为5个级别，由低到高分别是：
Lv.1 买预期，卖事实
level1在我之前的文章中多次提到过，很多经典的案例都体现了“买入预期，卖出事实”。最近发生的一次是美联储12月14日凌晨3点（北京时间）宣布加息，在此之前，也就是13日晚（北京时间）美元指数开始大跌，黄金触底反弹向上拉升。多么标准的买预期卖事实，市场在美联储宣布加息之前已经充分消化了对加息的预期，也就是说美元指数上涨和黄金价格下跌已经充分体现了加息的影响，所以在加息靴子落地之前，市场开始卖出事实。这一级别是对预期最简单的理解，我们继续深入。
Lv.2 锚定预期
在外汇市场中，通常一国的汇率（货币的价格）会随着该国经济数据的发布而变化。我们看经济数据时，一般都是三个值，一个前值、一个预测值、一个实际值。这就是“锚定预期”的问题，按理说本次公布的经济数据如果强于上次，那么应该是利多该国货币的，汇率将上升。反之，如果经济数据不及上一次，则利空该国货币，汇率将下降。实则不然，本次公布的经济数据并不是与上一次的数据相比较，而是与预测值相比较，即货币价格是根据与市场预期的差值而变化。如果本次数据比上一次的好，但是不及市场预期，那么汇率一样会跌。这也是预期影响价格的一种比较常见的情况。
Lv.3 预期的强度
再深入一层，当一个事件或一个能影响市场的因素被一再提及或一直悬而未决时，通常市场的预期是会逐步减弱的，此事件对市场造成的影响也会越来越小。就在当下，一个非常经典的例子，美国的税改。当税改刚开始在参议院、众议院讨论时，美国股市随着税改消息不断传出，会忽上忽下，波动幅度较大。当第一次参众两院都投票通过后，很明显美国股市已经不像之前那样因为税改的新消息而剧烈波动了。当第二次参众两院投票后（只待特朗普签字生效），基本上市场对税改已经免疫了，并没有出现大起大落的局面。这很像“狼来了”的故事，市场预期的强度会随时间的推移而越来越弱。
Lv.4 预期的预期
对预期更深层的理解是对预期的预判，即预期的预期。你知道市场对某个事件有预期时，市场上的其他参与者一样也知道了，这个时候一些聪明的参与者会更早一步行动，使得“卖出事实”比预想的来得早。举个例子，比如近期的比特币。12月8日Cboe将首先推出比特币期货合约交易，比特币在12月8日之前飙涨近5000美元，然后在8日当天暴跌并且连跌3天，这是经典的买预期卖事实。在这之后，12月18日CME也会推出比特币期货合约，有意思的事情发生了，比特币在上涨6000美元后，并不是在18日当天下跌，而是在17日也就是第二个期货合约推出的前一天就开启了下跌模式。很明显，理解预期的人都已经预测到18日还会出现“卖事实”，其中行动比较快的人没等18日事实到来，提前一步卖出了事实，这就是对预期更深层的理解。
Lv.5 相对预期
以上都是绝对预期，是市场对某个会影响其走势的因素产生的预期，该预期直接影响所对应的市场。还有一种预期，是通过与同一个第三方进行对比，从而得出一种相对预期，然后影响市场走势。举个例子，比如美联储加息利多美元，这是绝对预期，而美联储加息后有些国家跟着加息，有些国家没有跟随加息，则跟随加息的国家与不跟随加息的国家它们之间的货币汇率的变化就是市场的相对预期。理论上，跟随加息利多本国货币，不跟随加息利空本国货币，那么市场对这两个国家之间的货币汇率就会产生一种预期。
还有一种是超出预期，这并不复杂，非常容易理解，即现实中所发生的事超出了市场之前的预期，这往往会导致价格短暂暴涨暴跌。
只有深刻理解预期以后，才能对金融产品的价格走势有一个大致的判断，这会使你早于别人发现盈利机会，快于别人远离亏损边缘。要注意的是，预期是一个模糊概念，不可能精确预测，它是一个辅助工具，不能作为你投资或交易的主要考虑因素。
——思考练习——
以上是我自己关于预期的理解，下面是一个思考题，可以用来练习一下，看看能否应用以上内容。
假设有A国和B国两个国家，在两国央行与市场充分沟通的情况下，市场已经了解：A国将不会跟随美联储加息，但是会从2018年开始逐步缩减QE（量化宽松）规模；B国也不会跟随美联储加息，由于经济萎靡不振，该国不会缩减QE规模。思考一下市场会给予A国货币和B国汇率怎样的预期。
当美联储12月宣布加息后，A国央行果不其然没有加息且宣布开始缩减QE，而B国央行此时还没有做出任何声明。你要在B国做出声明之前，判断市场预期的变化，及各种可能发生的情况的概率，然后下注A国货币兑B国货币的汇率。问题来了，你应该做多A国货币（即做空B国货币），还是做空A国货币（即做多B国货币）？
提示：
1，使用相对预期概念，想一想在美联储及A国、B国央行都没有发布货币政策声明前，市场会给出什么样的预期？
2，使用买预期卖事实概念，想一想美联储和A国央行发布声明后，A国货币兑B国货币会有什么样的走势？
3，B国央行虽然已经和市场充分沟通，但是还没有宣布货币政策，也就是各种可能性都还存在，此时要判断一下做多或做空哪种胜率更高。
4，是否有可能发生超出预期的情况，这也要考虑在胜率里。
——结语——
思考题没有正确答案，每个人都有自己对市场的理解，做空还是做多都有其道理，但最终只会有一方胜出，也就是站在市场的那一方获胜。如果对思考题感兴趣，可以将自己的答案写在本文的评论里。希望知道我的答案的可以私信我。
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